Bullish, giełda kryptowalut wspierana przez inwestora Petera Thiela, zakończyła to, co wydaje się być pierwszym w historii Stanów Zjednoczonych pierwotnym ofertą publiczną finansowaną głównie stablecoinami, zbierając 1,15 miliarda dolarów według dokumentów Komisji Papierów Wartościowych i Giełd datowanych na 19 sierpnia. Giełda zadebiutowała na giełdzie nowojorskiej pod symbolem giełdowym BLSH w zeszłym tygodniu, ale akcje od tego czasu spadły o prawie 49% od ich pierwszego debiutu handlowego.
Co warto wiedzieć:
- Bullish zebrał 1,15 miliarda dolarów w swoim IPO używając stablecoinów wydrukowanych głównie w sieci Solana, co oznacza historyczne pierwsze na amerykańskim rynku pierwotnym.
- Akcje giełdy otworzyły się na poziomie 90 dolarów za akcję na NYSE, zyskując 143% od ceny 37 dolarów za IPO, zanim spadły do około 59 dolarów w ciągu tygodnia.
- Bank inwestycyjny Jefferies koordynował bicie i dostarczanie różnych stablecoinów denominowanych w USD i EUR, w tym USDC i EURC od wydawców takich jak Circle, Paxos i Ripple.
Rewolucyjna struktura finansowania
Dokument SEC ujawnia, że Bullish zaaranżował odbiór przychodów z IPO w stablecoinach zamiast tradycyjnej waluty. Większość stablecoinów użytych w pozyskiwaniu kapitału była tworzona w sieci blockchain Solana. Jefferies pełnił funkcję agenta rozliczeniowego i dostarczającego, obsługiwał skomplikowany proces bicia, konwersji i dostarczania tych cyfrowych aktywów do giełdy.
Firma otrzymała wiele typów stablecoinów powiązanych zarówno z amerykańskimi dolarami, jak i euro. Należały do nich USD Coin (USDC) Circle'a, EUR Coin (EURC) i dodatkowe tokeny wydane przez uznane instytucje finansowe, w tym Paxos i Ripple. Ta zróżnicowana mieszanka cyfrowych walut stanowi istotne odejście od tradycyjnych mechanizmów finansowania IPO.
David Bonanno, dyrektor finansowy Bullish, opisał stablecoiny jako "jedny z najbardziej transformujących i powszechnych zastosowań dla cyfrowych aktywów." Podkreślił, jak jego firma wykorzystuje te tokeny do szybkich międzynarodowych transferów pieniędzy, szczególnie korzystając z infrastruktury sieci Solana.
Odpowiedź Branżowa i Wpływ na Rynek
Prezes Fundacji Solana Lily Liu scharakteryzowała rozwój jako dowód na potencjał technologii blockchain w rewolucji rynków kapitałowych. "Internetowe Rynki Kapitałowe umożliwiają przesuwanie kapitału szybciej, z większą przejrzystością i w sposób globalnie dostępny," stwierdziła Liu. Zaznaczyła, że podejście Bullish łączy tradycyjne struktury rynków publicznych z technologią blockchain, pozycjonując Solanę jako kluczowego gracza w innowacjach rynkowych.
Greg Tusar, wiceprezes produktów instytucjonalnych Coinbase, nazwał IPO kluczowym momentem dla adopcji cyfrowych aktywów. Tusar podkreślił transformacyjny potencjał stablecoinów w modernizowaniu istniejących systemów finansowych. Pozytywnie ocenił także usługi depozytowe Coinbase jako wspierające tę przełomową inicjatywę.
Publiczny debiut giełdy wygenerował znaczący początkowy entuzjazm. Akcje otworzyły się na poziomie 90 dolarów każda w środę, co stanowi 143% premię w stosunku do ceny IPO wynoszącej 37 dolarów. Handel osiągnął szczyt 117 dolarów podczas pierwszej sesji.
Jednak sentyment rynkowy szybko się zmienił. Akcje spadły do około 59 dolarów, wymazując prawie połowę początkowych zysków w ciągu zaledwie jednego tygodnia handlu. Ta zmienność odzwierciedla szersze niepewności na rynkach kryptowalut i sceptycyzm inwestorów wobec firm z cyfrowymi aktywami wchodzących na rynki publiczne.
Zrozumienie Stablecoinów i Infrastruktury Cyfrowych Aktywów
Stablecoiny są kryptowalutami zaprojektowanymi w celu utrzymania stabilnej wartości poprzez powiązanie ich ceny z tradycyjnymi walutami lub towarami. W przeciwieństwie do zmiennych kryptowalut jak Bitcoin czy Ether, stablecoiny dążą do zapewnienia stabilności cenowej, jednocześnie zachowując korzyści z cyfrowych transakcji, w tym szybkość i globalną dostępność.
Sieć Solana stała się popularną platformą do tworzenia i transferów stablecoinów z powodu wysokiej prędkości transakcji i stosunkowo niskich kosztów. Główne wydawcy stablecoinów, w tym Circle, coraz częściej korzystają z Solany obok Ethereum do swoich operacji z cyfrową walutą.
USDC, jeden z głównych stablecoinów używanych w IPO Bullish, utrzymuje rezerwy dolarów amerykańskich i krótko- terminowych papierów skarbowych, aby wspierać każdy token. EURC działa podobnie, ale przypisuje swoją wartość do euro, zapewniając ekspozycję na walutę europejską w ramach ekosystemu cyfrowych aktywów.
Konsekwencje Rynku
Ten model finansowania może sygnalizować szersze zmiany w sposobie, w jaki firmy pozyskują kapitał i prowadzą operacje biznesowe. Tradycyjne IPO zwykle obejmują banki zbierające fundusze w tradycyjnej walucie i przekazujące je nowo publicznym firmom za pośrednictwem ustalonych kanałów bankowych.
Podejście Bullish omija wiele z tej infrastruktury, zamiast tego odbierając aktywa cyfrowe, które mogą być przechowywane, handlowane lub konwertowane według potrzeby. Metoda ta może potencjalnie obniżyć koszty transakcji i czas rozliczenia, jednocześnie zapewniając firmie bezpośrednią ekspozycję na rynki cyfrowych aktywów.
Giełda dołączyła do kilku innych firm kryptowalutowych, które w ostatnich latach podjęły publiczne notowania. Ten trend odzwierciedla rosnącą akceptację głównego nurtu dla cyfrowych aktywów pomimo niepewności regulacyjnej i zmienności rynku.
Myśli końcowe
IPO Bullish, pozyskujące 1,15 miliarda dolarów za pomocą stablecoinów, stanowi znaczący kamień milowy w zbliżeniu tradycyjnych finansów i cyfrowych aktywów. Choć wyniki giełdy były zmienne od debiutu na NYSE, sukces zakończenia tej innowacyjnej struktury finansowania może zachęcić inne firmy do eksploracji podobnych podejść. Transakcja demonstruje zarówno potencjał, jak i wyzwania, przed jakimi stoją firmy kryptowalutowe, które starają się połączyć ustalone rynki finansowe z rozwijającą się technologią blockchain.