New Hampshire oficjalnie upoważniło swój skarb do inwestowania w Bitcoina i inne aktywa cyfrowe, stając się pierwszym stanem w kraju, który wprowadził takie ustawodawstwo. Ustawa House Bill 302, podpisana 6 maja przez Gubernator Kelly Ayotte, przyznaje skarbnikowi stanowemu prawo do alokacji do 5% rezerw stanowych w kwalifikujące się aktywa kryptowalutowe i metale szlachetne. Prawo wchodzi w życie za 60 dni.
To ustawodawcze przełomowe rozwiązanie stawia New Hampshire na czoło rosnącej debaty krajowej na temat tego, czy i jak rządy powinny posiadać zdecentralizowane aktywa cyfrowe w bilansach publicznych. Podczas gdy inne stany wprowadziły podobne propozycje, wiele z nich albo utknęło, albo zostały zawetowane, czyniąc New Hampshire pierwszym, który przekształcił ten koncept w prawo.
Ustawa House Bill 302 ustanawia ostrożne, ale nowatorskie ramy. Pozwala skarbowi stanowemu New Hampshire inwestować w aktywa kryptowalutowe o kapitalizacji rynkowej ponad 500 miliardów dolarów — skutecznie ograniczając uprawnienia do Bitcoina w obecnych warunkach rynkowych. Ethereum, druga co do wielkości kryptowaluta, nie kwalifikuje się jeszcze z powodu kapitalizacji rynkowej oscylującej wokół 220 miliardów dolarów.
Aby zarządzać ryzykiem, ustawa ogranicza ekspozycję na aktywa cyfrowe do 5% całkowitych funduszy stanu. Zawiera również specyficzne wymagania dotyczące opieki, nakładając obowiązek zabezpieczania środków kryptowalutowych przez regulowanych w USA powierników, kontrolowane przez stan portfele multisignature lub produkty notowane na giełdzie. Ograniczenia te mają na celu zapewnienie dbałości o finanse, otwierając jednocześnie drzwi do dywersyfikacji aktywów cyfrowych.
Przepisy odzwierciedlają złożone motywacje ideologiczne i praktyczne: wiarę w potencjał zdecentralizowanych finansów jako zabezpieczenia przed dewaluacją monetarną oraz strukturalne, konserwatywne podejście polityczne mające na celu unikanie zmienności lub ryzyka opiekuńczego.
Pierwszy ruch w zmieniającej się krajowej scenerii
Podejmując kroki w kierunku stanowych rezerw Bitcoina, New Hampshire ustanawia precedens, który może zainspirować podobne ruchy w całych Stanach Zjednoczonych - lub pogłębić podziały polityczne dotyczące roli kryptowalut w finansach publicznych.
Chociaż ustawa przeszła głównie z poparciem republikańskich ustawodawców, jej szersze implikacje są niepartyjne. W miarę jak globalne dyskusje nasilają się wokół cyfrowych walut banków centralnych (CBDC), zabezpieczeń przed inflacją i przyjęcia Bitcoin przez państwa suwerenne - jak widać w takich krajach jak Salwador, w mniejszym stopniu Bhutan i Republika Środkowoafrykańska - stany w USA badają, jaką rolę mogą odgrywać aktywa cyfrowe w polityce fiskalnej na poziomie lokalnym.
Decyzja New Hampshire odzwierciedla szerszą tendencję do badania Bitcoina nie tylko jako aktywa spekulacyjnego, ale jako rezerwę typu przechowywalna wartość, podobną do złota. Ustawa umożliwia również inwestowanie w metale szlachetne, wprowadzając bezpośrednią analogię między twardymi aktywami w formie cyfrowej i fizycznej.
Gubernator Ayotte, ogłaszając prawo w mediach społecznościowych, przedstawiła je jako kontynuację niezależnej etyki New Hampshire: „New Hampshire znów jest pierwszym w kraju,” napisała. „Właśnie podpisałam nowe prawo pozwalające naszemu stanowi inwestować w kryptowaluty i metale szlachetne.”
