Główne korporacje gromadzą miliardy dolarów w Ethereum, zakładając, że sieć blockchain stanie się fundamentem przyszłego systemu finansowego, a nie tylko spekulacyjną kryptowalutą. Takie firmy jak BitMine Immersion Technologies zgromadziły ponad 6 miliardów dolarów w Etherze, podczas gdy Sharplink Gaming posiada ponad 3 miliardy, realizując strategię korporacyjną przypominającą podejście entuzjasty Bitcoina, Michaela Saylora, w Strategy Inc.
Co warto wiedzieć:
- Skarbce korporacyjne przyjmują Ethereum jako aktywo strategiczne, a BitMine posiada ponad 6 miliardów, natomiast Sharplink gromadzi 3 miliardy w Etherze
- Ether wzrósł o około 75% od czerwca w kierunku rekordowo wysokich poziomów, na skutek popytu instytucjonalnego i strategii blokady podaży
- Główne instytucje finansowe postrzegają Ethereum jako infrastrukturę przyszłej konwergencji AI i Wall Street, mimo że konkurencja ze strony prywatnych sieci blockchain stanowi zagrożenie
Strategia skarbca korporacyjnego nabiera kształtów
Ruch zyskał rozpędu podczas wydarzenia NextFin NYC w dawnej siedzibie Bowery Savings Bank na Manhattanie, gdzie zgromadzili się liderzy rynku aktywów cyfrowych, promując Ethereum w szerszym kontekście niż tylko jako token handlowy. Tom Lee, przewodniczący BitMine Immersion Technologies, przedstawił wizję podczas swojej prezentacji dla uczestników pod marmurowymi kolumnami i żyrandolami.
"Ethereum jest miejscem, gdzie Wall Street i AI się spotkają," zadeklarował Lee przed publicznością.
Podejście jego firmy reprezentuje fundamentalną zmianę od posiadania kryptowalut do budowania całego przedsiębiorstwa wokół programowalnej technologii blockchain Ethereum.
W przeciwieństwie do Bitcoina, który pełni głównie funkcję cyfrowych pieniędzy, Ethereum działa jako programowalny rejestr obsługujący zautomatyzowane programy o nazwie inteligentne kontrakty. Te kontrakty przetwarzają transakcje, wypłacają odsetki i zarządzają pożyczkami bez tradycyjnych pośredników bankowych. Użytkownicy płacą opłaty w Etherze za każdą transakcję, co tworzy popyt rosnący wraz z adopcją sieci.
Współzałożyciel Ethereum, Joe Lubin, opisał bieżącą dynamikę rynku jako "trochę wyścig" mający na celu zablokowanie podaży Etheru. Strategia ta ma na celu poprawę fundamentów podaży i popytu przez ograniczenie dostępnych tokenów w obiegu. "Jeśli zablokujemy wiele Etheru i wiele innych projektów zablokuje wiele Etheru, to będzie bardzo dobre dla dynamiki podaży i popytu," powiedział Lubin dla Bloomberga w lipcu.
Dynamika rynku i adopcja instytucjonalna
Model skarbca korporacyjnego czerpie bezpośrednio z Michaela Saylora z Strategy Inc., który przemienił swoją firmę w akumulator Bitcoina począwszy od 2020 roku. Strategy obecnie posiada Bitcoin o wartości 72 miliardów dolarów. Zasoby BitMine stanowią około 1% krążącej podaży Etheru, choć ambicje firmy odzwierciedlają podejście Saylora do tworzenia niedoboru poprzez wielkoskalową akumulację.
Lee przewiduje, że wartość Etheru może osiągnąć 60 000 dolarów z obecnych poziomów około 4 300 dolarów, jeśli instytucje Wall Street przyjmą projekty oparte na Ethereum. Jednak sukces tej strategii pozostaje niepewny, ponieważ akumulacja Bitcoina przez Saylora zbiegła się z historyczną hossą na rynku kryptowalut.
Joseph Chalom, współdyrektor generalny Sharplink Gaming i były wykonawczy BlackRock, wyjaśnił tezę inwestycyjną podczas wystąpienia w Bloomberg Television. "Michael Saylor w Strategy dowiódł przez cztery lata, że posiadanie bazowego aktywu jest świetne, ale przez strategię skarbca ETH - przez płynną publiczną firmę - można mieć wielokrotność wartości bazowego aktywu dla korzyści akcjonariuszy," powiedział.
Chalom pomógł uruchomić fundusz ETF na Ether podczas swojej kadencji w największym na świecie zarządcy aktywów BlackRock. Fundusz, notowany pod nazwą ETHA, zgromadził około 16 miliardów dolarów w ciągu zaledwie ponad roku. BlackRock złożył dokumenty regulacyjne w lipcu, dążąc do dodania zdolności staingowych do ETHA, co pozwoliłoby inwestorom detalicznym zarabiać na swoich zasobach Etheru.
