Monad's długo wyczekiwany start sieci głównej wygenerował imponujące wczesne wskaźniki, z całkowitą wartością zablokowaną zbliżającą się do 200 mln USD i ponad 14,7 mln transakcji w pierwszym tygodniu, ale bliższa analiza ujawnia, że zdecydowana większość aktywności pozostaje skoncentrowana w ugruntowanych protokołach DeFi, a nie w rodzimych aplikacjach ekosystemu.
Ta wysokowydajna sieć blockchain, obiecująca 10 000 transakcji na sekundę dzięki równoległemu wykonywaniu, oficjalnie uruchomiła sieć główną i token MON 24 listopada po trzyipółletnim cyklu rozwoju, wspartym 244 mln USD w funding od Paradigm i Coinbase Ventures.
W ramach startu 3,3% z puli 100 mld tokenów zostało rozdanych poprzez airdrop dla 230 500 użytkowników, a dodatkowe 7,5% sprzedano za pośrednictwem Coinbase.
Według danych Nansen aktywność sieci Monad gwałtownie wzrosła – liczba transakcji przyspieszyła o 637% w ciągu pierwszych siedmiu dni. Liczba aktywnych adresów wzrosła do ponad 404 000, a zebrane opłaty poszybowały powyżej 111 000 USD – więcej niż wygenerowały w tym samym okresie takie popularne sieci jak Aptos, Near Protocol, Stacks czy Algorand.
Co się stało
Całkowita wartość zablokowana w Monad zbliżyła się do poziomu 200 mln USD, przy czym DeFi Llama wskazuje, że sieć utrzymuje około 150–200 mln USD w różnych protokołach. Jednak struktura tej wartości ujawnia problem koncentracji: około 90% TVL znajduje się w ugruntowanych protokołach wdrożonych na Monad – Uniswap, Curve, Morpho i Upshift – zamiast w aplikacjach rodzimych dla ecosystem.
Uniswap prowadzi z 28 mln USD w zablokowanych aktywach, podczas gdy Gearbox, platforma pożyczkowa, utrzymuje 20 mln USD. Morpho, Upshift i Curve Finance utrzymują po ponad 1,5 mln USD każdy. Protokoły te zapewniają głównie możliwości uzyskiwania dochodu z tokenów MON lub stablecoinów, ale nie zostały zbudowane specjalnie pod infrastrukturę Monad.
Tymczasem rodzime aplikacje Monad zdecydowanie pozostają w tyle pod względem TVL. Kuru Exchange, księga zleceń DEX (CLOB) wykorzystująca niskie opóźnienia Monad, aby zaoferować doświadczenie zbliżone do scentralizowanych giełd, przekroczyła 1,5 mln USD TVL, przy 24‑godzinnym wolumenie obrotu powyżej 11 mln USD. FastLane, oferujący staking płynny poprzez token shMON, utrzymuje około 5 mln USD TVL po starcie sieci głównej, podczas którego zastakowano ponad 7,13 mln MON w 800 unikalnych adresach.
Kintsu utrzymuje 1,5 mln USD zablokowanej wartości, podczas gdy Clober posiada 1,16 mln USD. Liczby te bledną w porównaniu z ugruntowanymi protokołami, co podkreśla trudność w rozruchu rodzimego ekosystemu mimo silnych fundamentów technicznych.
Generowanie opłat w Monad również odzwierciedla tę koncentrację – większość opłat on‑chain pochodzi ze swapowania tokenów MON i dodawania płynności do protokołów, a nie z różnorodnej aktywności ekosystemu. Wolumen DEX na Monad osiągnął 215 mln USD w ciągu 24 godzin, napędzany głównie przez Uniswap, który obsłużył 62 mln USD transakcji w tym okresie. Do innych czołowych protokołów DEX należą LFJ, Curve Finance i Swyrl Finance.
W pierwszym tygodniu sieć przetworzyła również 8,9 mln transakcji, przy 24‑godzinnych opłatach transakcyjnych przekraczających 109 000 USD. Te wskaźniki – choć imponujące jak na nową sieć blockchain – niekoniecznie przekładają się na trwałą, organiczną adopcję, jeśli aktywność pozostanie skoncentrowana na spekulacji tokenami zamiast zdywersyfikowanego wykorzystania aplikacji.
Also read: Kaspa Attracts $35M In Whale Buying After Largest Bitcoin Miner Adds Token
Dlaczego to ma znaczenie
Koncentracja TVL w ugruntowanych protokołach zamiast w rodzimych aplikacjach rodzi pytania o dojrzałość ekosystemu i jego długoterminową trwałość. Mocne wczesne liczby zapewniają efekt marketingowy, ale niekoniecznie oznaczają, że Monad osiągnął product‑market fit lub że deweloperzy budują atrakcyjne aplikacje unikalne dla jego infrastruktury.
