Rynki kryptowalut straciły 340 miliardów dolarów na wartości od osiągnięcia rekordowych szczytów 14 sierpnia, a szeroki rynek spadł o 7,3%, gdy inwestorzy zmagają się z niepewnością co do kierunku aktywów cyfrowych. Bitcoin cofnął się o 7,5% od swojej szczytowej ceny w tym okresie, podczas gdy Ethereum spadło o 10% od swojego szczytu z 2025 roku, nie ustanawiając nowego rekordu.
Co trzeba wiedzieć:
- Rynki krypto straciły 340 miliardów dolarów na wartości od 14 sierpnia, co oznacza spadek o 7,3% od niedawnych szczytów
- Analitycy są podzieleni w kwestii tego, czy tradycyjne 4-letnie cykle rynkowe nadal mają zastosowanie do wzorców handlowych kryptowalut
- Decyzje polityki Rezerwy Federalnej, szczególnie piątkowe wystąpienie przewodniczącego Jerome Powella w Jackson Hole, mogą determinować kierunek rynku
Tradycyjna teoria cykli pod lupą
Najnowsza korekta ponownie wywołała debatę wśród obserwatorów rynku na temat prawomocności historycznie niezawodnych czteroletnich wzorców rynkowych kryptowalut. Analityk i ekonomista Alex Krüger argumentował we wtorek, że obawy dotyczące szczytu cyklu są przedwczesne, zwracając uwagę na przewidywalny charakter takich reakcji podczas załamań rynku.
"Zadziwiające, jak za każdym razem, kiedy pojawia się korekta z nowych szczytów, tak wiele osób zaczyna się martwić o szczyt cyklu," zauważył Krüger. Reprezentuje on rosnący odłam analityków, którzy uważają, że tradycyjne czteroletnie cykle nie rządzą już rynkami kryptowalut.
Krüger twierdzi, że "koncept czteroletniego cyklu w 2025 roku jest błędny," twierdząc, że takie wzorce "wygasły dwa cykle temu, a 2021 był przypadkiem, ponieważ był napędzany przez makroekonomię." Zgodnie z jego analizy, szczyt rynku w 2021 roku wynikał z polityki monetarnej Rezerwy Federalnej, a nie z dynamiki specyficznej dla Bitcoina.
Poprzedni cykl zakończył się, gdy Fed przyjął "ultrajastrzębią" postawę w styczniu 2022 roku, a nie przez naturalne siły rynkowe Bitcoina. Ta zmiana w polityce monetarnej stworzyła warunki do późniejszego rynku niedźwiedzia, który utrzymywał się przez większą część 2022 i 2023 roku.
Polityka Rezerwy Federalnej pozostaje kluczowym czynnikiem
Charakterystyki handlu Bitcoina ewoluowały znacznie od czasu zatwierdzenia funduszy wymienialnych na giełdach, wykazując mniejszą zmienność i bardziej stopniowy wzorzec aprecjacji cenowej. Krüger zauważył, że Bitcoin "teraz handluje bardziej jak akcje" ze względu na te strukturalne zmiany w dynamice rynku.
Analityk wyraził przekonanie, że obecny cykl nadal jest nienaruszony, przytaczając oczekiwania na zmiany w polityce Rezerwy Federalnej, które rynki jeszcze w pełni nie uwzględniły w cenach. "Mam wysokie przekonanie, że ten cykl nie dobiegł końca, ponieważ spodziewam się zmian w Rezerwie Federalnej, które przyniosą znacznie bardziej łagodne podejście do polityki monetarnej, które obecnie nie jest uwzględnione w cenach," stwierdził.
Wystąpienie prezesa Rezerwy Federalnej Jerome Powella w Jackson Hole w piątek może dostarczyć kluczowych wskazówek dotyczących decyzji o stopach procentowych we wrześniu. Jastrzębia postawa Powella, która zmniejszyłaby oczekiwania na cięcie stóp, prawdopodobnie zwiększyłaby presję na ceny kryptowalut.
