Duże korporacje gromadzą miliardy dolarów w Ethereum, licząc, że sieć blockchain stanie się fundamentem systemu finansowego przyszłości, a nie tylko kolejną spekulacyjną kryptowalutą. Firmy takie jak BitMine Immersion Technologies zgromadziły ponad 6 miliardów dolarów w Etherze, podczas gdy Sharplink Gaming posiada ponad 3 miliardy dolarów, realizując strategię skarbu korporacyjnego na wzór podejścia Michaela Saylora, zwolennika Bitcoin, w firmie Strategy Inc.
Co warto wiedzieć:
- Skarby korporacyjne przyjmują Ethereum jako strategiczny składnik aktywów, z BitMine posiadającym ponad 6 miliardów i Sharplink gromadzącym 3 miliardy dolarów w Etherze.
- Ether wzrósł o około 75% od czerwca, do niemal rekordowych poziomów, napędzany popytem instytucjonalnym i strategią blokady podaży.
- Duże instytucje finansowe postrzegają Ethereum jako infrastrukturę dla przyszłej zbieżności AI i Wall Street, choć konkurencja ze strony prywatnych sieci blockchain stwarza ryzyko.
Strategia skarbu korporacyjnego nabiera kształtu
Ruch ten zyskał na impulsie podczas wydarzenia NextFin NYC w dawnej siedzibie Bowery Savings Bank na Manhattanie, gdzie zebrali się wykonawcy zasobów cyfrowych, aby promować Ethereum poza jego renomą tokenu handlowego. Tom Lee, przewodniczący BitMine Immersion Technologies, wyraził wizję podczas swojej prezentacji przed publicznością pod marmurowymi kolumnami i żyrandolami.
„Ethereum to miejsce, gdzie Wall Street i AI się zbiegną”, zadeklarował Lee przed zaskoczeniem.
Podejście jego firmy oznacza fundamentalną zmianę od prostego posiadania kryptowaluty do budowania całego przedsięwzięcia wokół programowalnej technologii blockchain Ethereum.
W odróżnieniu od Bitcoina, który funkcjonuje głównie jako cyfrowa gotówka, Ethereum działa jako programowalna księga wspierająca zautomatyzowane programy software'owe zwane inteligentnymi kontraktami. Te kontrakty przetwarzają transakcje, płacą odsetki i zarządzają pożyczkami bez tradycyjnych pośredników bankowych. Użytkownicy płacą opłaty w Etherze za każdą transakcję, co powoduje wzrost popytu wraz z adopcją sieci.
Współzałożyciel Ethereum, Joe Lubin, opisał obecne dynamiki rynkowe jako "trochę wyścigu" dotyczącego wysiłków, aby zamrozić dostawy Etheru. Strategia ma na celu poprawę podstaw podaży i popytu przez redukcję dostępnych tokenów w obiegu. "Jeśli zamrozimy dużo Etheru i wiele innych projektów zamrozi dużo Etheru, to naprawdę dobre dla dynamiki podaży i popytu," powiedział Lubin w rozmowie z Bloombergiem w lipcu.
Dynamika rynku i adopcja instytucjonalna
Model skarbu korporacyjnego czerpie bezpośrednio od Michaela Saylora z Strategy Inc., który przekształcił swoją firmę w akumulator Bitcoinów, zaczynając od 2020 roku. Strategy obecnie posiada Bitcoiny warte 72 miliardy dolarów. Posiadłości BitMine stanowią około 1% krążącej podaży Etheru, choć ambicje firmy odzwierciedlają podejście Saylora tworzenia niedoboru przez gromadzenie na dużą skalę.
Lee prognozuje, że wartość Etheru mogłaby osiągnąć 60 000 dolarów z obecnych poziomów około 4 300 dolarów, jeśli instytucje z Wall Street przyjmą projekty oparte na Ethereum. Jednak sukces tej strategii pozostaje niepewny, ponieważ gromadzenie Bitcoinów przez Saylora zbiegło się z historycznym rynkiem byka dla kryptowalut.
Joseph Chalom, współdyrektor generalny Sharplink Gaming i były dyrektor BlackRock, wyjaśnił tezę inwestycyjną podczas występu w Bloomberg Television. "Michael Saylor w Strategy przez cztery lata udowodnił, że posiadanie aktywa bazowego jest świetne, ale poprzez strategię skarbu ETH — dzięki płynnej spółce publicznej — możesz mieć wielokrotność wartości aktywa bazowego na korzyść akcjonariuszy," powiedział.
Chalom pomógł uruchomić Ether ETF BlackRocka podczas swojej kadencji w największym na świecie zarządcy aktywów. Fundusz, handlujący pod oznaczeniem ETHA, zgromadził około 16 miliardów dolarów w niecały rok. BlackRock złożył dokumenty regulacyjne w lipcu, poszukując możliwości dodania funkcji stakingu do ETHA, co pozwoliłoby inwestorom detalicznym zarabiać na swoich posiadanych Etherach.
