Duży kryptowalutowy wieloryb wypłacił w środę z giełdy OKX 49 165 tokenów Solana o wartości 7 mln USD i wysłał je bezpośrednio na staking, wynika z danych firmy analitycznej Onchain Lens.
Ta akumulacja nastąpiła w momencie, gdy spotowe ETF-y na Solanę utrzymywały niezwykłą passę napływów, mimo że token był notowany 38% poniżej szczytów z końca października.
Dane pokazują, że wieloryb zastakował już 761 405 SOL o wartości 109,48 mln USD w ramach wielu transakcji od 22 sierpnia 2025 r. Początkowo pozycja była warta 117,97 mln USD, przy średniej cenie zakupu 206 USD za token, co oznacza, że inwestor ponosi obecnie niezrealizowaną stratę w wysokości 8,45 mln USD z powodu ostatniej korekty Solany.
Aktywność zakupowa zbiegła się w czasie z handlem Solaną na poziomie 141,87 USD w środę, co oznacza wzrost o 3,6% w ciągu poprzednich 24 godzin, gdy szerszy rynek kryptowalut zanotował umiarkowane odbicie. Timing sugeruje, że portfele instytucjonalnej klasy wykorzystują słabość cenową do akumulacji SOL na potrzeby płynnego stakingu i długoterminowego zarządzania skarbem.
Co się stało
Dane on-chain pokazują, że nowo uruchomione spotowe ETF-y na Solanę przyciągnęły 613 mln USD skumulowanych napływów netto od debiutu 28 października 2025 r., a łączne aktywa netto osiągnęły 918 mln USD w sześciu funduszach, według danych SoSoValue. Fundusze odnotowały 21 kolejnych dni dodatnich napływów, zanim 26 listopada zarejestrowały pierwszy niewielki odpływ.
Solana Staking ETF (BSOL) od Bitwise zdominował popyt instytucjonalny, przyciągając 89% wszystkich napływów i osiągając 567,10 mln USD aktywów netto. Fundusz przekroczył 500 mln USD aktywów pod zarządzaniem w ciągu pierwszych 18 dni handlu, co czyni go jednym z najbardziej udanych debiutów ETF na kryptowaluty w historii. Na drugim miejscu znajduje się GSOL od Grayscale z 117,90 mln USD aktywów netto, podczas gdy produkty Fidelity, VanEck, 21Shares i Canary Capital przyciągnęły mniejszy, ale stabilny kapitał.
Utrzymujący się apetyt instytucji mocno kontrastuje z szerszymi przepływami w funduszach kryptowalutowych. ETF-y na Bitcoina zanotowały 3,70 mld USD odpływów netto między 3 a 24 listopada, a ETF-y na Ethereum w tym samym okresie odnotowały wypływ 1,64 mld USD, co podkreśla rotację w kierunku alternatywnych aktywach z funkcją generowania dochodu.
Ostatnia aktywność wielorybów wykracza poza najnowsze lokowanie 7 mln USD. Pod koniec października i w listopadzie trackery blockchain rejestrowały wiele dużych wypłat SOL z giełd scentralizowanych na potrzeby stakingu. Jeden portfel zgromadził 844 000 SOL o wartości 149 mln USD za pośrednictwem market makerów FalconX i Wintermute od 30 kwietnia, podczas gdy inny podmiot zastakował 2,5 mln SOL wartych 505,8 mln USD w sierpniu.
Przeczytaj także: Solana ETF Inflow Streak Ends at 21 Days With $8.1M Outflow as Bitcoin and Ethereum Funds Rebound
Dlaczego to ma znaczenie
ETF-y na Solanę oferują strukturalną przewagę nad produktami na Bitcoina i Ethereum dzięki wbudowanej możliwości stakingu. BSOL stakuje 100% swoich zasobów za pośrednictwem Bitwise Onchain Solutions opartego na Helius, celując w roczną stopę zwrotu około 7% w oparciu o inflację sieciową i opłaty transakcyjne. Staking na Ethereum przynosi około 3%, podczas gdy mechanizm proof-of-work Bitcoina nie generuje porównywalnych zwrotów.
Funkcja stakingu odpowiada na kluczowe pytanie inwestorów instytucjonalnych: jak generować dochód z posiadanych aktywów cyfrowych bez aktywnego handlu. Tradycyjne ETF-y kryptowalutowe jedynie śledzą ceny spot, podczas gdy zastakowane pozycje w Solanie zarabiają nagrody protokołu poprzez wspieranie bezpieczeństwa sieci. Nagrody te są automatycznie reinwestowane w strukturze BSOL, zwiększając wartość aktywów netto funduszu w czasie, zamiast wypłacać gotówkę udziałowcom.
