SharpLink Gaming, drugi co do wielkości korporacyjny posiadacz Ethereum (ETH), zatwierdził program odkupu akcji o wartości 1,5 miliarda dolarów jako strategiczny ruch mający na celu zwiększenie współczynnika Ether na akcję oraz sygnalizowanie długoterminowego zaufania do Etherneum jako kluczowego aktywa skarbcowego.
Ogłoszona w piątek decyzja wprowadza nową warstwę do agresywnej strategii korporacyjnej SharpLink skoncentrowanej na Ethereum, która uczyniła firmę jednym z najważniejszych uczestników instytucjonalnych poza rządem w ekosystemie ETH. Firma obecnie posiada 740,800 ETH, wycenianych na około 3,14 miliarda dolarów, z planami dalszego umocnienia swojej pozycji w gospodarce Ethereum poprzez staking i zarządzanie aktywami nominowanymi w Etherze.
Plan odkupu ma na celu wykorzystanie tego, co firma postrzega jako rozbieżność między wartością netto aktywów ETH (NAV) a kapitalizacją rynkową. Według współ-CEO Josepha Chaloma, SharpLink wdroży odkup tylko wtedy, gdy akcje będą handlowane poniżej NAV, co pozwoli zmniejszyć podaż i zwiększyć wskaźnik ETH na akcję dla pozostałych inwestorów.
„Ten program daje nam elastyczność do szybkiego i zdecydowanego działania, jeśli pojawią się takie warunki,” powiedział Chalom w przygotowanym oświadczeniu. „Naszą misją jest rozwijać wartość dla akcjonariuszy wyrażoną w ETH, a to jest kolejne narzędzie w naszym arsenale.”
Strategia odkupu związana bezpośrednio z metrykami Ether
Plan odkupu o wartości 1,5 miliarda dolarów, który jeszcze nie został uruchomiony, nie jest jedynie konwencjonalną inicjatywą zwrotu kapitałowego. Jest częścią tego, co SharpLink nazywa „zdyscyplinowaną strategią rynku kapitałowego” mającą na celu wzmocnienie akumulacji ETH, stakingu i wzrostu skarbcowego jako kluczowych filarów modelu biznesowego firmy.
Zarząd SharpLink podkreślił, że odkup akcji poniżej NAV umożliwia firmie zwiększanie Ether na akcję (EPS) - unikalnego wariantu zarobków na akcję, który jest zgodny z finansowym profilem firmy koncentrującym się na Ethereum.
Przy cenie Ether powyżej 4,600 dolarów, skarbiec SharpLink'u obecnie odnotowuje niezrealizowany zysk wynoszący prawie 600 milionów dolarów, co sprawia, że czas odkupu jest szczególnie atrakcyjny z perspektywy wartości dla akcjonariuszy.
Ethereum w centrum: od platformy zakładów do skarbcowego giganta
Transformacja SharpLink z platformy zakładów w kryptowalutową potęgę skarbcową rozpoczęła się wcześniej w tym roku. W maju 2025 roku firma oficjalnie przyjęła Ethereum jako swoje główne aktywo rezerwowe, zrestrukturyzowała swoją strategię kapitałową i mianowała współzałożyciela Ethereum, Josepha Lubina, na stanowisko przewodniczącego.
W tamtym czasie SharpLink ogłosiło, że „stawia wszystko” na Ether, przechodząc od tradycyjnych skarbców w walutach fiducjarnych lub mieszanych i wybierając zamiast tego posiadanie, staking i akumulację Etheru jako jego podstawowego aktywa. Firma zaczęła kupować ETH w ilościach hurtowych wkrótce potem, w tym zakupy za 667 milionów dolarów na początku lipca przy prawie rekordowych cenach.
W publicznych oświadczeniach Lubin opisał skarbce korporacyjne skoncentrowane na Ethereum jako kluczowe dla długoterminowego zdrowia gospodarczego Ethereum.
„Będzie to kluczowe, aby umożliwić dynamiczne dopasowanie podaży i popytu Etheru, gdy będziemy budować coraz więcej aplikacji,” powiedział Lubin w tamtym czasie. „Firmy takie jak SharpLink nie tylko świetnie się prowadzi - są integralne dla przyszłości Ethereum.”
Drugi co do wielkości korporacyjny posiadacz ETH, ale nie największy
Pomimo agresywnej strategii akumulacji, SharpLink nie jest największym korporacyjnym posiadaczem Ethereum. Ten tytuł należy do BitMine, byłej firmy zajmującej się wydobywaniem Bitcoin, która w 2024 roku skoncentrowała się na akumulacji ETH. BitMine posiada 1,5 miliona ETH, wycenianych na około 6,47 miliarda dolarów, według danych z trackeru Strategic ETH Reserve.
