Bitget oraz firma badawcza Block Scholes poinformowały w czwartek, że wykorzystanie tokenizowanych akcji jako zabezpieczenia niemal o połowę obniżyło wymagany kapitał dla modelowego portfela o wartości 1 mln dol. – do 175 tys. dol.
Badanie Bitget dotyczące zabezpieczeń
Analiza dotyczy flagowego rozwiązania giełdy – Cross-Asset Unified Account. Ten typ rachunku pozwala włączyć do wspólnej puli depozytów zabezpieczających ponad 370 kwalifikujących się aktywów, w tym 125 tokenizowanych akcji spółek z USA. Block Scholes zasymulował portfel złożony z tokenizowanych akcji spółek z sektora AI i półprzewodników o wartości 175 tys. dol., a także kontraktów perpetual na Bitcoina (BTC) i Ethereum (ETH) oraz krótkiej pozycji w kontrakcie perpetual na ETF odwzorowujący Nasdaq-100.
Według raportu, w tradycyjnej strukturze – z oddzielnymi rachunkami – około 340 tys. dol. musiałoby zostać „zamrożone” w postaci pozycji akcyjnych oraz depozytu w Tetherze (USDT). Zastosowanie zunifikowanego konta, które uznaje tokenizowane akcje za pełnoprawne zabezpieczenie, obniża zaangażowany kapitał o około 165 tys. dol.
Zobacz także: Ile zarabia CEO Anthropic? Prospekt IPO ujawnia szczegóły
Ryzyko korelacji z Bitcoinem
Gracy Chen, CEO Bitget, podkreśliła, że przeniesienie aktywów on-chain to dopiero pierwszy etap, a „ważniejszym pytaniem jest, jak efektywnie ten kapitał może pracować, gdy już tam trafi”.
Raport opisuje przy tym istotny kompromis: ryzyko rośnie, gdy zabezpieczenie i zajmowane pozycje napędzane są przez te same czynniki rynkowe. W teście warunków skrajnych portfel zabezpieczony tokenizowanymi akcjami osiągnął szacowany poziom likwidacji po skorelowanym spadku rynku o ok. 21%, podczas gdy równoważny portfel zabezpieczony w USDT wytrzymywał przecenę rzędu ok. 27%.
Autorzy wskazują, że kryptowaluty i akcje coraz częściej reagują na te same bodźce makroekonomiczne. Od stycznia 2022 r. 60-dniowa korelacja między Bitcoinem a ETF-em na Nasdaq-100 wyniosła średnio +0,41, osiągając w szczytowym momencie +0,75. Poziomy korelacji utrzymują się na podwyższonych wartościach od połowy 2024 r.
Czytaj dalej: 722 matematyczne prace AI OpenAI są już publiczne – teraz matematycy muszą je ocenić
