Warren Buffett publicznie stwierdził, że dzisiejszy rynek akcji jest napędzany hazardem, a nie fundamentami.
Równocześnie miliarder ujawnił, że to on osobiście zadecydował o wielomiliardowej pozycji Berkshire Hathaway w akcjach Alphabet, właściciela Google – jako bezpośrednim zakładzie na kolejną fazę rozwoju sztucznej inteligencji.
W wywiadzie dla CNBC opublikowanym 15 lipca Buffett powiedział, że „trudno znaleźć okazje, gdy wszyscy wolą grać w hazard”. Dodał, że giganci AI „grają w grę, w którą wcale nie chcą grać”, by nadążyć za wyścigiem zbrojeń w sztucznej inteligencji, choć to właśnie Alphabet wskazał jako prawdopodobnego, długoterminowego zwycięzcę.
Bloomberg potwierdził osobno, że Buffett wziął na siebie osobistą odpowiedzialność za rozpoczęcie pozycji Berkshire w Alphabet – co jest rzadkie u inwestora, który zwykle podkreśla zbiorowy charakter decyzji.
Zakład na Alphabet i sygnał dla rynku AI
Stawka Buffetta na Alphabet nie jest biernym zabezpieczeniem portfela. To spójna teza o dominacji w infrastrukturze AI.
Alphabet, właściciel Google, kontroluje największą publicznie dostępną infrastrukturę obliczeniową dla AI poza wyspecjalizowanymi chmurami konkurentów. Buffett powiedział w CNBC, że żałuje, iż nie wszedł w ten walor wcześniej. Samo to przyznanie poruszyło rynek. Kurs Alphabet wzrósł po jego komentarzach, a majątek Larry’ego Page’a przekroczył 300 mld dol., wynika z danych Forbes z 16 lipca.
Szeroki sygnał jest czytelny. Przez lata Buffett omijał technologie jako sektor poza swoim „kręgiem kompetencji”. Teraz, zamiast kupować koszyk spółek od sprzętu AI i półprzewodników, zakotwiczył ekspozycję Berkshire na AI w Alphabet. Stawia na warstwę aplikacyjną, a nie na „łopaty i kilofy” – dostawców komponentów.
Dla rynku krypto analogia jest bezpośrednia. Bitcoin (BTC) i Ethereum (ETH) w tym roku zachowują się jak ryzykowne aktywa ściśle powiązane z nastrojem wokół AI. Gdy akcje spółek od mocy obliczeniowej AI tanieją, krypto zwykle podąża za nimi. Gdy Buffett publicznie legitymizuje AI jako temat inwestycyjny z horyzontem na dekady, podnosi to psychologiczne „dno” wyceny dla całego segmentu.
Przeczytaj także: Nvidia prezentuje 88-rdzeniowy CPU mający podciąć skrzydła Intelowi i AMD
Ostrzeżenie przed hazardem i niewygodne lustro dla krypto
Krytyka spekulacji ze strony Buffetta szczególnie wybrzmiewa w realiach rynku, na którym platformy zakładów predykcyjnych biją rekordowe wolumeny, a memecoiny generują miliardy dziennych obrotów.
Jego słowa w tym tygodniu były bezpośrednie. Powiedział CNBC, że dzisiejsze rynki bardziej przypominają kasyno niż mechanizm efektywnej alokacji kapitału. Nie wymienił krypto z nazwy. Nie musiał. Komentarz padł w tygodniu, w którym Kalshi przekroczyło trzy miliony użytkowników napędzanych zakładami na Mundial, a traderzy grali z dźwignią pod… wybór pojedynczych piosenek w przerwie meczu.
Napięcie, które wskazał Buffett, jest obecne także w krypto. Długoterminowi posiadacze BTC i ETH argumentują, że stoją za nimi realne tezy wartości: ograniczona podaż, zdecentralizowane rozliczenia, programowalny pieniądz. Krótkoterminowe zachowanie rynku – napędzane derywatami, memecoinami i pompowaniem narracji AI – dużo bardziej przypomina zjawisko, które Buffett określa mianem hazardu.
Jego uwagi o kosztach wydatków na AI są istotne również dla przecięcia krypto i sztucznej inteligencji. Wiele projektów tokenów AI uzasadnia swoje wyceny, wskazując na ogromne nakłady inwestycyjne hiperskalerów jako dowód popytu. Ostrzeżenie Buffetta, że giganci AI są wpychani w kapitałową wojnę, której nie chcą, uderza w ten argument. Sam rozmach wydatków nie gwarantuje zysków. To ta sama arytmetyka, która rządzi każdą bańką spekulacyjną.
Przeczytaj także: Szef rady OpenAI przekonuje, że obawy wokół tokenów AI znikną w 12 miesięcy
Buffett wskazuje Alphabet, gdy rynek AI staje się nerwowy
Odnowiona obecność Buffetta w przestrzeni publicznej zbiega się z okresem podwyższonego niepokoju na rynkach. Indeks Dow Jones tracił w połowie lipca, gdy spadały akcje producentów chipów AI, a rosły ceny energii – o czym Yellow pisał wcześniej w kontekście testowania tezy o Bitcoinie jako „bezpiecznej przystani”.
Berkshire Hathaway budowało pozycję w Alphabet po cichu już wcześniej, zanim Buffett zdecydował się ją ujawnić. Sformalizowane potwierdzenie pojawiło się około sześciu dni przed niniejszym materiałem, czyniąc z niego jedną z istotniejszych indywidualnych deklaracji inwestorskich miesiąca.
Motyw „mocy obliczeniowej AI” dominuje w rozmowach rynkowych od końcówki 2025 r. Anthropic celuje obecnie w debiut na Nasdaq już w październiku 2026 r., przy wycenie sięgającej 965 mld dol. AMD dostarczyło w ubiegłym tygodniu pierwsze szafy Helios AI do Microsoftu, Meta i OpenAI. Na tym tle wybór Buffetta, by wskazać konkretnie Alphabet jako faworyta wyścigu AI, ma ciężar. On nie indeksuje tematu. On wybiera jeden ticker.
Przeczytaj także: Zmienność indeksu Dow Jones testuje opowieść o „odsprzęgnięciu” Bitcoina
Co dalej
Wypowiedzi Buffetta nie kończą sporu „spekulacja kontra wartość”. Raczej go komplikują.
Z jednej strony ostrzega, że rynki dryfują w stronę niebezpiecznej spekulacji. Z drugiej – koncentruje ekspozycję Berkshire na AI w jednej z najdroższych spółek wielkiej kapitalizacji na świecie. Tę pozorną sprzeczność warto obserwować. Jeśli Alphabet dalej będzie bić rynek, potwierdzi jego tezę i dołoży paliwa do całego trade’u na infrastrukturę AI – w tym do sieci krypto, które na niej budują.
Jeśli jednak gigantyczne nakłady na AI nie przełożą się na trwałe zyski, korekta, przed którą ostrzegał, może nadejść szybciej, niż rynek zakłada. Krypto – jako najwyższa beta globalnej awersji do ryzyka – odczuje ją jako pierwsze.
Najbliższy kluczowy test to kolejne wyniki Alphabet. Po publicznej deklaracji Buffetta te liczby mają znacznie większy potencjał, by poruszyć rynek, niż wcześniej.
Przeczytaj następne: Anthropic domyka rundę inwestorów, gdy AI-gigant o wycenie 965 mld dol. przyspiesza sprint do jesiennego debiutu na Nasdaq