Małe i regionalne banki w Stanach Zjednoczonych znajdują się pod rosnącą presją ze strony proponowanej legislacji dotyczącej stablecoinów przechodzącej przez Senat, z liderami branży ostrzegającymi, że konkurencja cyfrowych walut może wywołać znaczne odpływy depozytów z tradycyjnych instytucji bankowych. Legislacja wywołała intensywne lobbing ze strony bankierów, którzy starają się ograniczyć zakres i możliwości emitentów walut cyfrowych, zwłaszcza tych oferujących produkty z dochodowością bezpośrednio konkurujące z depozytami bankowymi.
Co trzeba wiedzieć:
- Banki lobbują, aby zapobiec oferowaniu przez emitentów stablecoinów produktów oprocentowanych i dostępowi do systemów płatności Rezerwy Federalnej
- Duże firmy fintech, takie jak Stripe i PayPal, wprowadziły stablecoiny z nagrodami, zaostrzając konkurencję
- Przyjazne dla kryptowalut polityki administracji Trumpa przyspieszyły adopcję aktywów cyfrowych i zmiany regulacyjne
Walka legislacyjna o dostęp do walut cyfrowych
Przedstawiciele bankowości skoncentrowali swoje wysiłki na trzech głównych celach w zakresie legislacji stablecoinów. Dążą do zakazu stablecoinów z dochodowością, uniemożliwienia komercjalnym firmom, w tym firmom technologicznym i detalistom, emisji walut cyfrowych i zablokowania emitentom stablecoinów dostępu do głównych kont Rezerwy Federalnej. Te konta główne zapewniają bezpośredni dostęp do krytycznej krajowej infrastruktury płatniczej, w tym FedWire i systemu Automated Clearing House.
Wade Peery, dyrektor ds. innowacji w First Bank, instytucji z siedzibą w Nashville o aktywach wartości 13 miliardów dolarów, opisał zagrożenie w ostrych słowach. "Zbliżamy się do punktu zwrotnego w systemie finansowym, jeśli będziemy w stanie zastąpić dolar amerykański w systemie bankowym tokenizowanym aktywem w celu transferu pieniędzy poza system bankowy," powiedział Peery. Ostrzegł, że portfele cyfrowe mogą efektywnie zastąpić tradycyjne konta bieżące.
Lobbing bankowy odniósł częściowy sukces dzięki proponowanemu językowi przepisów zakazującemu emitentom stablecoinów oferowania "jakiejkolwiek formy odsetek lub dochodowości (czy to w gotówce, tokenach, czy innym wynagrodzeniu) wyłącznie w związku z przechowywaniem, używaniem lub zatrzymywaniem takich stablecoinów płatniczych."
Jednak pracownicy senatora Elizabeth Warren ze strony Demokratów zidentyfikowali istotne luki w proponowanych ograniczeniach.
Według tych pracowników, zakaz nie uniemożliwia emitentom stablecoinów współpracy z giełdami lub powiernikami w celu oferowania produktów z odsetkami lub dochodowością. Podają oni przykład obecnej oferty Coinbase, która płaci 4,1% na Circle's USDC coin, jako przykład, który nadal byłby dozwolony pod względem zaktualizowanego języka. Uwzględnienie słowa "wyłącznie" stwarza dodatkowe możliwości obejścia, potencjalnie pozwalając emitentom tokenów oferować odsetki przez powiązane programy nagród.
Giganci fintech przyspieszają adopcję stablecoinów
Konkurencja zaostrzyła się gdy duże firmy technologii finansowej rozszerzają swoją działalność w zakresie stablecoinów. Stripe Inc. i PayPal Holdings Inc. zarówno uruchomiły stablecoiny powiązane z nagrodami i opracowały platformy umożliwiające firmom dokonywanie transakcji natychmiastowych na rynkach globalnych o dowolnej porze. Infrastruktura stablecoina Stripe działa za pośrednictwem firmy Bridge, którą Stripe nabył na początku tego roku za 1,1 miliarda dolarów, która emituje stablecoin USDB.
Ten wzrost działań w zakresie stablecoinów zbiega się z przyjaznymi kryptowalutom politykami administracji Trumpa, która przyjęła przemysł aktywów cyfrowych i stworzyła bardziej liberalne środowisko regulacyjne dla banków. Od inauguracji zarówno Federal Deposit Insurance Corp., jak i Office of the Comptroller of the Currency wycofywały się z wcześniejszych wytycznych, które zniechęcały banki do uczestnictwa w działalności związanej z kryptowalutami.
Zmiany regulacyjne stworzyły impet dla firm fintech, jednocześnie stawiając banki przed nowymi możliwościami i wyzwaniami. Carey Ransom, dyrektor zarządzający w BankTech Ventures, zaobserwował dramatyczną zmianę podejścia regulacyjnego. "Pod rządami tej administracji, regulacyjne wiatry w ogóle zmieniły się w porównaniu do ostatnich kilku lat, gdy mówimy o cyfrowych aktywach i kryptowalutach," Ransom powiedział.
Banki muszą teraz zmierzyć się z złożonym strategicznym obliczeniem dotyczącym swojej roli w rozwijającym się ekosystemie waluty cyfrowej. "Teraz mamy banki zastanawiające się, może byliśmy trochę bardziej chronieni przez poprzednią administrację, a teraz z nowym podejściem do otwartości na to, czy to dobrze dla nas, czy to naprawdę źle dla nas?" Ransom dodał.
Impet rynkowy i retoryka polityczna
Ostatnie dane rynkowe podkreślają rosnącą akceptację cyfrowych aktywów przez instytucje. Amerykańskie fundusze ETF typu spot-Bitcoin przyciągnęły 9 miliardów dolarów netto przepływów w ciągu ostatnich pięciu tygodni, co świadczy o trwałym zainteresowaniu inwestorów produktami kryptowalutowymi. Ta instytucjonalna adopcja towarzyszy coraz bardziej spolaryzowanej retoryce politycznej na temat tradycyjnych instytucji bankowych.
Eric Trump, przemawiając na konferencji Bitcoin 2025 w Las Vegas, wyraził wrogość wobec ustalonych instytucji finansowych. "Szczerze mówiąc, chciałbym, żeby niektóre wielkie banki wymarły, ponieważ, szczerze mówiąc, zasługują na to," stwierdził Trump, odzwierciedlając szersze nastawienie w kręgach adwokatów kryptowalut.
Myśli zamykające
Postępująca legislacja stablecoinów stanowi istotny punkt zwrotny dla amerykańskiej bankowości, z małymi i regionalnymi instytucjami najbardziej narażonymi na odpływ depozytów i presję konkurencyjną ze strony cyfrowych walut alternatywnych. W miarę jak ramy regulacyjne ewoluują pod wpływem przyjaznego dla kryptowalut podejścia administracji Trumpa, tradycyjne banki muszą balansować między przyjęciem innowacji cyfrowej a ochroną swoich podstawowych funkcji pozyskiwania depozytów.