Największego banku w USA ruch wskazuje na pogłębiającą się adopcję instytucjonalną mimo trwałego sceptycyzmu CEO Jamie Dimona wobec aktywów cyfrowych
JPMorgan Chase planuje umożliwić klientom instytucjonalnym zastawienie Bitcoin i Ethereum jako zabezpieczenie pożyczek do końca 2025 roku, co oznacza jedną z najbardziej znaczących integracji kryptowalut z tradycyjną infrastrukturą pożyczkową Wall Street.
Program, który będzie oferowany globalnie, będzie polegał na zewnętrznym depozytariuszu do zabezpieczania zdeponowanych aktywów cyfrowych, zgodnie z osobami zaznajomionymi ze sprawą, które rozmawiały z Bloombergiem w piątek, 24 października.
Inicjatywa opiera się na wcześniejszym kroku JPMorgan z czerwca 2025 roku, by zaakceptować ETF-y powiązane z kryptowalutami jako zabezpieczenie, z nowym programem pozwalającym klientom na zastawienie samych kryptowalut zamiast udziałów ETF.
Rzecznik JPMorgan odmówił komentarza na temat planów, które jeszcze nie zostały oficjalnie ogłoszone.
Od "oszustwa" do zabezpieczenia finansowego
Rozwój ten oznacza zarówno symboliczną, jak i funkcjonalną transformację dla największego banku w kraju, którego dyrektor naczelny Jamie Dimon od lat odrzucał Bitcoin z barwnymi inwektywami. Dimon słynnie nazwał kryptowalutę „przebudowanym oszustwem,” „kamieniem przytulnym,” a nawet „schematem Ponziego,” ostrzegając, że jego główne zastosowania to „pranie pieniędzy, oszustwa, handel ludźmi i unikanie podatków.”
Jeszcze w styczniu 2024 roku, podczas Światowego Forum Ekonomicznego w Davos, Dimon oświadczył, że to będzie „ostatni raz,” gdy będzie publicznie rozmawiał o Bitcoinie, stwierdzając, że kryptowaluta „nic nie robi” poza umożliwianiem przestępstw. Na przesłuchaniu w Senacie w grudniu 2023 roku poszedł dalej, mówiąc ustawodawcom, że gdyby to od niego zależało, „zamknąłby ją,” co wywołało zaskoczoną reakcję nawet u sceptyka kryptowalutowego senatora Elizabeth Warren.
Pomimo swoich osobistych poglądów, JPMorgan nie traktuje już kryptowalut jako spekulacyjnego marginesu, ale raczej jako uznaną klasę aktywów godną włączenia do rdzennej infrastruktury globalnej finansjery — zastawionej jako zabezpieczenie dla pożyczek, obok akcji, obligacji, złota i innych tradycyjnych zabezpieczeń.
Ostatnio Dimon nieco złagodził swoją retorykę, mówiąc uczestnikom konferencji inwestorów JPMorgan w maju: „Nie uważam, że powinniśmy palić, ale bronię twojego prawa do palenia. Bronię twojego prawa do kupowania Bitcoina, działaj.”
Szeroka akceptacja na Wall Street
JPMorgan nie jest jedyną dużą instytucją finansową, która bardziej angażuje się w usługi związane z aktywami cyfrowymi, ponieważ osłabły wiatry regulacyjne pod pro-kryptowalutowym stanowiskiem administracji Trumpa. Zmiana ta oznacza fundamentalne przestrojenie tego, jak tradycyjna finansjera postrzega kryptowaluty - przechodząc od jawnej wrogości do ostrożnej integracji.
Morgan Stanley ogłosił we wrześniu 2025, że planuje umożliwić klientom na platformie detalicznej E*Trade bezpośrednie handlowanie Bitcoinem, Ethereum i Solaną od pierwszej połowy 2026 roku. Gigant finansowy o wartości 1,3 biliona dolarów nawiązał współpracę z dostawcą infrastruktury kryptowalutowej Zerohash, który niedawno pozyskał 104 mln dolarów przy wycenie wynoszącej 1 miliard dolarów, aby umożliwić integrację.
