VanEck złożył Formularz 8-A do Amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd dla swojego funduszu giełdowego typu spot Solana, sygnalizując, że produkt może zacząć handlowanie w najbliższych dniach, a potencjalnie już w czasie następnej sesji rynkowej. Wniosek stanowi ostatnią przeszkodę regulacyjną przed uruchomieniem, co oznacza znaczący kamień milowy dla instytucjonalnego dostępu do piątej co do wielkości kryptowaluty pod względem kapitalizacji rynkowej.
Złożenie przez firmę inwestycyjną następuje po zmienionym zgłoszeniu rejestracyjnym S-1 złożonym pod koniec października, który ujawnił 0,30% opłatę zarządzania i przedstawiał innowacyjną strategię stakingu. Dzięki partnerstwu z SOL Strategies, fundusz planuje generować zyski dla inwestorów poprzez udział w mechanizmie konsensusu proof-of-stake Solany, potencjalnie oferując roczny zwrot przekraczający 7% przy jednoczesnym zachowaniu zgodności regulacyjnej.
Pomimo szerszej turbulentności rynku kryptowalut, spot Solana ETF odnotowały 13 kolejnych dni napływów netto, co świadczy o utrzymującej się apetyt instytucjonalnej na ekspozycję na platformę blockchain. Według danych z SoSoValue, fundusze przyciągnęły w czwartek około $1,49 miliona, zwiększając skumulowane napływy netto od uruchomienia 28 października do około $370 milionów.
Fundusz BSOL od Bitwise był liderem, stanowiąc $331,74 milionów z całkowitych napływów, podczas gdy GSOL od Grayscale dodał około $18,72 milionów. Wydajność ta reprezentuje jeden z najsilniejszych debiutów dla ETF altcoinowego, z niemal $200 milionów, które wpłynęły w samym pierwszym tygodniu handlu — liczba, która zaskoczyła nawet najbardziej optymistyczne prognozy analityków branżowych.
"Seria napływów U.S. spot Solana ETF znacznie przewyższyła oczekiwania przed uruchomieniem, które przewidywały mniejsze przyjęcie instytucjonalne z powodu postrzeganego ryzyka regulacyjnego i technicznego Solany," powiedział Nick Ruck, dyrektor w LVRG Research. Ruck określił Solana ETF jako "wysoko-betowy komplement" dla funduszy Bitcoin i Ethereum, oferując zdywersyfikowaną ekspozycję na ekosystem Solany z możliwością osiągnięcia lepszych dostosowanych do ryzyka zwrotów.
Korekta cenowa w obliczu rosnącego zainteresowania instytucjonalnego
Utrzymujące się napływy stanowią znaczną różnicę w stosunku do niedawnej wydajności cenowej Solany. Obecnie SOL handluje w pobliżu $142, co stanowi około 9,5% spadek w ciągu ostatnich 24 godzin i oznacza znaczną korektę od swojego najwyższego poziomu z stycznia 2025 roku wynoszącego około $294. Kryptowaluta utrzymuje kapitalizację rynkową około $79 miliardów, zachowując swoje miejsce wśród pięciu największych aktywów cyfrowych na świecie.
Obserwatorzy rynku przypisują osłabienie cen szerszej awersji do ryzyka na rynkach kryptowalut, z Bitcoinem chwilowo spadającym poniżej $100,000 po raz pierwszy od czerwca. Jednak stałe napływy do ETF sugerują, że inwestorzy instytucjonalni postrzegają obecne poziomy cenowe jako okazje do akumulacji, a nie sygnał fundamentalnej słabości.
Rozbieżność między akcją cenową a popytem na ETF odzwierciedla różnice w horyzontach czasowych między detalicznymi traderami a inwestorami instytucjonalnymi. Podczas gdy krótkoterminowi traderzy realizowali zyski po silnej wydajności Solany w końcu 2024 roku, profesjonalni inwestorzy wydają się ustanawiać długoterminowe pozycje na to, co postrzegają jako atrakcyjne wyceny.
Grayscale rozszerza infrastrukturę rynku
W równoległym rozwoju, Grayscale uruchomił handel opcjami dla swojego Trust ETF Solana (GSOL) w tym tygodniu, stając się pierwszym notowanym na U.S. funduszem inwestycyjnym Solana oferującym regulowane derywaty kompozytowe. Ruch ten, ułatwiony przez NYSE Arca, zapewnia inwestorom instytucjonalnym dodatkowe narzędzia do zabezpieczania pozycji i wdrażania zaawansowanych strategii handlowych związanych z ruchami cen Solany.