Wyzwania konkurencyjne i ryzyka rynkowe
Ethereum stoi przed znacznymi przeszkodami mimo swojej pozycji jako najruchliwszego blockchaina pod względem wartości on-chain. Szybsi i tańsi konkurenci, tacy jak Solana, osiągnęli w tym roku rekordowe poziomy, rzucając wyzwanie dominacji Ethereum. Sieć również zmaga się z uporczywym niedoborem świeżych, zaangażowanych nabywców poza istniejącymi użytkownikami kryptowalut.
Duże instytucje finansowe rozwijają prywatne sieci blockchain, które mogą całkowicie ominąć Ethereum.
Emitent Stablecoinów, Circle Internet Group, tworzy kontrolowaną sieć w celu zmniejszenia opłat i zatrzymania klientów wewnątrz. Stripe Inc. podobno dąży do podobnego rozwoju infrastruktury własnej.
Krytycy ostrzegają, że strategie skarbu korporacyjnego niosą ze sobą wrodzone ryzyko podczas spadków rynkowych. "Ludzie w kryptowalucie lubią firmy skarbowości, ponieważ myślą, że firmy skarbowości będą tylko kupować i trzymać," powiedział Omid Malekan, adiunkt w Columbia Business School. "Ale nie ma czegoś takiego jak darmowy posiłek. I co większość ludzi źle zrozumie, to że są scenariusze w przyszłości, szczególnie na rynku niedźwiedzia kryptowalut, w których firma skarbowa może zacząć sprzedawać."
Zwolennicy kontrują, że ekonomia Ethereum sprzyja długoterminowym posiadaczom. Sieć ma niską emisję tokenów, a opłaty transakcyjne są trwale niszczone, co może potencjalnie zmniejszać podaż w miarę upływu czasu. Skarby korporacyjne mogą wzmocnić ten efekt niedoboru, choć ten sam mechanizm może również wzmocnić presję sprzedaży podczas rynków niedźwiedzi.
Zrozumienie kluczowych pojęć finansowych
Kilka koncepcji finansowych stanowi podstawę tezy inwestycyjnej Ethereum. Staking pozwala posiadaczom Etheru zamknąć tokeny i pomóc zabezpieczyć sieć w zamian za dochody, podobnie jak akcje wypłacające dywidendy. Inteligentne kontrakty to zautomatyzowane programy, które wykonują określone warunki bez interwencji człowieka. Dynamika podaży i popytu odnosi się do zasady ekonomicznej, gdzie ograniczona podaż a rosnący popyt zazwyczaj prowadzi do wyższych cen.
Fundusze giełdowe zapewniają regulowane wehikuły inwestycyjne dla inwestorów instytucjonalnych i detalicznych, aby uzyskać ekspozycję na kryptowaluty bez bezpośredniego posiadania aktywów cyfrowych. Strategie skarbu korporacyjnego polegają na tym, że firmy posiadają znaczące ilości określonych aktywów na swoich bilansach jako inwestycje strategiczne, a nie konieczności operacyjne.
Rosnące wsparcie polityczne i instytucjonalne
Baza zwolenników Ethereum teraz sięga od tradycyjnych finansów po kręgi polityczne. World Liberty Financial, przedsięwzięcie zdecentralizowanych finansów powiązane z siecią Donalda Trumpa, ujawniło w tym roku zakupy Etheru o wartości milionów dolarów. Eric Trump, współzałożyciel American Bitcoin Corp., publicznie wsparł rajd cenowy Etheru.
Standard Chartered podniosło swoją docelową cenę Etheru na koniec roku do 7 500 dolarów z 4 000 dolarów. Ark Investment Management podobnie zwiększył swoje długoterminowe prognozy. Te instytucjonalne poparcia oznaczają znaczną zmianę w porównaniu do wczesnych dni Ethereum jako niszowego projektu technologicznego.
"Instytucje finansowe postrzegają Ethereum jako naturalny wybór", powiedział Tomasz Stańczak, dyrektor wykonawczy Fundacji Ethereum. "Rozumieją, jakie produkty należy zbudować, co można ulepszyć i gdzie są zyski wydajności."
Większość głównej adopcji pozostaje ograniczona do handlu kryptowalutami, a nie codziennych zadań finansowych, takich jak płatności czy oszczędności. Wiele projektów tokenizacji Wall Street pozostaje w fazie testowej. Jednak wczesna adopcja przez firmy sztucznej inteligencji, firmy płatnościowe i duże instytucje finansowe sugeruje, że szersza integracja może przyspieszać.
Końcowe myśli
Skarby korporacyjne stawiają znaczne zakłady na to, że Ethereum stanie się fundamentem infrastruktury finansowej następnej generacji, mimo zagrożeń konkurencyjnych i niepewności rynkowych. Sukces tej strategii będzie zależał od tego, czy te firmy przetrwają swoje inwestycje w przyszłych spadkach rynkowych i czy Ethereum będzie w stanie ewoluować poza swoją obecną rolę jako platformy handlu kryptowalutami. Czy Ether stanie się czymś więcej niż tylko spekulacyjną inwestycją, pozostaje ostatecznym sprawdzianem tej fali adopcji instytucjonalnej.