Rynek pożyczek kryptograficznych pozostaje znacznie poniżej swojego wszechczasowego maksimum wynoszącego $64,4 miliarda osiągniętego w 2021 roku, teraz na poziomie $36,5 miliarda na koniec Q4 2024, co oznacza spadek o 43% według raportu badawczego Galaxy Digital report wydanego w poniedziałek. Drastyczny spadek nastąpił po kilku głośnych bankructwach w sektorze finansów scentralizowanych, choć pożyczki w DeFi wykazały niezwykłe ozdrowienie.
Co warto wiedzieć:
- Rynek pożyczek kryptograficznych spadł o 78% podczas rynku niedźwiedzia w 2022 roku zanim częściowo się odbudował
- Pożyczki w zdecentralizowanych finansach wzrosły prawie dziesięciokrotnie od dna rynku, osiągając $19,1 miliarda
- Trzech pożyczkodawców z sektora scentralizowanych finansów kontroluje teraz 88,6% tego segmentu rynku
Drastyczny spadek wynika głównie z upadku głównych pożyczkodawców scentralizowanych i zmniejszonej aktywności uczestników instytucjonalnych.
"Spadek można przypisać zniszczeniu pożyczkodawców po stronie podaży oraz funduszów, osób indywidualnych i podmiotów korporacyjnych po stronie popytu," powiedział Zack Pokorny, współpracownik ds. badań w Galaxy Digital.
Przemysł pożyczek kryptograficznych umożliwia pożyczkobiorcom korzystanie z cyfrowych aktywów jako zabezpieczenia dla uzyskania pożyczek w kryptowalucie lub walucie tradycyjnej. Jednocześnie pożyczkodawcy mogą zarabiać na odsetkach dostarczając swoje zasoby pożyczkobiorcom. Ta podstawowa funkcjonalność przetrwała pomimo zawirowań rynkowych.
Począwszy od 2022 roku, rynek napotkał bezprecedensowe wyzwania, gdy główne platformy finansów scentralizowanych, w tym Genesis, Celsius Network, BlockFi i Voyager, złożyły wnioski o upadłość w ciągu dwuletniego okresu spadku wycen kryptowalut. Ich zbiorowe niepowodzenie wywołało masowy 78-procentowy skurcz na całym rynku pożyczek.
Sektor finansów scentralizowanych został szczególnie zniszczony, tracąc 82% otwartych pożyczek po tych bankructwach.
Niezwykłe Ozdrowienie DeFi i Obecna Dynamika Rynku
Podczas gdy szerszy ekosystem pożyczek kryptograficznych nie odzyskał wcześniejszych szczytów, zdecentralizowane finanse wykazały wyjątkową odporność i wzrost według kluczowych wskaźników w raporcie Galaxy Digital.
Rynek pożyczek kryptograficznych osiągnął dno w Q4 2022, z otwartymi pożyczkami spadającymi do zaledwie $1,8 miliarda. Jednak pożyczki w zdecentralizowanych finansach skoczyły od tego czasu do $19,1 miliarda na koniec 2024 roku w ramach 20 aplikacji pożyczkowych i 12 blockchainów. Oznacza to niezwykły wzrost o 959% w ciągu ośmiu kwartałów od najniższego punktu rynku.
"Pożyczki w DeFi doświadczały silniejszego ozdrowienia niż te w CeFi," napisał Pokorny w raporcie. "Można to przypisać bezazwoliczności aplikacji opartych na blockchainach oraz przetrwaniu aplikacji pożyczkowych przez chaos rynku niedźwiedzia, który wybijał głównych pożyczkodawców CeFi."
Badania podkreślają kluczową różnicę między scentralizowanymi a zdecentralizowanymi platformami podczas spadku. "W przeciwieństwie do największych pożyczkodawców CeFi, którzy zbankrutowali i przestali działać, największe aplikacje pożyczkowe i rynki nie wszystkie zostały zmuszone do zamknięcia i nadal działają," dodał Pokorny.
Pożyczki w finansach scentralizowanych obecnie stanowią $11,2 miliarda w niespłaconych pożyczkach, co stanowi 68% spadek od szczytu $34,8 miliarda osiągniętego w 2022 roku. Sektor stał się coraz bardziej skoncentrowany, z trzema największymi pożyczkodawcami scentralizowanymi – Tether, Galaxy i Ledn – teraz kontrolującymi 88,6% całego rynku pożyczek CeFi i 27% całego ekosystemu pożyczek kryptograficznych.
Ostateczne Refleksje
Krajobraz pożyczek kryptograficznych przeszedł znaczącą transformację od szczytu z 2021 roku, z platformami zdecentralizowanymi wykazującymi większą odporność niż ich scentralizowani odpowiednicy. Podczas gdy ogólny rozmiar rynku pozostaje poniżej historycznych szczytów, niezwykły wzrost pożyczek w DeFi sugeruje zmieniający się paradygmat w tym, jak posiadacze cyfrowych aktywów uzyskują dostęp do płynności w ramach ekosystemu.