Gemini Space Station Inc., giełda kryptowalut prowadzona przez miliarderów Camerona i Tylera Winklevoss, złożyła wniosek o pierwszą ofertę publiczną w piątek, dołączając do fali firm kryptowalutowych, które wchodzą na giełdę w sprzyjającym środowisku regulacyjnym administracji Trumpa. Platforma z siedzibą w Nowym Jorku zgłosiła stratę netto w wysokości 282,5 miliona dolarów przy przychodach wynoszących 67,9 miliona dolarów za sześć miesięcy kończących się 30 czerwca, zgodnie z dokumentami Komisji Papierów Wartościowych.
Co trzeba wiedzieć:
- Gemini zanotowało stratę netto w wysokości 282,5 miliona dolarów w pierwszej połowie 2025 roku, znacznie wyższą od straty w wysokości 41,4 miliona dolarów w tym samym okresie w ubiegłym roku
- Platforma zarządza aktywami o wartości ponad 18 miliardów dolarów i generuje 65,5% przychodów z opłat transakcyjnych
- IPO następuje po innych udanych debiutach kryptowalutowych, w tym debiucie Circle o wartości 1,2 miliarda dolarów i ma miejsce w czasie wsparcia administracji Trumpa dla legislacji kryptowalutowej
Rosnące straty mimo rosnących aktywów
Wyniki finansowe firmy pogorszyły się w porównaniu z poprzednim rokiem, kiedy odnotowała stratę netto w wysokości 41,4 miliona dolarów przy przychodach wynoszących 73,5 miliona dolarów w tym samym sześciomiesięcznym okresie. Założona w 2014 roku, Gemini obecnie nadzoruje ponad 18 miliardów dolarów w aktywach klientów w ramach swoich różnych usług.
Dochody z transakcji na podstawie wolumenu stanowiły największą część strumienia przychodów Gemini, odpowiadając za prawie dwie trzecie łącznych przychodów w pierwszej połowie 2025 roku. Giełda oferuje handel kryptowalutami, stablecoin wspierany przez dolara o nazwie Gemini Dollar, usługi stakingu i kartę kredytową, która zapewnia nagrody w kryptowalutach użytkownikom.
Poza usługami detalicznymi, platforma prowadzi produkty instytucjonalne, w tym przechowywanie kryptowalut i handel over-the-counter dla dużych inwestorów.
Fala IPO kryptowalutowych za Trumpa
Złożenie wniosku następuje w okresie zwiększonej aktywności na rynkach publicznych wśród firm kryptowalutowych. Circle Internet Group Inc., główny wydawca stablecoin, zakończył IPO o wartości 1,2 miliarda dolarów w czerwcu, z akcjami rosnącymi o 168% w pierwszym dniu handlu.
Wcześniej w tym tygodniu, giełda kryptowalut Bullish zebrała 1,1 miliarda dolarów podczas swojego debiutu publicznego, wzrastając o 84% podczas początkowego handlu. Fala notowań jest odpowiedzią na przyjęcie aktywów cyfrowych przez administrację Trumpa i podpisanie nowej legislacji dotyczącej kryptowalut.
Cameron Winklevoss pełni funkcję prezesa firmy, podczas gdy jego brat bliźniak Tyler jest dyrektorem generalnym. Według Bloomberg Billionaires Index, każdy z braci zgromadził majątek netto w wysokości 7,5 miliarda dolarów. Złożenie wniosku wskazuje, że są jedynymi akcjonariuszami posiadającymi udziały w wysokości 5% lub więcej w firmie.
Wyzwania regulacyjne i powiązania polityczne
Gemini wcześniej spotkało się z kontrolą regulacyjną w związku z praktykami biznesowymi. SEC złożyła oskarżenia przeciwko firmie w 2023 roku związane z programem pożyczek kryptowalutowych Gemini Earn, oskarżając o sprzedaż niezarejestrowanych papierów wartościowych inwestorom detalicznym. Jednak w tym roku regulatorzy wycofali te oskarżenia.
Firma zawarła również ugodę z Commodity Futures Trading Commission w styczniu, płacąc 5 milionów dolarów w celu rozwiązania zarzutów, że wprowadzała w błąd regulatorów podczas próby uruchomienia pierwszego kontraktu futures na Bitcoin regulowanego w USA. Gemini ani nie przyznało się, ani nie zaprzeczyło odpowiedzialności w porozumieniu. Bracia Winklevoss zyskali początkową sławę dzięki swojemu prawnemu sporowi z założycielem Facebooka, Markiem Zuckerbergiem, o roszczenia własnościowe do platformy social media. Ich zaangażowanie polityczne wzrosło wraz z ich zainteresowaniami w biznesie kryptowalut.
Obaj bracia uczestniczyli w ceremonii podpisania przez prezydenta Trumpa ustawy o stablecoin w lipcu. Wcześniej przekroczyli federalne limity wpłat na kampanię Trumpa, co wymagało częściowych zwrotów. Bloomberg News poinformowało o ich inwestycji w American Bitcoin Corp., operacją wydobywczą powiązaną z synami Trumpa.
Zrozumienie terminów rynkowych kryptowalut
Przemysł kryptowalutowy używa kilku kluczowych pojęć, które kształtują sposób działania tych firm. IPO pozwala prywatnym firmom sprzedawać akcje inwestorom publicznym po raz pierwszy. Stablecoiny to cyfrowe waluty zaprojektowane do utrzymywania stabilnej wartości poprzez wsparcie każdej monety tradycyjnymi aktywami, takimi jak dolary amerykańskie.
Staking kryptowalut polega na tym, że użytkownicy blokują swoje cyfrowe aktywa, aby pomóc zabezpieczyć sieci blockchain w zamian za nagrody. Handel over-the-counter odnosi się do bezpośrednich transakcji pomiędzy stronami poza publicznymi giełdami, zwykle stosowany w dużych transakcjach instytucjonalnych.
Usługi przechowywania polegają na bezpiecznym przechowywaniu cyfrowych aktywów w imieniu klientów, podobnie jak tradycyjne banki zabezpieczają środki klientów.
Plany debiutu na rynku
Goldman Sachs Group Inc. i Citigroup Inc. prowadzą ofertę publiczną, zgodnie z dokumentami SEC. Firma planuje rozpoczęcie handlu na Nasdaq Global Select Market z użyciem symbolu GEMI.
Timing IPO Gemini odzwierciedla szersze zaufanie do rynków kryptowalut po uzyskaniu jasności regulacyjnej i politycznego wsparcia od obecnej administracji.
Zamykając myśli
Złożenie wniosku o IPO przez Gemini stanowi kolejny kamień milowy w integracji przemysłu kryptowalutowego z tradycyjnymi rynkami finansowymi. Pomimo znacznych strat, znaczna baza aktywów firmy i zróżnicowana oferta usług czynią ją jednym z głównych graczy, którzy szukają publicznego potwierdzenia rynkowego w sprzyjającym okresie regulacyjnym.