Strategiczne rezerwy Bitcoin
Idea „strategicznych rezerw Bitcoin” zyskała na znaczeniu w ostatnich latach, forsowana przez grupy takie jak Satoshi Action Fund, fundację non-profit, która opracowała ramy polityki i lobbowała na rzecz pro-Bitcoinowego ustawodawstwa w całym kraju. HB 302 opiera się na jednej z takich ram. Założyciel fundacji, Dennis Porter, skomentował, że szanse na to, że więcej stanów przyjmie podobne prawa „właśnie wzrosły znacząco”.
Satoshi Action Fund twierdzi, że miała wpływ na sześć przyjętych pro-Bitcoinowych przepisów i jest zaangażowana w ponad 20 ustaw w różnych etapach rozpatrywania w kraju. Ich działania koncentrują się często na dopasowaniu polityki Bitcoin do szerszych tematów niezależności energetycznej, suwerenności finansowej i oporu wobec scentralizowanej kontroli monetarnej.
Implementacja HB 302 oznacza udaną przejście od działań na rzecz zmiany do wpływu prawnego – szczególnie w obszarze polityki, w którym wiele propozycji dotyczących aktywów cyfrowych zazwyczaj zatrzymuje się na poziomie komitetów lub staje naprzeciw zawetowania przez wykonawców.
Kontekst narodowy: Niepowodzenia na Florydzie i Arizonie
Podczas gdy New Hampshire wykonuje krok naprzód, inne stany niedawno poszły w przeciwnym kierunku. Zaledwie kilka dni przed podpisaniem w prawo ustawy HB 302, legislatura Florydy formalnie odrzuciła dwa projekty ustaw - House Bill 487 i Senate Bill 550 - które pozwalałyby stanowi alokować do 10% pewnych funduszy rezerwowych w Bitcoina i inne aktywa cyfrowe. Obie ustawy, wprowadzone w lutym, zostały na nieokreślony czas odroczone i wycofane z rozpatrywania bez głosowania na forum.
Floryda była postrzegana jako potencjalny wczesny przyjęcie ze względu na przyjazne dla technologii przywództwo i trwające inicjatywy blockchain. Jednak niepowodzenie tych projektów ustaw podkreśla, jak szybko priorytety legislacyjne mogą się zmieniać, zwłaszcza w kontekście niestabilnych rynków i ewoluujących postaw regulacyjnych.
Arizona, inny wczesny pretendent w przestrzeni rezerw Bitcoin, również wycofała się. 3 maja gubernator Katie Hobbs zawetowała House Bill 1025, który pozwalałby na stanowe utrzymanie Bitcoina. W swoim wystąpieniu weta, Hobbs określiła aktywa cyfrowe jako „niesprawdzone inwestycje”, wyrażając sceptycyzm co do ich roli w finansach publicznych.
Arizona może jeszcze raz rozważyć tę kwestię za pomocą innego projektu ustawy, HB 1371, który pozostaje w limbo legislacyjnym. Jednak biorąc pod uwagę stanowczość gubernatora, jego szanse na wejście w życie wydają się niewielkie bez znaczącej rewizji.
Nadzór regulacyjny i niejasności prawne
Jednym z centralnych wyzwań w polityce skarbowych rezerw Bitcoina na poziomie stanowym jest navigowanie po niejasnościach prawnych. Chociaż stany mają szerokie uprawnienia w zakresie polityki inwestycyjnej, muszą zapewnić zgodność z ustawodawstwem federalnym dotyczącym papierów wartościowych, traktowaniem podatkowym kryptowalut przez IRS oraz przepisami dotyczącymi przeciwdziałania praniu brudnych pieniędzy w ramach nadzoru FinCEN.
HB 302 stara się złagodzić te obawy, wymagając, aby wszystkie środki kryptowalutowe były zarządzane opiekuńczo w ramach amerykańskich struktur finansowych. Obejmuje to nadzór przez wykwalifikowanych powierników lub integrację z zatwierdzonymi przez SEC instrumentami finansowymi, takimi jak ETFy Bitcoina. Jednakże ustawa nie określa, która agencja ma monitorować zgodność z prawem, pozostawiając mechanizmy egzekucji niejasne.
