Ethereum’s (ETH) dynamika stakingu zaczyna wyraźnie przechylać się w stronę długoterminowego zamrażania środków, co – jak wskazują uczestnicy rynku – może ograniczyć podaż na długo przed kolejnym dużym impulsem popytowym.
Dane śledzone przez analityków on-chain (analysts) pokazują, że kolejka wejść do stakingu Ethereum po raz pierwszy od prawie sześciu miesięcy przewyższyła kolejkę wyjść.
Obecnie około jeden przecinek trzy miliona ETH czeka na wejście do stakingu, przy średnim czasie oczekiwania zbliżającym się do trzech tygodni, podczas gdy w kolejce do wyjścia znajduje się jedynie kilka tysięcy ETH, zazwyczaj przetwarzanych w około godzinę.
Ta nierównowaga wskazuje, że więcej ETH jest blokowane w sieci niż wypuszczane z powrotem do obiegu.
Struktura rynku się zacieśnia wraz ze wzrostem blokad
Historycznie, utrzymujący się wzrost kolejki wejść do stakingu zbiegał się z okresami rosnącego długoterminowego przekonania, a nie krótkoterminowej spekulacji.
Kolejki wyjść, przeciwnie, miały tendencję do gwałtownego wzrostu podczas okresów stresu, wymuszonej sprzedaży lub podwyższonego strachu.
Obecna konfiguracja – rosnący popyt na wejście przy jednoczesnym załamaniu presji wyjść – sugeruje, że holderzy są coraz bardziej skłonni poświęcać płynność w zamian za dochód z yieldu i długoterminową ekspozycję.
Jednocześnie aktywność on-chain Ethereum pozostaje podwyższona.
Dzienna liczba transakcji utrzymuje się blisko szczytów cyklu, co sygnalizuje, że użytkownicy nadal korzystają z sieci, zamiast ją porzucać.
Wyższa aktywność przekłada się na zwiększone spalanie ETH w ramach mechanizmu opłat Ethereum, dodatkowo ograniczając netto nową podaż.
Połączenie blokad w stakingu i podwyższonych wskaźników spalania przyczynia się do stopniowego, ale konsekwentnego zacieśniania dostępnej podaży.
Staking instytucjonalny dodaje nową warstwę popytu
Jednym z najbardziej znaczących czynników stojących za tą zmianą jest wejście do stakingu Ethereum dużego kapitału o długim horyzoncie.
W ciągu ostatnich dwóch tygodni BitMine zastakował ETH o szacunkowej wartości 2,58 mld USD, zgodnie z informacjami ujawnionymi publicznie.
Analitycy twierdzą, że aktywność na taką skalę odzwierciedla pozycjonowanie strategiczne, a nie krótkoterminowy trading.
Trend instytucjonalny rozwija się w przededniu potencjalnego punktu zwrotnego w regulacjach.
Also Read: After BlackRock's $150B Success, Morgan Stanley Files Bitcoin And Solana Investment Products
Proponowany przez BlackRock giełdowy produkt inwestycyjny oparty na zastakowanym Ethereum nie otrzymał jeszcze zgody regulatora, ale oczekiwania na decyzję w nadchodzących miesiącach pozostają wysokie.
Po zatwierdzeniu taka struktura umożliwiłaby szerszej grupie tradycyjnych inwestorów ekspozycję na staking Ethereum bez konieczności bezpośredniej interakcji z infrastrukturą on-chain.
Analitycy zauważają, że znaczenie takiego produktu nie polegałoby na tworzeniu popytu od zera, lecz na wzmocnieniu już trwającego trendu absorpcji podaży poprzez udostępnienie stakingu instytucjom ograniczonym wymogami compliance i zasadami przechowywania aktywów.
Sygnały wskazują na układ strukturalny, a nie spekulacyjny
Zachowanie ceny Ethereum zaczyna odzwierciedlać poprawiające się fundamenty.
Aktywum wybiło się z kilkumiesięcznego trendu spadkowego, a uczestnicy rynku uważnie obserwują, czy uda się odzyskać zakres 3500–3600 USD.
Choć poziomy cen pozostają zależne od szerszych warunków rynkowych, analitycy podkreślają, że obecny układ różni się od wcześniejszych cykli napędzanych głównie napływem kapitału spekulacyjnego.
Zamiast tego wyłania się obraz stopniowej absorpcji podaży, napędzanej udziałem w stakingu, utrzymującym się wykorzystaniem sieci oraz wejściem kapitału instytucjonalnego.
Taka konfiguracja historycznie poprzedzała silniejsze i trwalsze fazy dla Ethereum, zamiast sygnalizować późne szczyty.
Perspektywy do 2026 roku
Przy większej liczbie ETH blokowanej niż odblokowywanej, utrzymującej się wysokiej aktywności sieciowej oraz rozwijającym się stakingu instytucjonalnym w przededniu potencjalnych katalizatorów regulacyjnych, analitycy twierdzą, że Ethereum może wchodzić w fazę ograniczonej podaży, która może ukształtować jego kolejny cykl.
Zamiast opierać się na krótkoterminowym momentum cenowym, perspektywa coraz mocniej zależy od mechaniki na poziomie protokołu.
W miarę jak staking nadal absorbuje krążącą podaż, a spalanie ogranicza netto emisję, rynek może zostać zmuszony do przeszacowania Ethereum w warunkach bardziej napiętej podaży, jeśli popyt przyspieszy w 2026 roku.
Na razie dane sugerują, że przekonanie buduje się po cichu on-chain, jeszcze przed nadejściem kolejnej fali kapitału instytucjonalnego.