Pomimo osiągnięcia długo oczekiwanych kamieni milowych regulacyjnych i politycznych, rynek kryptowalut odnotował znaczne straty w I kwartale 2025 roku - co zarządzający aktywami Bitwise nazywa “najlepszym najgorszym kwartałem w historii kryptowalut.”
Według raportu rynkowego Bitwise z 16 kwietnia, pierwszy kwartał przyniósł mieszankę transformacyjnych zwycięstw i rozczarowujących wyników. Choć branża przywitała pro-krypto prezydenta USA, uruchomienie krajowego rezerwuaru Bitcoin oraz gwałtowny zwrot regulacyjny SEC, ceny aktywów cyfrowych spadły gwałtownie.
Indeks Bitwise 10 Large Cap Crypto spadł o 18%, Ethereum zanurkowało o 45%, a akcje kryptowalutowe spadły o 27%. W sumie rynek opuściło około 650 miliardów dolarów, co doprowadziło do zmniejszenia całkowitej kapitalizacji rynkowej krypto o prawie 20% z szczytu w styczniu wynoszącego 3,9 biliona dolarów.
„Krypto marzyło o tych wydarzeniach przez lata i one w końcu wszystkie się wydarzyły,” powiedział Matt Hougan, Dyrektor ds. Inwestycji w Bitwise. „Jednak ceny podążały w przeciwnym kierunku.”
Pomimo szerokiej wyprzedaży, kluczowe wskaźniki sugerują wzmocnienie fundamentów pod powierzchnią. Stablecoiny osiągnęły rekord w obiegu, wynosząc ponad 218 miliardów dolarów, wzrost o 13,5% kwartalnie, i obecnie stanowią około 8,6% całkowitej kapitalizacji rynku krypto - zaraz po Bitcoinie. Wolumeny transakcji wzrosły o 30%, wskazując na silne zapotrzebowanie na infrastrukturę rozliczeniową opartą na blockchainie.
Tokenizowane aktywa rzeczywiste (RWAs) były kolejnym wyróżniającym się sektorem, rosnąc o 37% do nowych rekordów wszechczasów. Wzrost ten jest zbieżny z szerszym trendem instytucjonalnym: regulowane obroty i otwarte pozycje futures na Bitcoin również osiągnęły rekordowe poziomy, sygnalizując, że tradycyjna finansowość coraz bardziej traktuje kryptowaluty jako makroekonomiczną klasę aktywów.
„Wyszukaj obszary osiągające rekordy wszechczasów, gdy rynki są w dołku. To tam zwykle zaczyna się następny rynek byka,” doradził Hougan.
Kwartał nie obył się bez niepowodzeń. Exploit wartości 1,5 miliarda dolarów na giełdzie Bybit wzbudził nowe obawy o luki w zabezpieczeniach, podczas gdy spekulacyjny szał wokół memecoinów nagle się zakończył. Upadek wielu z tych tokenów - często pozbawionych użyteczności lub fundamentów projektowych - przyczynił się do szerszego negatywnego sentymentu.
Pomimo spadków cen w Q1, Bitwise dostrzega silne katalizatory, które mogą przyczynić się do potencjalnego odbicia w Q2. Banki centralne na całym świecie odchodzą od zacieśniania polityki pieniężnej, sygnalizując powrót do ekspansywnych polityk i wzrostu M2 - historycznego czynnika napędzającego wydajność ryzykownych aktywów, w tym kryptowalut.
W USA środowisko regulacyjne stało się zdecydowanie bardziej przyjazne kryptowalutom. SEC wycofało większość pozwów przeciwko głównym firmom blockchain, a ustawodawcy opracowują nowe ramy dla stablecoinów i finansów zdecentralizowanych.
Dodatkowo, rosnące światowe napięcia handlowe, manipulacje walutowe oraz kontrole kapitałowe zmuszają międzynarodowych inwestorów do dywersyfikacji. W rezultacie Bitcoin jest coraz częściej postrzegany jako zabezpieczenie geopolityczne - płynne, rzadkie i niezależne od ingerencji rządów.
„W tym środowisku Bitcoin - jak złoto - jest ponownie oceniany jako strategiczny zasób rezerwowy,” zauważył Bitwise.
Przy tak ostrym rozjechaniu fundamentów od cen, Q1 2025 może być zapamiętany nie z powodu strat, ale za fundament, który położył dla następnej fazy przyjęcia instytucjonalnego i globalnej integracji kryptowalut.