Przedstawiciele branży kryptowalut twierdzą, że USA mogą wreszcie zmierzać w stronę praktycznych ram prawnych dla aktywów cyfrowych po tym, jak Senacka Komisja ds. Bankowości przyjęła ustawę Clarity Act. Zwolennicy ustawy argumentują, że może ona zakończyć lata regulacyjnego chaosu, który pushed innovation offshore.
Komisja zatwierdziła ustawę w czwartek stosunkiem głosów 15 do 9, przybliżając najważniejsze dotąd prawo dotyczące struktury rynku krypto do głosowania na posiedzeniu plenarnym Senatu. Projekt ustanowiłby formalne granice jurysdykcji pomiędzy Komisją Papierów Wartościowych i Giełd a Komisją ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary, tworząc jednocześnie bardziej przejrzyste zasady dla emisji tokenów, działalności w zdecentralizowanych finansach oraz oprogramowania niepowierniczego.
Przedstawiciele branży określali ustawę jako przełom w amerykańskiej polityce wobec krypto, choć wielu zastrzegało, że wciąż czeka ją trudna droga przez Kongres i lata dodatkowego stanowienia szczegółowych regulacji.
„Ustawa CLARITY jest dokładnie tym, czego potrzebuje branża krypto” – powiedział w oświadczeniu mailowym dla Yellow.com Jeff Amico, COO Gensyn. „Obecny system jest nieprzejrzysty i pozwala złym aktorom – od giełd po emitentów tokenów – wykorzystywać użytkowników detalicznych.”
Amerykański sektor kryptowalut od lat funkcjonuje pod presją nakładających się działań egzekucyjnych różnych agencji federalnych. Firmy często nie wiedzą, czy ich tokeny będą traktowane jako papiery wartościowe, towary, czy coś zupełnie innego.
Branża twierdzi, że tokenizacja wyprzedziła już regulatorów
Menedżerowie z całego sektora argumentowali, że znaczenie ustawy wynika mniej z tego, że „uprawomocnia” technologię blockchain, a bardziej z faktu, że uznaje ona strukturę rynku, która i tak już wyłania się na świecie.
„Regulowane tokenizowane papiery wartościowe nie są już teorią” – powiedział Jesse Knutson, szef operacji w Bitfinex Securities. „Emitenci chcą szybszego dostępu do kapitału, inwestorzy chcą dostępu do rynków, które nie są ograniczone przestarzałą infrastrukturą, a instytucje czekają na zasady na tyle jasne, by uzasadnić większe zaangażowanie.”
Zwolennicy projektu mówią, że jaśniejszy nadzór mógłby pomóc przyciągnąć kapitał instytucjonalny do tokenizowanych papierów wartościowych, stablecoinów i rynków zdecentralizowanych finansów, a także zmniejszyć niepewność prawną dla deweloperów budujących infrastrukturę blockchain w Stanach Zjednoczonych.
Mari Tomunen, radczyni prawna w DoubleZero, wskazała, że jednym z najważniejszych elementów ustawy jest podejście do zdecentralizowanego i niepowierniczego oprogramowania.
„Clarity Act pomaga stworzyć wyraźniejsze granice ustawowe dla zdecentralizowanej i niepowierniczej aktywności” – powiedziała Tomunen, dodając, że dotychczasowe wytyczne często zachęcały projekty do ujawniania mniejszej ilości informacji z obawy przed zwiększeniem ryzyka odpowiedzialności z tytułu przepisów o papierach wartościowych.
Ustawa przeszła przez komisję głównie według linii partyjnych, choć demokratyczni senatorowie Ruben Gallego z Arizony i Angela Alsobrooks z Maryland dołączyli do Republikanów, popierając projekt. Przewodniczący Tim Scott stwierdził, że sektor aktywów cyfrowych zbyt długo tkwił w „regulacyjnej szarej strefie”.
Izba Reprezentantów przyjęła swoją wersję ustawy w lipcu 2025 r., co oznacza, że ustawodawcy muszą jeszcze uzgodnić różnice między obiema izbami, zanim ostateczny projekt trafi na biurko prezydenta Donalda Trumpa.
Branża ostrzega, że USA wciąż ryzykują pozostanie w tyle za globalnymi centrami krypto
Mimo optymizmu wokół ustawy, kilku przedstawicieli branży ostrzegło, że Stany Zjednoczone wciąż ryzykują utratę pozycji na rzecz jurysdykcji, które szybciej wprowadzają regulacje dla aktywów cyfrowych.
Also Read: Privacy Coins Outperforming Bitcoin: The Performance Gap In 2026
Angus Scott, założyciel Solana Research Institute, powiedział, że ustawa jest najprawdopodobniej dopiero początkiem znacznie dłuższego procesu regulacyjnego.
„CLARITY Act będzie zapewne tylko pierwszym krokiem na długiej regulacyjnej drodze, a nie ostatnim słowem w tej sprawie” – stwierdził Scott. „ZEA, Singapur i Hongkong nie czekały, aż w Ameryce wykrystalizuje się konsensus.”
Obawy te stają się coraz ważniejszym elementem debaty wokół krypto w Waszyngtonie, ponieważ takie kraje jak Zjednoczone Emiraty Arabskie i Singapur agresywnie pozycjonują się jako centra aktywów cyfrowych z gotowymi już ramami licencyjnymi.
Związki branży bankowej nadal sprzeciwiają się części przepisów ustawy, szczególnie tym dotyczącym nagród związanych ze stablecoinami. Ostrzegają, że tokenizowane systemy dolara mogą odciągać depozyty od tradycyjnych kredytodawców i osłabiać bilanse banków.
Firmy krypto odpowiadają, że ustawa zawiera zabezpieczenia i dopuszcza nagrody jedynie w ograniczonych scenariuszach płatności konsumenckich.
Głosowanie w Senacie pozostaje największą przeszkodą
Choć głosowanie w komisji było jak dotąd największym sukcesem legislacyjnym projektu, ustawa nadal stoi przed poważnymi politycznymi przeszkodami, zanim stanie się prawem.
Markus Levin, współzałożyciel XYO, powiedział, że przesłuchanie ujawniło realny podział między ustawodawcami, którzy postrzegają krypto głównie jako kwestię struktury rynku, a tymi, którzy koncentrują się na kwestiach etycznych i egzekwowaniu prawa.
„Dzisiejszy sygnał ponadpartyjny jest realny, ale kruchy” – powiedział Levin. „Jeśli przestrzeń negocjacyjna, która dziś się otworzyła, się utrzyma, istnieje wiarygodna ścieżka do 60 głosów.”
Próg 60 głosów pozostaje najbliższym wyzwaniem w Senacie, gdzie Demokraci i Republikanie nadal są podzieleni w sprawie przepisów dotyczących zdecentralizowanych finansów, nadzoru nad stablecoinami oraz konfliktów interesów związanych z posiadaniem aktywów krypto przez polityków.
Biały Dom miał wyznaczyć 4 lipca jako docelową datę na ostateczny podpis prezydenta, choć negocjatorzy muszą jeszcze uzgodnić wersje senacką i izbową, zanim dojdzie do finalnego uchwalenia.
Dla branży krypto samo doprowadzenie ustawy do obecnego etapu oznacza jednak istotny przełom po latach zablokowanych negocjacji i odwoływanych wysłuchań.
„Poważne zespoły z przyjemnością dostosują się do takich regulacji” – powiedział Amico. „Pomaga to oddzielić dobrych aktorów od złych.”
Read Next: NVIDIA Stock Jumps To Record After Washington Greenlights Chip Exports To China