W obliczu braku zjednoczonej polityki federalnej dotyczącej kryptowalut - choć próby takie jak ustawa FIT21 i nowo proponowane ustawodawstwo dotyczące struktury rynku w USA zbliżają się do przodu - stany eksperymentują niezależnie. To tworzy patchworkowe środowisko, w którym innowacje na poziomie stanowym mogą ruszać szybciej niż nadzór federalny, ale mogą ostatecznie wywołać konflikty lub wymagać harmonizacji.
Ryzyko polityczne i finansowe
Decyzja New Hampshire dotycząca posiadania Bitcoina jako aktywa rezerwowego prawdopodobnie przyciągnie uwagę zarówno pod względem ryzyka finansowego, jak i politycznego. Bitcoin jest powszechnie uważany za aktywo o dużej zmienności, z ostrymi wahaniami cenowymi wywoływanymi przez wiadomości makroekonomiczne, rozwój regulacji i spekulacyjne cykle rynkowe. Chociaż limit 5% na aktywa kryptowalutowe ma na celu minimalizację ekspozycji na ryzyko, krytycy argumentują, że nawet ograniczona alokacja wprowadza niepotrzebną niestabilność do finansów publicznych.
Ponadto, urzędnicy publiczni ryzykują uwikłanie się w politycznie naładowane debaty dotyczące regulacji kryptowalut, wpływu na środowisko (szczególnie zużycia energii przez Bitcoina) oraz związki z ruchami libertariańskimi czy antyestablishmentowymi. W rezultacie niektórzy postrzegają politykę dotyczącą aktywów kryptowalutowych jako mniej o innowacjach finansowych, a bardziej o ideologicznym sygnalizowaniu.
Niemniej jednak zwolennicy argumentują, że obecne środowisko makroekonomiczne - charakteryzujące się wysokim długiem federalnym, presjami inflacyjnymi i malejącym zaufaniem do walut fiat - uzasadnia eksplorację alternatyw, nawet na poziomie stanowym.
Czy stany mogą konkurować polityką Bitcoin?
Wyścig o przyciągnięcie talentów technologicznych i alternatywnych finansów doprowadził do rosnącego zainteresowania konkurencyjnym federalizmem w przestrzeni kryptowalutowej. Stany takie jak Teksas i Wyoming już uchwaliły rozległe przepisy dotyczące blockchainu, od praw dotyczących wydobycia po zdecentralizowane struktury tożsamości. Z HB 302, New Hampshire dodaje rezerwy Bitcoina do listy narzędzi, które stany mogą wykorzystać, aby zyskać pozycję jako przyjazne kryptowalutom jurysdykcje.
Ten trend przypomina wczesne dni legalizacji marihuany, kiedy garść stanów odeszła od polityki federalnej i wywołała krajowe rozliczenie poprzez udaną implementację. Czy ustawodawstwo dotyczące rezerw Bitcoin wywoła podobną falę, okaże się w przyszłości, ale można porównać dynamikę polityki.
Stany, które legalizują rezerwy Bitcoin, mogą zaobserwować wzrost zainteresowania ze strony firm kryptowalutowych, opiekunów instytucjonalnych i deweloperów blockchain, natomiast inne mogą zdecydować się na tradycyjne konserwatyzm fiskalny. Wynik może pomóc kształtować amerykańskie przepisy dotyczące kryptowalut od podstaw.
Przemyślenia końcowe
Decyzja New Hampshire plasuje je na nieznanym terytorium, ale także na krawędzi tego, co może stać się szerszym ruchem. Przejście ustawy HB 302 może służyć jako eksperyment pojedynczy lub pierwsza fala w krajowym trendzie w kierunku włączenia aktywów cyfrowych do bilansów sektora publicznego.
Kluczowe pytanie teraz brzmi, czy inne stany pójdą w ich ślady - a jeśli tak, to jak szybko. Powodzenie lub niepowodzenie polityki New Hampshire, zarówno pod względem finansowym, jak i politycznym, będzie uważnie obserwowane przez ustawodawców, regulatorów i zwolenników kryptowalut w całym kraju.
Na razie stan „Live Free or Die” podjął swój ruch. Reszta kraju obserwuje.