Bitwise zrezygnował z pobierania opłaty za zarządzanie w wysokości 0,20% przez pierwsze trzy miesiące od pierwszego 1 mld USD aktywach, co sprawiło, że efektywny koszt BSOL był zerowy w okresie promocyjnym. Agresywna polityka cenowa pomogła funduszowi szybko zdobyć udział w rynku, gdy wielu emitentów konkurowało o mandaty instytucjonalne po zatwierdzeniu przez SEC produktów ETF opartych na proof-of-stake.
Franklin Templeton, zarządzający łącznie 1,7 bln USD aktywów, złożył wniosek o własny ETF na Solanę z konkurencyjną opłatą za zarządzanie 0,19% i planem zniesienia wszystkich opłat od pierwszych 5 mld USD aktywów do 31 maja 2026 r. Wejście ugruntowanych zarządzających aktywami potwierdza rosnące zainteresowanie instytucji ekspozycją na alternatywne blockchainy warstwy 1.
Seria napływów do ETF-ów miała miejsce mimo trudnego zachowania ceny Solany. Kurs SOL spadł z 197,60 USD 27 października do niedawnych minimów w okolicach 121 USD 21 listopada, zanim odbił do obecnych poziomów około 141 USD. Spadek o 30% przetestował przekonanie inwestorów, ale nie wywołał trwałych umorzeń w strukturach ETF, co sugeruje, że nabywcy koncentrują się na pozycjonowaniu długoterminowym, a nie na krótkoterminowym momentum cenowym.
Około 65% całkowitej podaży SOL jest obecnie zastakowane, co odzwierciedla silne uczestnictwo w sieci i zaufanie do modelu bezpieczeństwa proof-of-stake Solany. Wysoki współczynnik stakingu ogranicza podaż w wolnym obrocie dostępną do handlu, co potencjalnie wspiera ceny wraz ze wzrostem popytu ze strony struktur ETF i platform detalicznych.
Końcowe uwagi
Akumulacja przez wieloryby podczas korekt cenowych historycznie sygnalizuje wejście „sprytnego kapitału” przed potencjalnymi odbiciami. Utrzymująca się aktywność stakingowa pokazuje, że duzi posiadacze pozostają zaangażowani w długoterminową propozycję wartości Solany pomimo krótkoterminowej zmienności. Staking blokuje tokeny na około dwa dni w okresie „cooldown” przy odstawaniu, co wskazuje, że podmioty te spodziewają się utrzymywać pozycje przez wydłużone okresy.
Rozbieżność między napływami do ETF-ów a zachowaniem cen na rynku spot tworzy nietypową dynamikę. Kapitał instytucjonalny nadal płynie do produktów strukturyzowanych, podczas gdy traderzy spycha ją w dół na giełdach. Ten wzorzec sugeruje, że nabywcy ETF-ów absorbują presję sprzedażową od traderów momentum i długoterminowych posiadaczy realizujących zyski, co potencjalnie może sprzyjać stabilizacji cen po zakończeniu korekty.
Fundamenty sieci Solany pozostają solidne – około 70 mln transakcji dziennie i ponad 146 mld USD miesięcznego wolumenu na zdecentralizowanych giełdach. Blockchain przetwarza transakcje za około 0,00025 USD za transfer, znacznie mniej niż opłaty gazowe w Ethereum. Rosnąca adopcja w płatnościach, zdecentralizowanych finansach i tokenizacji aktywów ze świata rzeczywistego może napędzać trwały popyt na SOL niezależnie od krótkoterminowych wahań cen.
Nadchodzący debiut ETF-u Franklin Templeton dodaje kolejny instytucjonalny kanał dystrybucji, który może przyspieszyć napływy kapitału. JPMorgan pierwotnie prognozował 3–6 mld USD napływów do ETF-ów na Solanę w ciągu pierwszych 6–12 miesięcy, zanim zrewidował szacunki do 1,5 mld USD. Fundusze już w pierwszym miesiącu działania przejęły ponad 60% zaktualizowanej prognozy banku.
Analitycy rynkowi zauważają, że techniczny obraz Solany wskazuje na oznaki budowania bazy po ostatniej wyprzedaży. Token przebił pierwszy poziom zniesienia Fibonacciego w okolicach 141–142 USD i obecnie mierzy się z oporem w rejonie 153 USD. Utrzymane wybicie powyżej 145 USD mogłoby skierować kurs w strefę 155–175 USD, podczas gdy nieutrzymanie obecnego wsparcia może skutkować ponownym testem zakresu 130–135 USD przed uformowaniem solidniejszego dna.
Przeczytaj kolejne: Bitcoin Miners Enter Capitulation Phase as Hash Ribbon Signal Marks Potential Cyclical Bottom at $81K