Banki centralne zgromadziły w 2024 roku ponad 1 000 ton złota po raz trzeci z rzędu, podnosząc wartość szlachetnych metali do rekordowych poziomów blisko 3 400 USD za uncję trojańską oraz zwiększając kapitalizację rynkową cyfrowego tokena Tether powiązanego ze złotem XAUt do 800 milionów USD. Bezprecedensowy popyt instytucjonalny odzwierciedla rosnące obawy dotyczące niestabilności gospodarczej i napięć geopolitycznych w obliczu polityki handlowej prezydenta Donalda Trumpa.
Co warto wiedzieć:
- Banki centralne zakupiły ponad 1 000 ton złota w 2024 roku, co oznacza trzy lata z rzędu powyżej tego progu po dekadach bycia sprzedawcami netto
- Fundusze ETF złota zanotowały wpływy w wysokości 38 miliardów USD w pierwszej połowie 2025 roku, największy wzrost od pięciu lat, zwiększając wspólne zasoby o 397,1 ton
- Tether Gold (XAUt) wzrósł o 40% w ciągu 12 miesięcy, poparty 7,66 ton fizycznego złota wspierającego ponad 259 000 tokenów w obiegu
Cyfrowe złoto śledzi wydajność fizycznych metali
Tether Gold, uruchomiony w styczniu 2020 roku, ściśle odzwierciedlał wzrost cen złota na rynku spot o 40% w minionym roku. Token zapewnia ekspozycję opartą na blockchainie na fizyczne złoto poprzez bezpośrednie wsparcie poprzez karytowe uncje trojańskie, potwierdzone przez BDO Italia w najnowszym raporcie firmy.
XAUt jest notowany na głównych giełdach kryptowalut, w tym Bybit, Bitfinex, BingX i KuCoin.
Token niedawno rozszerzył się na Tajlandię za pośrednictwem giełdy Maxbit i uruchomił wersję omnichain na The Open Network poprzez sieć płynnościową USDT Tethera.
Cyfrowy składnik aktywów łączy tradycyjny urok bezpiecznej przystani złota z funkcjami kryptowalutowymi, takimi jak zwiększona przenośność i podzielność. Każdy token oznacza bezpośrednią własność fizycznego złota przechowywanego w bezpiecznych skarbcach, oferując alternatywę dla tradycyjnych struktur ETF.
Apetyt instytucji przełamuje historyczne schematy
Christopher Gannatti, globalny szef badań w WisdomTree, określił obecne tempo gromadzenia przez banki centralne jako anormalne. "Od dziesięcioleci banki centralne były sprzedawcami netto złota" – napisał. "Teraz znowu je gromadzą."
Światowa Rada Złota poinformowała, że większość centralnych bankierów oczekuje, iż rezerwy w złocie będą nadal rosły w ciągu najbliższych 12 miesięcy.
Ta zmiana od historycznych schematów sprzedaży odzwierciedla obawy dotyczące wspólnej waluty i mobilności aktywów transgranicznych w czasach niestabilności geopolitycznej.
Fundusze ETF złota odnotowały największe napływy od pięciu lat w pierwszej połowie 2025 roku, z 38 miliardami USD wpływającymi do funduszy, które zwiększyły fizyczne zasoby o 397,1 ton metrycznych na fundusze. Inwestorzy instytucjonalni napędzali większość tego popytu, ponieważ tradycyjne aktywa zabezpieczające znajdują nowych zwolenników w obliczu niepewności gospodarczej.
Wzrost sięga poza banki centralne, obejmując fundusze emerytalne, fundusze majątkowe i inne duże instytucje poszukujące dywersyfikacji portfela. Inwestorzy ci postrzegają złoto jako ochronę przed dewaluacją waluty i ryzykiem inflacji, które ponownie pojawiły się na głównych rynkach.
Presje gospodarcze napędzają popyt na
bezpieczne przystanie
Polityka wojen handlowych Trumpa zintensyfikowała obawy o niestabilność gospodarczą, prowadząc inwestorów do tradycyjnych aktywów zabezpieczających. Ekonomista Peter Schiff podkreślił stałe ryzyko inflacyjne jako kluczowy czynnik wspierający atrakcyjność złota, szczególnie gdy urzędnicy Federal Reserve przewidują przyspieszenie wzrostu cen.
Presje inflacyjne powróciły do Stanów Zjednoczonych, z cłami spodziewanymi na wzrost kosztów zarówno dla producentów, jak i konsumentów w drugiej połowie roku. Ta perspektywa skłoniła Federal Reserve do ostrożności w kwestii dostosowań polityki monetarnej.
Preston Caldwell, starszy ekonomista amerykański w Morningstar, zauważył, że "odroczył swoje oczekiwania dotyczące cięć stóp procentowych" z powodu tych trendów inflacyjnych. Kombinacja napięć handlowych, obaw inflacyjnych i ryzyk geopolitycznych stworzyła sprzyjające środowisko dla inwestycji w złoto zarówno w formatach tradycyjnych, jak i cyfrowych.
Dynamika rynku wspiera dalszy wzrost
Trajektoria cen złota blisko 3 400 USD za uncję trojańską odzwierciedla wiele zbieżnych czynników wykraczających poza zakupy banków centralnych. Napięcia geopolityczne, niestabilność walutowa i obawy przed recesją połączyły się, aby stworzyć trwały popyt wśród różnych kategorii inwestorów.
Cyfrowy rynek złota reprezentowany przez XAUt oferuje dodatkową dostępność dla inwestorów poszukujących ekspozycji bez tradycyjnych kosztów przechowywania i ubezpieczenia.
Takie podejście oparte na blockchainie szczególnie przyciąga młodszych inwestorów zaznajomionych z platformami kryptowalutowymi, ale poszukujących wsparcia na twardym aktywie.
Czynniki techniczne również wspierają trwałą siłę, z inflacjami ETF zapewniającym stabilny popyt fizyczny, który zmniejsza dostępną podaż. Wzrost 397,1 tony w zasobach ETF w pierwszej połowie 2025 roku reprezentuje istotną absorpcję rynku, która wspiera poziomy cen.
Myśli końcowe
Zbieżność gromadzenia przez banki centralne, instytucjonalny popyt na ETF oraz cyfrowa innowacja poprzez tokeny takie jak XAUt demonstruje trwałą atrakcyjność złota w niepewnych czasach. Ponad 1 000 ton kupowanych rocznie przez organy monetarne oraz rekordowe wpłaty do funduszy ETF wspierających ceny blisko historycznych szczytów, zarówno fizyczne jak i cyfrowe rynki złota odzwierciedlają szersze obawy dotyczące stabilności gospodarczej i niezawodności walut.