Krüger podkreślił, że główne odwrócenia rynku wymagają znacznych katalizatorów wykraczających poza wskaźniki techniczne. "Rynki byka nie kończą się z powodu wycen czy nadmiaru; koniec wymaga dużego wyzwalacza," podsumował.
Historyczne wzorce wspierają teorię pułapki na niedźwiedzie
Zwolennicy hipotezy pułapki na niedźwiedzie wskazują na historyczne precedensy odzwierciedlające obecne warunki rynkowe. We wrześniu 2017 roku rynki kryptowalut doświadczyły 40% spadku, zanim wzrosły do nowych szczytów trzy miesiące później. Podobny wzorzec pojawił się w 2021 roku, kiedy rynki spadły o 25% we wrześniu, zanim osiągnęły świeże rekordy wszechczasów.
Dane krążące wśród traderów sugerują, że główne cykle rynku byka trwały konsekwentnie dziewięć miesięcy po początkowych szczytach, z istotnymi korektami w szóstym miesiącu każdego cyklu. Obecne wyczucie czasu lokuje rynek dokładnie w tym historycznym punkcie zwrotnym.
Wzorzec obejmuje wiele cykli rynkowych datujących się do 2011 roku, przy czym każdy główny rajd byka następuje według podobnej struktury linii czasowej. Cykl z 2011, 2013, 2017 i 2021 roku doświadczył swoich najbardziej znaczących korekt w szóstym miesiącu przed kontynuacją wzrostów.
Zgodnie z "Teorią Cykli Halvingu," szczyty rynku występują zazwyczaj w zasięgu trzech tygodni od 28 listopada, co umieszcza potencjalne szczyty cyklu około trzech miesięcy do przodu. Analityk CryptoCon zauważył tę zbieżność czasową w swojej ostatniej komentarzu rynkowym.
Kluczowe terminy i dynamika rynku
Zrozumienie analizy rynku kryptowalut wymaga znajomości kilku kluczowych pojęć, które wpływają na wzorce handlowe i zachowanie inwestorów. Cykle rynkowe odnoszą się do długich okresów aprecjacji cenowej, po których następują znaczące korekty, tradycyjnie trwające około czterech lat na rynkach kryptowalut.
Pułapki na niedźwiedzie przedstawiają tymczasowe spadki cen, które wprowadzają inwestorów w błąd, dając im wrażenie, że trwa główna zmiana trendu, podczas gdy zasadniczy rynek byka pozostaje nienaruszony. Korekty te często eliminują słabych posiadaczy, zanim ceny wznowią swoją wzrostową trajektorię.
Postawa polityki monetarnej Rezerwy Federalnej ma znaczący wpływ na zasoby ryzykowne, w tym kryptowaluty, przy czym łagodne podejście generalnie wspiera wyższe ceny, a jastrzębie podejścia tworzą presję sprzedaży. Fundusze wymienialne na giełdzie wprowadziły nowe źródła popytu instytucjonalnego, jednocześnie zmniejszając ogólną zmienność rynku.
Prognoza rynku
Obecna debata dotycząca ważności cykli rynkowych odzwierciedla szersze pytania o dojrzałość kryptowalut jako klasy aktywów. Podczas gdy niektórzy analitycy utrzymują, że tradycyjne wzorce już nie mają zastosowania z powodu adopcji instytucjonalnej i rozwoju regulacyjnego, inni argumentują, że fundamentalne dynamiki podaży i popytu pozostają niezmienione.
Rozstrzyganie tej debaty może w dużej mierze zależeć od decyzji dotyczących polityki Rezerwy Federalnej oraz szerszych warunków makroekonomicznych, a nie od czynników specyficznych dla kryptowalut. Uczestnicy rynku czekają na uwagi Powella z Jackson Hole w celu uzyskania wskazówek dotyczących krótko- i długoterminowej polityki w banku centralnym.