„Jesteśmy w trakcie przygotowań do oferowania handlu kryptowalutami przez model partnerski dla klientów E-Trade w pierwszej połowie 2026 roku,” powiedział w notatce wewnętrznej Jed Finn, szef zarządzania majątkiem Morgan Stanley. Bank rozwija także rozwiązanie portfela, które pozwoli mu na bezpośrednie przechowywanie aktywów cyfrowych klientów.
Regulatory Winds Shift
Przejście instytucjonalne umożliwiły częściowo znaczące zmiany regulacyjne pod administracją Trumpa. Przełomowym wydarzeniem był lipiec 2025 roku, kiedy to Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), pod nowym prezesem Paulem Atkinsem, zatwierdziła procesy tworzenia i umorzeń w naturze dla wszystkich ETF-ów opartych na Bitcoinie i Ethereum.
JPMorgan's Crypto Journey
Według osób zaznajomionych z planami JPMorgan, bank po raz pierwszy zaczął badać możliwość udzielania pożyczek przeciwko Bitcoin w 2022 roku, ale projekt został zawieszony przez trudne warunki rynkowe i niepewności regulacyjne.
Market Context
Instytucjonalne przyjęcie kryptowalut następuje w momencie, gdy Bitcoin wykazuje niezwykłą odporność i wzrost we całym 2025 roku. Kryptowaluta osiągnęła historyczne maksimum 126,296 USD na początku października, przekraczając poprzedni szczyt 124,249 USD z sierpnia, zanim nieco cofnęła się, handlując w przedziale 108,000-111,000 USD po zmienności rynku.
Pomimo niedawnej korekty, której towarzyszyły likwidacje o wartości ponad 19 miliardów dolarów w połowie października 2025 roku, Bitcoin utrzymuje mocne poziomy wsparcia i nadal przyciąga kapitał instytucjonalny.
Final Thoughts
Decyzja JPMorgan o przyjęciu Bitcoin i Ethereum jako zabezpieczenia pożyczek niesie ze sobą istotne implikacje poza samym bankiem. Jako największy bank w USA pod względem aktywów, kroki JPMorgan często sygnalizują szersze trendy branżowe i dostarczają potwierdzenia, które zachęcają inne instytucje do podążania tą samą drogą. Treść: instrument finansowy. Każdy punkt integracji z tradycyjnym systemem finansowym - czy to fundusze ETF, rozwiązania kustodialne, czy teraz bezpośrednie pożyczki - dodaje legitymacji i zmniejsza bariery dla przepływu kapitału instytucjonalnego w tę przestrzeń.
Jednak nadal istnieją wyzwania. Wrodzona zmienność kryptowalut oznacza, że banki muszą wdrażać solidne ramy zarządzania ryzykiem, aby chronić się przed wahaniami wartości zabezpieczenia. Poleganie na zewnętrznych kustodiach wprowadza złożoności operacyjne i potencjalne punkty awarii. A ramy regulacyjne, choć ulegające poprawie, pozostają w toku i mogą zmieniać się w zależności od zmieniających się politycznych wiatrów.
Jednak kierunek podróży wydaje się jasny: Wall Street nie zadaje już pytania, czy integrować kryptowaluty, ale raczej jak szybko i dokładnie to zrobić. Ruch JPMorgan, mimo osobistego sceptycyzmu jego CEO, podkreśla że popyt instytucjonalny osiągnął punkt, w którym nawet najbardziej ostrożne banki nie mogą już sobie pozwolić na pozostanie na uboczu.
Gdy zbliża się koniec 2025 roku, branża kryptowalut znajduje się na przełomowym etapie - przechodząc od alternatywnego aktywa do zintegrowanego składnika globalnego systemu finansowego, a największe banki świata pełnią rolę niechętnych, ale coraz bardziej zaangażowanych uczestników tej transformacji.