Rynek tokenizowanych aktywów ze świata rzeczywistego (RWA) osiągnął w lutym 2026 r. wartość 24,9 mld USD, co oznacza wzrost o 289% z poziomu 6,4 mld USD rok wcześniej, według danych on-chain firmy analitycznej Nexus Data Labs.
Ten imponujący wzrost nagłówków jednak conceals strukturalną barierę: 88% z 8,5 mld USD stablecoinów zabezpieczonych RWA pozostaje całkowicie poza zdecentralizowanymi finansami, zablokowane przez wymogi KYC i whitelisty.
Zmienia się również struktura rynku. Amerykańskie obligacje skarbowe i surowce odpowiadały za 58% całego wzrostu, ale udział produktów skarbowych w całym rynku RWA spadł z 59% do 43%, gdy szybko rosły ekspozycje na akcje i złoto.
Treasuries rosną, ale tracą dominację
Tokenizowane amerykańskie obligacje skarbowe niemal potroiły się rok do roku, do około 11 mld USD, przy czym łączna koncentracja trzech największych emitentów falling z 61% do 48%, gdy na rynek weszli nowi gracze: Fidelity, VanEck i ChinaAMC.
Fundusz BlackRock BUIDL jest obecnie liderem kategorii z aktywami 2,2 mld USD – wzrost o 239% w analizowanym okresie – podczas gdy łączna ekspozycja na Treasuries w Ondo Finance (ONDO) osiągnęła 2 mld USD. USTB od Superstate urósł o 499%, do 800 mln USD.
Akcje i złoto zapełniają lukę
Tokenizowane akcje grew z poziomu bliskiego zera do 786 mln USD od połowy 2025 r., a on-chain funkcjonują już wersje NVDA, TSLA, SPY i QQQ.
Ten wzrost utrzymywał się nawet wtedy, gdy Bitcoin (BTC) spadł poniżej 70 000 USD, co sugeruje, że popyt na akcje on-chain nie jest skorelowany z ogólnym sentymentem na rynku kryptowalut.
Podaż tokenizowanego złota niemal się podwoiła – z 687 000 do 1,3 mln uncji trojańskich w tym samym okresie.
Cena spot złota rose równolegle o ok. 80%, jednak wzrost podaży wyprzedził aprecjację ceny – wskazuje to, że inwestorzy aktywnie mintują nowe złoto on-chain, a nie tylko trzymają istniejące tokeny w trakcie rajdu cenowego.
Przeczytaj także: Alibaba's AI Agent Started Mining Crypto On Its Own - And No One Asked It To
Problem wykorzystania kapitału
Z 8,5 mld USD stablecoinów zabezpieczonych RWA śledzonych przez Nexus Data jedynie 1 mld USD – około 11,8% – jest aktywnie wykorzystywany w protokołach DeFi.
Resztę trzymają inwestorzy, którzy nie mogą korzystać z bezzezwoleniowego DeFi z powodu ograniczeń zgodności zaszytych w samych strukturach tokenów.
Bezzezwoleniowe alternatywy pokazują inny obraz: reUSD wykazuje 96,7% wykorzystania w DeFi, w porównaniu z niemal zerowym użyciem produktów takich jak YLDS, mimo że jego podaż wynosi 598 mln USD.
Ta luka ilustruje podstawowe napięcie w instytucjonalnej adopcji RWA. Kapitał jest on-chain tylko z nazwy; bez komponowalności pełni bardziej funkcję warstwy ewidencyjnej niż produktywnej infrastruktury finansowej.
Przeczytaj następnie: Federal Judge Dismisses Terror-Financing Lawsuit Against Binance And Zhao, But Legal Exposure Persists