Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd poinformowała w środę, że umieszczenie akcji lub obligacji na blockchainie nie zmienia ich klasyfikacji prawnej, potwierdzając, że tokenizowane wersje tradycyjnych instrumentów finansowych wciąż podlegają federalnym przepisom o papierach wartościowych, niezależnie od używanej technologii.
Co się wydarzyło: Wytyczne regulacyjne
Pracownicy SEC z Wydziału Finansów Korporacyjnych, Wydziału Zarządzania Inwestycjami oraz Wydziału Handlu i Rynków wydali wspólne oświadczenie mające na celu wyjaśnienie oczekiwań dotyczących przestrzegania przepisów, gdy tokenizacja wychodzi poza programy pilotażowe.
Oświadczenie definiuje tokenizowane papiery wartościowe jako instrumenty już objęte prawną definicją papierów wartościowych, przedstawione jako aktywa kryptograficzne, z własnością rejestrowaną w całości lub częściowo poprzez sieci kryptograficzne.
Regulatorzy podzielili krajobraz na dwie kategorie: tokenizacja sponsorowana przez emitentów oraz tokenizacja przez osoby trzecie. W modelach prowadzonych przez emitenta transfery on-chain łączą się z oficjalnymi rejestrami akcjonariuszy, podczas gdy obowiązki prawne dotyczące oferty, sprzedaży i raportowania pozostają bez zmian.
Tokenizacja przez osoby trzecie, gdzie firmy niepowiązane z pierwotnym emitentem tworzą aktywa kryptograficzne związane z papierem wartościowym kogoś innego, stwarza dodatkowe komplikacje.
Pracownicy SEC stwierdzili, że takie aranżacje mogą narażać posiadaczy na sytuację finansową strony trzeciej, w tym ryzyko bankructwa, z którym bezpośredni posiadacze bazowego papieru wartościowego nie byliby skonfrontowani.
Agencja zidentyfikowała dwa powszechne podejścia osób trzecich: tokenizację powierniczą, gdzie bazowy papier wartościowy jest w depozycie, a token reprezentuje pośredni interes, oraz tokenizację syntetyczną, gdzie token reprezentuje własny instrument strony trzeciej śledzący bazowy papier wartościowy, taki jak swap oparty na papierach wartościowych.
Przeczytaj też: Token PUMP skacze o 60% w obliczu wzrostu zainteresowania memecoinami Solana
Dlaczego to ma znaczenie: Ramy dotyczące przestrzegania przepisów
Wytyczne pojawiają się, gdy główni gracze finansowi testują tokenizowane papiery wartościowe w regulowanych systemach. W zeszłym tygodniu F/m Investments złożyło w SEC wniosek o zatwierdzenie rejestracji własności tokenizowanych akcji swojego ETF-u obligacji skarbowych na łańcuchu z upoważnieniem, co odzwierciedla szersze zainteresowanie branży szybszym rozrachunkiem i funkcjonalnością 24/7.
Pracownicy SEC przedstawili oświadczenie jako mapę drogową zgodności, a nie zatwierdzenie jakiejkolwiek konkretnej struktury. Agencja zachęciła firmy do bezpośredniego kontaktu w trakcie przygotowywania rejestracji, propozycji lub wniosków o działania.
Przeczytaj dalej: Raport Coinbase i Glassnode pokazuje dominację BTC na poziomie 59% w miarę jak opcje przewyższają kontrakty futures