Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) opóźniła swoje decyzje w sprawie znanych ETF-ów na kryptowaluty spot dla Dogecoin (DOGE) i XRP, zaznaczając kolejny przypadek ostrożności regulacyjnej w sektorze cyfrowych aktywów. Jednocześnie, w cichym, ale równie znaczącym ruchu, agencja zakończyła swoje dochodzenie w sprawie stablecoina PYUSD, wspieranego przez amerykańskiego dolara, bez podjęcia działań egzekucyjnych.
Według zgłoszeń opublikowanych 29 kwietnia, SEC [przełożyła] (https://www.coindesk.com/markets/2025/04/30/sec-delays-dogecoin-and-xrp-etf-decisions) terminy zatwierdzenia dla dwóch proponowanych funduszy giełdowych: Bitwise Dogecoin ETF i Franklin Templeton XRP ETF. Nowe prowizoryczne terminy decyzji zostały ustalone odpowiednio na 15 i 17 czerwca. Chociaż niektórzy uczestnicy rynku byli zawiedzeni, opóźnienie było szeroko oczekiwane przez analityków.
Zgodnie z obowiązującym prawem USA, SEC ma 45 dni na działanie w sprawie proponowanych zmian zasad dotyczących wniosków ETF, ale może przedłużyć ten okres przeglądu do 90 dni, jeśli uzna to za konieczne. Analityk ETF Bloomberg Intelligence James Seyffart zauważył, że większość wniosków ETF, w tym te dotyczące Ethereum staking i produktów opartych na Solanie, prawdopodobnie nie doczekają się ostatecznych decyzji przed końcem 2025 roku.
„SEC po prostu wykorzystuje cały dozwolony czas na ocenę każdego wniosku,” Seyffart napisał na X. „To standardowa procedura”.
Pomimo opóźnień, ceny zarówno DOGE, jak i XRP pozostały stosunkowo stabilne, odzwierciedlając szerszą konsolidację rynku Bitcoina.
W bardziej sprzyjającym rozwojowi regulacyjnym płatniczy gigant PayPal ogłosił w zgłoszeniu SEC z 29 kwietnia, że agencja formalnie zakończyła swoje dochodzenie w sprawie PYUSD, stablecoina powiązanego z amerykańskim dolarem.
SEC pierwotnie wydała wezwanie do sądu w listopadzie 2023 roku, żądając dokumentów związanych z emisją i wsparciem stablecoina. Jednak PayPal ujawnił, że w lutym 2025 roku otrzymał powiadomienie o zakończeniu dochodzenia bez działań egzekucyjnych. Ta decyzja usuwa kluczową przeszkodę z ambicji PayPal w dziedzinie kryptowalut i sygnalizuje rzadki moment regulacyjnej jasności w sektorze stablecoinów.
Stablecoin PayPal, który jest podobno w 100% wspierany przez depozyty dolarowe i krótkoterminowe obligacje skarbu USA, napotkał trudności w zdobyciu udziału w rynku zdominowanym przez Tether (USDT) i Circle’s USD Coin (USDC). PYUSD obecnie posiada kapitalizację rynkową wynoszącą około 880 milionów dolarów - zaledwie ułamek w porównaniu do 148,5 miliarda dolarów USDT.
Jednakże, ostatnie wysiłki na rzecz zwiększenia adopcji zdają się przynosić efekty. W kwietniu PayPal wprowadził nagrodę w wysokości 3,7% dla użytkowników z USA posiadających PYUSD jako część nowego programu lojalnościowego. Firma również zaprezentowała strategiczne partnerstwo z Coinbase mające na celu rozszerzenie przypadków użycia PYUSD w szerszym ekosystemie krypto.
„Jesteśmy podekscytowani współpracą z Coinbase w celu zwiększenia adopcji PYUSD i stymulowania innowacji w przestrzeni finansowej”, powiedział dyrektor generalny PayPal Alex Chriss w oświadczeniu.
Te wydarzenia podkreślają często sprzeczne stanowisko SEC względem przemysłu kryptowalutowego. Z jednej strony agencja nadal wykazuje ostrożność wobec ETF-ów skierowanych do detalistów, odraczając decyzje i wzywając do przedłużonych okresów przeglądu. Z drugiej strony, jej decyzja o cichym zamknięciu dochodzenia w sprawie znanego stablecoina bez nałożenia kar sugeruje rosnące uznanie dla odpowiedzialnych podmiotów w przestrzeni płatności cyfrowych.
Czas ogłoszenia tych dwóch wiadomości również wzmacnia szerszą narrację: podczas gdy spekulacyjne produkty, takie jak ETF-y DOGE i XRP, napotykają surową kontrolę regulacyjną, stablecoiny i tokenizowane instrumenty finansowe
- zwłaszcza te powiązane z istniejącymi instytucjami finansowymi - stopniowo zyskują akceptację instytucjonalną.
Patrząc w przyszłość, wnioskodawcy ETF i inwestorzy powinni spodziewać się dalszych opóźnień, gdy SEC porusza się w zmieniającym się krajobrazie regulacji krypto, zwłaszcza w tle polityki związanej z rokiem wyborczym. Tymczasem takie firmy jak PayPal wyznaczają zgodną ścieżkę naprzód, sugerując, że przyszłość krypto w USA może być definiowana mniej przez hype, a bardziej przez uporządkowaną, zorientowaną na użyteczność innowację.