Pakiet kryptoderwatyw CME Group osiągnął rekordowy dzienny wolumen 794 903 kontraktów 21 listopada, przebijając poprzedni rekord z sierpnia i podkreślając rosnący apetyt instytucji na regulowane narzędzia do zarządzania ryzykiem kryptowalutowym w warunkach podwyższonej niepewności rynkowej.
Ten kamień milowy przebił wcześniejszy szczyt 728 475 kontraktów z 22 sierpnia, co oznacza wzrost o 9% i zamyka rok niezwykłego wzrostu dla największej na świecie giełdy instrumentów pochodnych. Same mikrokontrakty terminowe i opcje na Bitcoina osiągnęły dzienny rekord 210 347 kontraktów, podczas gdy szersza mikropula sięgnęła 676 088 kontraktów.
„W warunkach utrzymującej się niepewności rynkowej rośnie popyt na głęboko płynne, regulowane narzędzia do zarządzania ryzykiem krypto” – stwierdził Giovanni Vicioso, Global Head of Cryptocurrency Products w CME Group, w oficjalnym ogłoszeniu. „Klienci na całym świecie nadal korzystają z naszych referencyjnych kontraktów terminowych i opcji na kryptowaluty, aby zabezpieczać ryzyko i wykorzystywać okazje w tym złożonym otoczeniu, a zarówno duże instytucje, jak i inwestorzy detaliczni napędzają rekordową aktywność”.
Wzrost aktywności następuje, gdy Bitcoin notowany jest w okolicach 87 000 USD – około 30% poniżej październikowego rekordu powyżej 126 000 USD – tworząc warunki, które zwykle napędzają aktywność na rynku instrumentów pochodnych, gdy traderzy szukają sposobu na zabezpieczenie ekspozycji lub wykorzystanie zmienności.
Co się wydarzyło
Wyniki CME Group w 2025 r. pokazują utrzymującą się instytucjonalną adopcję regulowanych kryptoderwatyw. Od początku roku giełda notuje średnio 270 900 kontraktów dziennie o wartości nominalnej 12 mld USD – to wzrost o 132% w porównaniu z analogicznym okresem 2024 r., według firmowych danych.
Otwarte pozycje, mierzące liczbę nierozliczonych kontraktów, wzrosły o 82% rok do roku do 299 700 kontraktów o wartości 26,6 mld USD. Tylko w czwartym kwartale średni dzienny wolumen sięgnął 403 200 kontraktów o wartości 14,2 mld USD – o 106% więcej niż w IV kw. 2024 r. Otwarte pozycje w czwartym kwartale wzrosły o 117% do 493 700 kontraktów o wartości nominalnej 35,4 mld USD (value).
Rekordowy dzień zbiegł się z szerszą turbulencją rynkową. Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały w zeszłym tygodniu odpływy netto w wysokości 1,22 mld USD, a skumulowane odpływy z ostatnich czterech tygodni sięgnęły 4,34 mld USD. Dane CoinShares pokazują, że globalne notowane na giełdzie produkty kryptowalutowe przechodzą trzeci najgorszy okres odpływów od 2018 r., mimo to regulowana platforma instrumentów pochodnych CME nadal przyciąga rosnący obrót.
Aktywność odzwierciedla rozbieżne strategie instytucji: podczas gdy część inwestorów zmniejszała ekspozycję na rynku kasowym poprzez umorzenia ETF, inni zwiększali pozycje w derywatach, aby zarządzać ryzykiem lub spekulować na ruchach cen bez utrzymywania tokenów bazowych. Ten mechanizm podkreśla rolę CME jako kluczowego miejsca hedgingu, gdy warunki rynkowe się pogarszają.
CME uruchomiła kontrakty terminowe na Bitcoina w 2017 r. i konsekwentnie rozszerza ofertę kryptowalutową. W październiku 2025 r. giełda dodała opcje na kontrakty terminowe na Solanę i XRP, poszerzając gamę produktów poza Bitcoina i Ethereum. Firma planuje wprowadzić ciągły handel 24/7 kontraktami terminowymi i opcjami na kryptowaluty na początku 2026 r., dostosowując się do całodobowego charakteru rynku kasowego crypto markets.
20 listopada CME Group i CF Benchmarks ogłosiły dwa nowe indeksy zmienności Bitcoina – CME CF Bitcoin Volatility Index (BVX) oraz wersję rozliczeniową (BVXS) – zapewniające przejrzyste benchmarki implikowanej zmienności zawartej w opcjach na Bitcoina. „Przy prawie 46 mld USD równoważnej wartości nominalnej obrotu w 2025 r. nasze opcje na Bitcoina stały się benchmarkiem dla oceny tego, jak rynek postrzega ogólną zmienność bitcoina” – stwierdził Vicioso.
Przeczytaj także: Monad Sees Rapid Holder Growth And Heavy Network Activity After Mainnet Launch
Dlaczego to ważne
Rekordowe wolumeny sygnalizują pogłębiający się udział instytucji w rynku kryptowalut poprzez regulowane kanały. Kontrakty CME są rozliczane gotówkowo i notowane pod nadzorem Commodity Futures Trading Commission, oferując instytucjom ekspozycję bez operacyjnych wyzwań związanych z depozytem, kluczami prywatnymi czy bezpieczeństwem przechowywania kryptowalut.
