Odsetki od długu publicznego rządu federalnego USA przekroczyły 1 bln dolarów w roku fiskalnym 2025, po raz pierwszy w historii przewyższając zarówno wydatki na obronność, jak i Medicare. Zwolennicy Bitcoin oraz tradycyjni analitycy z Wall Street ostrzegają przed narastającą presją fiskalną, gdy Departament Skarbu USA pozycjonuje stablecoiny jako strategiczne narzędzie do absorbowania rosnącego długu publicznego.
Co się stało: Rekordowe koszty obsługi długu
Skumulowane płatności odsetkowe wzrosły z 345 mld dolarów w roku fiskalnym 2020 do 970 mld w 2025, wyprzedzając wydatki na obronność o około 100 mld. Całkowite odsetki od długu znajdującego się w rękach publicznych przekroczyły próg 1 bln dolarów.
Congressional Budget Office prognozuje, że skumulowane płatności odsetkowe w ciągu najbliższej dekady sięgną 13,8 bln dolarów — niemal dwukrotności skorygowanej o inflację kwoty wydanej w poprzednich dwóch dekadach.
Committee for a Responsible Federal Budget ostrzega, że w alternatywnych scenariuszach, w których taryfy celne zostaną podważone prawnie, a tymczasowe ulgi podatkowe staną się stałe, koszty odsetkowe mogą osiągnąć 2,2 bln dolarów do 2035 roku, co oznacza wzrost o 127% względem obecnych poziomów.
Współczynnik długu do PKB osiągnął 100%, poziom nienotowany od czasów II wojny światowej. Do 2029 roku ma on przekroczyć powojenny szczyt z 1946 roku wynoszący 106% i wzrosnąć do 118% do 2035 roku, zgodnie z projekcjami CBO.
Chris Towner, analityk z Committee for a Responsible Federal Budget, opisał potencjalne ryzyko „spirali zadłużenia”, w której rosnące koszty pożyczania wymuszają dalsze zadłużanie się. „Jeśli osoby, które pożyczają nam pieniądze, zaczną się obawiać, że nie oddamy wszystkiego, możemy zobaczyć wyższe stopy procentowe — co oznacza, że musimy pożyczać więcej, by spłacać odsetki” — powiedział Towner.
Rząd federalny pożycza obecnie około 2 bln dolarów rocznie, z czego mniej więcej połowa przeznaczona jest wyłącznie na obsługę istniejącego długu.
Zobacz także: XRP Sentiment Drops Into Fear Zone, Creating Conditions That Previously Sparked Rallies
Dlaczego to ważne: Regulacje stablecoinów
Ustawa GENIUS, podpisana w lipcu 2025 r., wymaga, by emitenci stablecoinów utrzymywali 100% rezerw w dolarach amerykańskich lub krótkoterminowych bonach skarbowych, co de facto przekształca spółki stablecoinowe w strukturalnych nabywców długu publicznego USA.
Sekretarz Skarbu Scott Bessent nazwał stablecoiny „rewolucją w finansach cyfrowych”, która „doprowadzi do gwałtownego wzrostu popytu na obligacje skarbowe USA”.
Standard Chartered szacuje, że emitenci stablecoinów zakupią obligacje skarbowe o wartości 1,6 bln dolarów w ciągu czterech lat, co wystarczy, by wchłonąć całą nową emisję długu w trakcie obecnej kadencji prezydenckiej. Taka wielkość zakupów przewyższyłaby obecne zaangażowanie Chin w obligacje skarbowe USA wynoszące 784 mld dolarów, pozycjonując stablecoiny jako następców zagranicznych banków centralnych ograniczających ekspozycję na dług USA.
Obecna trajektoria fiskalna tworzy sprzeczne bodźce dla rynków kryptowalut.
Krótkoterminowo emisja papierów skarbowych pochłania płynność rynkową, a bezpieczne rentowności na poziomie blisko 5% tworzą przeciwwiatry dla akcji i aktywów cyfrowych.
Długoterminowa niestabilność fiskalna może wzmocnić postrzeganie Bitcoina jako niesuwerennego magazynu wartości, podczas gdy regulacje stablecoinów wiążą ten sektor bezpośrednio z rynkiem długu publicznego.
Czytaj dalej: Ethereum Drops Below $3,000 As Bears Break Rising Channel Support