Posiadania SharpLink wynoszące 740,800 ETH są nadal znaczące, plasując go jako drugi największy skarbiec Ethereum wśród publicznie znanych firm. Firma wskazała, że może kontynuować akumulację w zależności od trendów cenowych ETH i warunków płynności na szerszym rynku.
Co istotne, podczas gdy inne firmy kryptowalutowe dywersyfikują się w różne aktywa, strategia SharpLink pozostaje ekskluzywnie oparta na Ethereum, zakładając, że Ethereum prześcignie inne cyfrowe i tradycyjne aktywa rezerwowe w dłuższej perspektywie czasu.
Reakcje rynku i implikacje dla wyceny
Po ogłoszeniu odkupu, akcje SharpLink odnotowały wzrost wolumenu transakcji, choć akcje nie zareagowały jeszcze na wybicie ceny. Analitycy twierdzą, że zezwolenie na odkup - mimo iż jeszcze nie wdrożone - wysyła mocny sygnał do inwestorów dotyczący dyscypliny wyceny SharpLink i długoterminowego spojrzenia na Ether.
„To klasyczna taktyka arbitrażu NAV z kryptonatywnym zwrotem,” powiedziała Lina Goh, strateg rynkowy kryptowalut w Amberwave Research. „Wiążąc aktywność odkupu z wartością netto aktywów Etheru, SharpLink dostosowuje zachęty akcjonariuszy do wzrostu aktywów na łańcuchu - i to jest dość innowacyjne.”
Inwestorzy widzą teraz SharpLink jako zastępczą opcję dla ekspozycji na Ethereum, podobnie jak MicroStrategy stało się de facto alternatywą dla ETF Bitcoin dla graczy instytucjonalnych chcących uzyskać ekspozycję na BTC poprzez bilans.
Czym różnią się skarbce Etherów?
W przeciwieństwie do strategii skarbów skoncentrowanych na Bitcoin, które podkreślają niedobór i długoterminowe przypadki użycia jako przechowalnia wartości, skarbce oparte na Ethereum, takie jak SharpLink, są zbudowane wokół bardziej interaktywnego modelu generującego zysk.
SharpLink aktywnie udziela stakingu części swojego Ethera, zarabiając zysk z mechanizmu konsensusu proof-of-stake Ethereum. Ten dochód - mimo że zmienny - może potencjalnie przewyższyć tradycyjne dochody z obligacji skarbowych, oferując nowy paradygmat dla sposobu, w jaki firmy wdrażają swój kapitał bilansowy.
Ponadto programowalna natura Ethereum pozwala firmom takim jak SharpLink eksperymentować z integracjami DeFi, tokenizowanymi narzędziami finansowymi dla firm oraz mechanizmami przejrzystości na łańcuchu - które wciąż są niedostatecznie wykorzystywane na tradycyjnych rynkach kapitałowych.
Strategiczne znaczenie dla ekosystemu Ethereum
Agresywna strategia SharpLink wobec ETH pojawia się w momencie, gdy Ethereum jest coraz częściej postrzegane jako makroaktywum. Z ekspozycjami ETF na ETH już handlowanymi w USA, rosnącym udziałem w stakingu i przyjęciem instytucjonalnym poprzez L2 i platformy tokenizacyjne, narracja popytowa na Ethereum szybko się rozwija.
Skarbce korporacyjne, takie jak SharpLink, odgrywają kluczową rolę w blokowaniu podaży, zwiększaniu właściwości monetarnej premii oraz sygnalizowaniu zaufania instytucjonalnego do długoterminowej wartości Ethereum.
„Budujemy świat, gdzie Ether nie jest tylko paliwem, ale zabezpieczeniem - podstawowym aktywem monetarnym następnego systemu finansowego,” powiedział Lubin podczas niedawnej konferencji ETH Global. „A SharpLink jest jedną z pierwszych firm, która pokazuje, jak to wygląda w praktyce.”
Myśli końcowe
Autoryzacja odkupu akcji SharpLink Gaming o wartości 1,5 miliarda dolarów to coś więcej niż standardowe działanie korporacyjne - to odważne wzmocnienie strategii bilansowej natywnej dla Ethereum, oferując nowy scenariusz dla firm zorientowanych na kryptowaluty.
Mając 740,800 ETH w swoim bilansie, rosnące dochody ze stakingu i kierownictwo ze strony założycielskiego kręgu Ethereum, SharpLink stawia, że przyszłość alokacji kapitału leży na łańcuchu - i używa tradycyjnych narzędzi finansowych, takich jak odkupy, aby wyostrzyć tę przewagę.
Gdy ETH kontynuuje swój wzrostowy trajektorie, a apetyt instytucjonalny rośnie, podejście SharpLinku może wkrótce stać się wzorcem dla natywnej finansowości korporacyjnej Web3 - gdzie wartość nie jest mierzona tylko w dolarach na akcję, ale również w Ether na akcję.