Dla uczestników tradycyjnych finansów – w tym funduszy hedgingowych, funduszy emerytalnych i zarządzających aktywami – CME zapewnia znaną infrastrukturę z głęboką płynnością, umożliwiającą efektywną realizację dużych zleceń. Ugruntowana platforma instrumentów pochodnych giełdy wykracza daleko poza krypto, dając instytucjom komfort dzięki sprawdzonemu modelowi operacyjnemu i regulacyjnej compliance.
Wzrost wolumenów na produktach mikro wskazuje na udział detalistów obok aktywności instytucjonalnej. Mikrokontrakty terminowe na Bitcoina odpowiadają 1/10 standardowego kontraktu, obniżając barierę wejścia dla mniejszych traderów przy zachowaniu korzyści z handlu na regulowanej giełdzie. Rekordowy poziom 676 088 kontraktów w mikropuli sugeruje szeroki popyt w różnych segmentach inwestorów.
Agha Mirza, Global Head of Rates and OTC Products w CME Group, zauważył, że klienci korzystają z ponad 20 mld USD dziennych oszczędności depozytowych na produktach stopy procentowej dzięki możliwościom portfelowego i krzyżowego rozliczania depozytów zabezpieczających. „Gdy uczestnicy rynku mierzą się z niepewnością wokół wzrostu gospodarczego i tempa łagodzenia polityki Fed, zwracają się ku naszym rynkom w poszukiwaniu bezkonkurencyjnej efektywności i płynności” – powiedział Mirza w firmowym ogłoszeniu.
Rekordowa aktywność ostro kontrastuje z odpływami ze spotowych ETF-ów, sugerując, że zaawansowani inwestorzy rotują z pasywnej ekspozycji kasowej do aktywnych strategii na instrumentach pochodnych. Ta zmiana pozwala traderom wyrażać kierunkowe poglądy, zabezpieczać istniejące pozycje lub generować dochód poprzez strategie opcyjne – elastyczność niedostępną w produktach wyłącznie spotowych.
Końcowe wnioski
Rekordowy wolumen kryptoderwatyw CME Group podkreśla fundamentalną zmianę w sposobie, w jaki instytucje podchodzą do ekspozycji na aktywa cyfrowe. Zamiast porzucać krypto w okresach zmienności, zaawansowani uczestnicy zwiększają wykorzystanie regulowanych instrumentów pochodnych do aktywnego zarządzania ryzykiem i wykorzystywania wahań cen.
Wzrost średniego dziennego wolumenu o 132% rok do roku do 270 900 kontraktów pokazuje, że adopcja instytucjonalna przyspiesza pomimo – a być może właśnie z powodu – trudnych warunków rynkowych. Gdy cena Bitcoina spadła o 30% względem październikowych szczytów, wolumen na instrumentach pochodnych wzrósł zamiast się załamać, potwierdzając tezę CME, że zmienność napędza popyt na narzędzia zarządzania ryzykiem.
Planowane uruchomienie handlu 24/7 na początku 2026 r. będzie kolejnym krokiem w łączeniu tradycyjnych finansów z rynkami krypto. Obecnie kryptoderwatywy CME są notowane od poniedziałku do piątku, co tworzy luki, gdy weekendowe ruchy na rynku kasowym nie mają odpowiednika w obrocie kontraktami terminowymi. Ciągły handel wyeliminuje te rozbieżności, potencjalnie przyciągając dodatkowych inwestorów instytucjonalnych z całego świata (investors).
Przy równoważnej wartości nominalnej opcji na Bitcoina sięgającej 46 mld USD w 2025 r. i rekordowych poziomach otwartych pozycji CME ugruntowała swoją pozycję jako referencyjna platforma dla instytucjonalnych kryptoderwatyw. Wprowadzenie indeksów zmienności Bitcoina dodatkowo wzmacnia ten ekosystem, zapewniając przejrzyste miary sentymentu rynkowego, które mogą wspierać strategie handlowe i zarządzanie ryzykiem.
W miarę dojrzewania rynków krypto wzrost regulowanych instrumentów pochodnych sugeruje, że instytucje postrzegają aktywa cyfrowe jako trwały element zdywersyfikowanych portfeli, a nie spekulacyjne zakłady porzucane w okresach dekoniunktury. Rekordowe wolumeny CME w czasie odpływów ze spotowych ETF-ów podkreślają tę ewolucję: zaawansowani inwestorzy przechodzą od prostej ekspozycji kasowej do złożonych strategii wymagających głębokich, płynnych, regulowanych rynków instrumentów pochodnych.
Kamień milowy z 21 listopada pokazuje, że integracja kryptowalut z tradycyjnymi finansami nadal przyspiesza, a CME Group jest pozycjonowana jako główne miejsce, w którym instytucje zarządzają miliardami ekspozycji na aktywa cyfrowe za pomocą sprawdzonej infrastruktury instrumentów pochodnych.
Przeczytaj dalej: FCA To Use Eunice Sandbox Trial To Shape UK Crypto Disclosure Rules For 2026