Adopcja stablecoinów mogłaby wygenerować dodatkowe zapotrzebowanie na amerykańskie dolary w wysokości 1,4 biliona dolarów do 2027 roku, gdyby zagraniczni inwestorzy sięgnęli po te cyfrowe aktywa przy prognozowanych wskaźnikach wzrostu, według analizy JPMorgan wydanej we wtorek. Analitycy banku inwestycyjnego stwierdzili, że rozwój rynku stablecoinów stanowi potencjalne wsparcie dla globalnej pozycji dolara, a nie zagrożenie dla jego dominacji.
Co warto wiedzieć:
- JPMorgan przewiduje, że rynek stablecoinów mógłby się rozwinąć z obecnej wyceny 260 miliardów dolarów do aż 2 bilionów dolarów do 2027 roku w scenariuszu wysokiego wzrostu.
- Około 99% istniejących stablecoinów utrzymuje 1-do-1 powiązanie z dolarem, co oznacza, że zagraniczne konwersje na te tokeny tworzą nowy popyt na dolara.
- Analiza podważa założenia o osłabieniu dolara przez cyfrową transformację walut, sugerując, że stablecoiny mogą zamiast tego wzmocnić jego rolę w finansach międzynarodowych.
Prognozy rynkowe wyzwaniem dla narracji o de-dolaralizacji
Notatka JPMorgan odnosi się do narastających pytań na temat tego, jak cyfrowe waluty wpływają na tradycyjne systemy monetarne. Analitycy banku argumentowali, że rozwój stablecoinów mógłby wzmocnić, a nie osłabić pozycję dolara na globalnych rynkach.
"Czy taki scenariusz wysokiego wzrostu faktycznie się zrealizuje, pozostaje niesprawdzone, ale jeśli tak, wpływy dolarowe związane ze stablecoinami mogą stać się kumulatywnie znaczące," napisali analitycy. Prognoza zakłada kontynuowane międzynarodowe zainteresowanie dolarowymi aktywami cyfrowymi.
Obecny rynek stablecoinów wynosi 260 miliardów dolarów. Zdominowany jest przez tokeny, takie jak Tether's USDT, które utrzymują parytet z dolarem.
Zagraniczne gospodarstwa domowe i korporacje dokonujące konwersji lokalnych walut na te cyfrowe tokeny efektywnie tworzą zapotrzebowanie na dolary, według ram bankowych.
"Biorąc pod uwagę, że około 99% całkowitej podaży stablecoinów jest powiązana w stosunku 1-do-1 z dolarem, rozwój rynku stablecoinów nieuchronnie implikuje pewne zapotrzebowanie na dolara," stwierdził JPMorgan.
Zrozumienie mechaniki cyfrowych walut i kontekstu rynkowego
Stablecoiny funkcjonują jako cyfrowe tokeny zaprojektowane do utrzymywania stałej wartości w stosunku do tradycyjnych walut, głównie dolara. Te aktywa różnią się od niestabilnych kryptowalut, takich jak Bitcoin czy Ether, poprzez wsparcie rezerwowe.
Tokeny te opierają się na rezerwach przechowywanych w faktycznej walucie lub innych aktywach, takich jak papiery skarbowe i bony skarbowe. Mechanizm wsparcia ma na celu zapobieżenie fluktuacjom cenowym, które charakteryzują inne waluty cyfrowe. Struktura ta tworzy pomost między tradycyjnymi finansami a rynkami kryptowalut.
Europejscy regulatorzy analizują swoje opcje w tej przestrzeni.
Ministrowie finansów strefy euro planują w czwartek dyskutować, jak mogą wspierać rozwój stablecoinów denominowanych w euro, według informatora ze strefy euro. Spotkanie odzwierciedla szersze instytucjonalne zainteresowanie ramami dla walut cyfrowych wykraczające poza Bitcoin i Ether.
Analiza JPMorgan pojawia się w momencie, gdy instytucje finansowe ponownie oceniają relacje między aktywami cyfrowymi a tradycyjnymi systemami monetarnymi. Banki i regulatorzy nadal oceniają, jak stablecoiny wpisują się w istniejące ramy przepływów walutowych i wymogów rezerwowych.
Patrząc w przyszłość
Prognoza zależy od utrzymującego się międzynarodowego popytu na dolarowe aktywa cyfrowe do 2027 roku. Wysokowartościowy scenariusz JPMorgan zakłada kapitalizację rynkową na poziomie 2 bilionów dolarów, co oznaczałoby niemal osiem razy większą podaż stablecoinów, wymagającą znacznej adopcji na rynkach zagranicznych.