Wyzwania konkurencyjne i ryzyka rynkowe
Ethereum mierzy się z znacznymi wyzwaniami pomimo swojej pozycji najaktywniejszej sieci blockchain pod względem wartości na łańcuchu. Szybsza i tańsza konkurencja, taka jak Solana, osiągnęła w tym roku rekordowe wyniki, wyzwalając dominację Ethereum. Sieć boryka się również z trudnym brakiem nowych, zaangażowanych nabywców poza istniejącymi użytkownikami kryptowalut.
Główne instytucje finansowe rozwijają prywatne sieci blockchain, które mogą całkowicie ominąć Ethereum.
Emitent stablecoin Circle Internet Group tworzy kontrolowaną sieć, aby zredukować opłaty i utrzymać klientów wewnętrznie. Stripe Inc. rzekomo realizuje podobny rozwój infrastruktury.
Krytycy ostrzegają, że strategie skarbca korporacyjnego niosą w sobie inherentne ryzyka podczas spadków rynkowych. "Ludzie w kryptowalutach lubią firmy skarbcowe, ponieważ w przekonaniu, że firmy skarbowe będą tylko kupować i przechowywać," powiedział Omid Malekan, adiunkt na Columbia Business School. "Ale nie ma czegoś takiego jak darmowy obiad. Co większość ludzi źle rozumie, to że są scenariusze w przyszłości, szczególnie podczas rynku niedźwiedzia w kryptowalutach, gdzie firma skarbcowa może zacząć sprzedawać."
Zwolennicy kontrują, że ekonomia Ethereum sprzyja długoterminowym posiadaczom. Sieć ma niską emisję tokenów, a opłaty za transakcje są trwale niszczone, co potencjalnie zmniejsza podaż w czasie. Skarbce korporacyjne mogą wzmacniać efekt niedoboru, choć ten sam mechanizm może zwiększać presję sprzedażową podczas rynków niedźwiedzia.
Rozumienie kluczowych terminów finansowych
Kilka koncepcji finansowych stanowi podstawę tezy inwestycyjnej Ethereum. Stakowanie pozwala posiadaczom Etheru blokować tokeny i pomagać w zabezpieczaniu sieci w zamian za dochód, podobnie jak akcje wypłacające dywidendy. Inteligentne kontrakty to zautomatyzowane programy, które realizują wcześniej ustalone warunki bez interwencji człowieka. Dynamika podaży i popytu odnosi się do zasady ekonomicznej, gdzie ograniczona podaż i rosnący popyt zazwyczaj napędzają wyższe ceny.
Fundusze notowane na giełdach stanowią regulowane pojazdy inwestycyjne dla inwestorów instytucjonalnych i detalicznych, umożliwiając im uzyskanie ekspozycji na kryptowaluty bez bezpośredniego ich posiadania. Strategie skarbca korporacyjnego obejmują trzymanie przez firmy znacznych ilości określonych aktywów na swoich bilansach jako inwestycje strategiczne, a nie operacyjne potrzeby.
Rozwój politycznego i instytucjonalnego wsparcia
Baza zwolenników Ethereum rozrasta się od finansów tradycyjnych do kręgu politycznego. World Liberty Financial, przedsięwzięcie zdecentralizowane finansowe związane z siecią Donalda Trumpa, ujawniło zakupy Etheru o wartości milionów dolarów w tym roku. Eric Trump, współzałożyciel American Bitcoin Corp., publicznie wsparł wzrost ceny Etheru.
Standard Chartered podniósł swoją przewidywaną cenę Etheru na koniec roku do 7 500 dolarów z 4 000 dolarów. Ark Investment Management analogicznie zwiększyło swoje długoterminowe prognozy. Te instytucjonalne poparcia reprezentują znaczącą zmianę od wczesnych dni Ethereum jako niszowego projektu technologicznego.
"Instytucje finansowe widzą Ethereum jako naturalny wybór," powiedział Tomasz Stańczak, dyrektor wykonawczy w Ethereum Foundation. "Rozumieją, jakie produkty muszą być zbudowane, co można ulepszyć i gdzie znajdują się zyski z efektywności."
Większość powszechnej adopcji pozostaje ograniczona do handlu kryptowalutami, a nie codziennych zadań finansowych, takich jak płatności czy oszczędności. Wiele projektów tokenizacji Wall Street pozostaje w fazie testów. Jednak wczesna adopcja przez firmy zajmujące się sztuczną inteligencją, firmy płatnicze i duże instytucje finansowe sugerują, że szersza integracja może przyspieszać.
Ostatnie myśli
Skarbce korporacyjne dokonują znaczących zakładów, że Ethereum stanie się fundamentem infrastruktury finansowej następnej generacji, mimo zagrożeń konkurencyjnych i niepewności rynkowych. Sukces tej strategii będzie zależał od tego, czy te firmy utrzymają swoje zasoby w przyszłych spadkach rynkowych i czy Ethereum ewoluuje poza swoją obecną rolę platformy handlu kryptowalutami. Czy Ether stanie się czymś więcej niż tylko spekulacyjnym aktywem pozostaje ostatecznym testem tej fali przyjęcia instytucjonalnego.