Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) opóźniła swoje decyzje dotyczące ETF-ów na rynku kasowym dla Dogecoin (DOGE) i XRP, co jest kolejnym przykładem ostrożności regulacyjnej w sektorze aktywów cyfrowych. Równocześnie, w mniej zauważanym, ale równie znaczącym kroku, agencja zamknęła swoje śledztwo w sprawie stablecoina PayPal'a, PYUSD, bez podjęcia działań egzekucyjnych.
Zgodnie z dokumentami opublikowanymi 29 kwietnia, SEC przełożyła terminy zatwierdzenia dwóch proponowanych funduszy notowanych na giełdzie: Bitwise Dogecoin ETF i Franklin Templeton XRP ETF. Ustalono nowe, wstępne daty decyzji na 15 i 17 czerwca. Chociaż jest to rozczarowujące dla niektórych uczestników rynku, analitycy szeroko przewidzieli to opóźnienie.
Zgodnie z obecnym prawem w USA, SEC ma 45 dni na działanie w sprawie proponowanych zmian zasad dotyczących aplikacji ETF, ale może przedłużyć ten okres do 90 dni, jeśli to konieczne. Analityk ETF z Bloomberg Intelligence, James Seyffart, zauważył, że większość aplikacji ETF, w tym dotyczące technologii stakingu Ethereum i produktów opartych na Solanie, prawdopodobnie nie zostanie ostatecznie rozstrzygnięta do późnego 2025 roku.
„SEC po prostu korzysta z pełnego czasu na ocenę każdej aplikacji,” napisał Seyffart na X. „To standardowa procedura.”
Pomimo opóźnień, ceny DOGE i XRP pozostają stosunkowo stabilne, odzwierciedlając szerszą konsolidację rynku Bitcoina.
W bardziej korzystnym rozwoju regulacyjnym, gigant płatności PayPal ogłosił w zgłoszeniu do SEC z 29 kwietnia, że agencja formalnie zakończyła swoje śledztwo w sprawie PYUSD, stablecoina zabezpieczonego w dolarach amerykańskich przez firmę.
SEC pierwotnie wystosowała wezwanie do sądu w listopadzie 2023 roku, aby uzyskać dokumenty dotyczące emisji i zabezpieczenia stablecoina. Jednak PayPal ujawnił, że w lutym 2025 roku otrzymał zawiadomienie o zakończeniu śledztwa bez działań egzekucyjnych. Ta decyzja usuwa kluczową przeszkodę w ambicjach kryptowalutowych PayPala i sygnalizuje rzadki moment regulacyjnej jasności w sektorze stablecoinów.
Stablecoin PayPala, który według doniesień jest w 100% zabezpieczony depozytami dolarowymi i krótkoterminowymi obligacjami skarbowymi USA, miał trudności z uzyskaniem udziału w rynku zdominowanym przez Tether (USDT) i USD Coin (USDC) Circle’a. PYUSD posiada obecnie kapitalizację rynkową wynoszącą około 880 milionów dolarów - to tylko ułamek z 148,5 miliarda dolarów USDT.
Niemniej ostatnie wysiłki na rzecz zwiększenia adopcji wydają się przynosić rezultaty. W kwietniu, PayPal wprowadził 3,7% nagrodę za trzymanie PYUSD dla amerykańskich użytkowników w ramach nowego programu lojalnościowego. Firma również ogłosiła strategiczne partnerstwo z Coinbase, mające na celu rozszerzenie zastosowań PYUSD w szerszym ekosystemie kryptowalutowym.
„Cieszymy się z współpracy z Coinbase w celu zwiększenia adopcji PYUSD i napędzania innowacji w przestrzeni finansów cyfrowych,” powiedział CEO PayPala, Alex Chriss, w oświadczeniu.
Te zmiany podkreślają sprzeczne stanowisko SEC wobec branży kryptowalutowej. Z jednej strony agencja nadal wykazuje ostrożność wobec kryptowalutowych ETF-ów skierowanych do detalistów, odkładając decyzje i przedłużając okresy przeglądu. Z drugiej strony, decyzja o cichym zamknięciu głośnego śledztwa w sprawie stablecoina bez kar sugeruje rosnące uznanie odpowiedzialnych graczy w przestrzeni płatności cyfrowych.
Termin tych dwóch ogłoszeń również wzmacnia szerszą narrację: podczas gdy spekulacyjne produkty, takie jak ETF-y DOGE i XRP, są poddawane surowym kontrolom regulacyjnym, stablecoiny i ztokenizowane instrumenty finansowe - szczególnie te związane z istniejącymi instytucjami finansowymi - stopniowo zyskują akceptację instytucjonalną.
Patrząc w przyszłość, aplikanci ETF i inwestorzy powinni spodziewać się dalszych opóźnień, ponieważ SEC nawigują po zmieniającym się pejzażu regulacyjnym kryptowalut, zwłaszcza z kontekstem wyborów w tle. Tymczasem firmy takie jak PayPal kroczą zgodną z przepisami ścieżką naprzód, sugerując, że przyszłość kryptowalut w USA może być określona mniej przez hype, a bardziej przez ustrukturyzowaną, opartą na użyteczności innowację.