Ten wzorzec odzwierciedla wyzwania, z jakimi mierzą się inne nowe blockchainy warstwy 1, którym trudno przekształcić początkowy hype i płynność w trwały wzrost ekosystemu. 38,5% całkowitej podaży przeznaczone na zachęty ekosystemowe – 38,5 mld tokenów MON – daje fundacji znaczące zasoby do przyciągania deweloperów i użytkowników, podobnie jak Optimism i Arbitrum osiągnęły szybki wzrost TVL poprzez szeroko zakrojone incentives dla ekosystemu.
Jednak jeśli środki te zostaną wykorzystane bez odpowiedniej strategii, alokacja może stać się presją sprzedażową zamiast katalizatorem wzrostu. Kluczowe będzie, czy Monad Foundation wykorzysta te zasoby do precyzyjnego wspierania kluczowych projektów, czy rozdzieli je w sposób rozproszony, co przesądzi o tym, czy blockchain zbuduje obronny „fosę” ekosystemową.
Oczekuje się, że wzrost sieci Monad przyspieszy, gdy więcej firm wdroży się w jej sieci głównej. Do znaczących protokołów przygotowujących się do startu należą Axelar, HyperLane, LayerZero, Renzo Protocol, SushiSwap i deBridge. Ekosystem obejmuje 304 protokoły z obszarów DeFi, AI i rynków predykcyjnych, z których 78 jest unikalnych dla Monad.
Token MON początkowo wzrósł o ponad 70% powyżej ceny sprzedaży na Coinbase, ignorując głębokie spadki po airdropach, które dominowały w premierach 2025 roku. Jednak token znalazł się pod presją, gdy pierwsi inwestorzy zaczęli realizować zyski. Współzałożyciel BitMEX, Arthur Hayes, który początkowo prognozował, że MON może osiągnąć 10 USD, później zmienił zdanie i rekomendował sprzedaż, tweetując „Send this dogshit to ZERO!”
Wysoka, w pełni rozwodniona wycena tokena na poziomie około 3–4 mld USD przy jedynie 10–11% odblokowanej podaży stwarza ryzyka podobne do innych projektów o niskim float i wysokim FDV. Ponad 50,6% podaży pozostanie zablokowane do 2029 roku, obejmując alokacje dla zespołu, inwestorów i skarbca. Historyczne precedensy, w tym Pi Network i Somnia, pokazują, jak tokeny mogą rosnąć po starcie sieci głównej, by następnie gwałtownie spadać, gdy pierwsi nabywcy realizują zyski.
Otwarte pozycje na Monad zaczęły spadać z tegorocznego maksimum 6,67 mln USD do 4,29 mln USD 28 listopada, według danych CoinGlass. Z kolei otwarte pozycje na kontraktach futures wzrosły osobno do 142 mln USD z mniej niż 50 mln USD w dniu startu, tworząc potencjalne ryzyko likwidacji, jeśli cena tokena znacząco spadnie.
Z technicznego punktu widzenia możliwości blockchaina pozostają silne: równoważność na poziomie bytecode z Ethereum Virtual Machine pozwala migrować smart kontrakty bez modyfikacji. Platforma wykorzystuje pipelining i równoległe wykonywanie transakcji, aby osiągnąć wysoką przepustowość przy stosunkowo umiarkowanych wymaganiach sprzętowych dla operatorów węzłów, co zapobiega sytuacji, w której tylko centra danych lub instytucje mogą uruchamiać nodes.
Jednosekundowy czas bloku i finalność w jednym slocie w Monad zapewniają szybsze potwierdzenia w porównaniu z tradycyjnymi sekwencyjnymi blockchainami. Sieć przetworzyła pierwszy tydzień bez poważnych incydentów technicznych, choć według CTO Jamesa Hunsakera złośliwi aktorzy zaczęli fałszować transfery tokenów w ciągu 48 godzin od startu, ostrzegając użytkowników, że fałszywe transfery ERC‑20 mogą naśladować legalne transakcje, nawet jeśli nie doszło do zatwierdzenia z poziomu portfela.
Wczesne wskaźniki sugerują, że Monad z powodzeniem uruchomił swoją infrastrukturę techniczną i przyciągnął początkową płynność. Wyzwaniem jest teraz przekształcenie tej płynności i aktywności w dobrze prosperujący, rodzimy ekosystem z aplikacjami, które wykorzystują unikalne możliwości Monad, zamiast jedynie powielać to, co już istnieje na Ethereum i innych łańcuchach.