GSOL wyróżnia się dzięki unikalnej strukturze łączącej 100% udział w stakingu z zerowymi opłatami zarządzania przez pierwsze trzy miesiące lub do momentu, gdy aktywa osiągną $1 miliard. Po okresie promocyjnym fundusz będzie pobierać opłatę w wysokości 0,35%. Komponent stakingu obecnie generuje średni roczny wskaźnik wynagrodzenia przekraczający 7%, według ujawnień Grayscale.
Dane rynkowe wskazują natychmiastowy wpływ uruchomienia opcji, z wolumenem opcji Solany rosnącym o 52% w kilka godzin po ogłoszeniu, podczas gdy otwarte zainteresowanie wzrosło niemal o 30%. Zwiększona aktywność w obszarze derywatów sygnalizuje rosnące zaangażowanie instytucjonalne w produkty finansowe związane z Solaną poza prostą ekspozycją na rynku spot.
Szersza ekspansja ekosystemu ETF kryptowalut
Postęp VanEck ma miejsce pośród niezwykłej ekspansji ofert ETF kryptowalutowych w czwartym kwartale 2025 roku. W tym tygodniu, Szwajcarski menedżer aktywów 21Shares uruchomił swoje pierwsze U.S. ETFy, oferując zdywersyfikowaną ekspozycję na wiele aktywów cyfrowych w tym Ethereum, Solanę i Dogecoin przez regulowaną strukturę opracowaną we współpracy z Teucrium Trading.
21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF (TTOP) i FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF (TXBC) to pierwsze fundusze indeksowe kryptowalut zarejestrowane pod bardziej rygorystycznym systemem ramowym z 1940 roku, który narzuca większe zabezpieczenia dla inwestorów, wymogi ujawniania informacji i standardy zarządzania w porównaniu do ustawy o papierach wartościowych z 1933 roku, typowo używanej dla produktów opartych na towarach kryptowalutowych.
Tymczasem, Canary Capital złożył rejestrację S-1 dla spot MOG Coin ETF, dążąc do wprowadzenia jednego z najszybciej rosnących memecoinów do głównych produktów finansowych. Wniosek podkreśla rosnący zasięg aktywów cyfrowych dążących do regulowanych pojazdów inwestycyjnych, rozszerzających się poza uznane kryptowaluty na bardziej spekulacyjne obszary rynku.
Ostateczne refleksje
Konwergencja zbliżającego się uruchomienia VanEck, trwałych napływów instytucjonalnych, rozwijającej się infrastruktury derywatów i poszerzającej się różnorodności produktów sugeruje, że rynek Solana ETF osiągnął punkt zwrotny. Z funduszem VanEck na skraju dołączenia do ofert Bitwise i Grayscale, skumulowane aktywa zarządzane w notowanych w USA Solana ETF mogą przekroczyć $600 milionów w ciągu tygodni od debiutu trzeciego funduszu.
Analitycy branżowi prognozują, że kontynuowane napływy powinny zapewnić strukturalne wsparcie cenowe dla SOL poprzez zaostrzenie dynamiki podaży i przyciągnięcie dodatkowego kapitału instytucjonalnego do ekosystemu. Możliwości stakingu oferowane przez te fundusze tworzą cnotliwy cykl, w którym udział instytucjonalny zwiększa bezpieczeństwo sieci, generując jednocześnie pasywny przychód dla inwestorów - propozycja wartości nieobecna w Bitcoinie i coraz bardziej zróżnicowana od Ethereum po przejściu na proof-of-stake.
Jednak rynek napotyka przeciwwagę ze strony niepewności makroekonomicznej i regulacyjnej wokół niektórych aspektów operacyjnych kryptowalut. Niedawne zatwierdzenie przez SEC wielu altcoinowych ETF sugeruje bardziej akomodacyjną postawę wobec produktów aktywów cyfrowych, jednak pozostają pytania, w jaki sposób regulatorzy traktować będą nagrody stakingowe z perspektywy prawa papierów wartościowych i czy mogą pojawić się dodatkowe wymogi ujawniania informacji.
W miarę jak Solana ETF VanEck zbliża się do swojego końcowego odliczania do uruchomienia, produkt ten reprezentuje nie tylko kolejny pojazd inwestycyjny, ale potwierdzenie pozycji Solany obok Bitcoina i Ethereum jako kluczowej infrastruktury blockchain godnej alokacji instytucjonalnej. Czy to entuzjazm przełoży się na trwałą aprecjację cenową dla SOL, zależy od ciągłego przyjmowania sieci, niezawodności technologicznej i zdolności blockchaina do zdobycia znaczącego udziału w rynku w zdecentralizowanych finansach, NFT i tokenizacji aktywów w świecie rzeczywistym - zastosowań, które pierwotnie przyciągnęły zainteresowanie instytucji na platformę.