Pojedyncze zlecenie sprzedaży o wartości około 67 mln USD zepchnęło cenę Bitcoina (BTC) do 47 600 USD na zdecentralizowanej giełdzie kontraktów perpetuals Lighter – był to spadek o 30%, który trwał sekundy i rozegrał się w momencie, gdy bitcoin jednocześnie handlowany był powyżej 69 000 USD na największych platformach.
To zdarzenie ujawniło strukturalną podatność platformy, której płynność wyraźnie się skurczyła po airdropie tokena.
Incydent był całkowicie odizolowany do księgi zleceń Lighter i nie odzwierciedlał szerszych zaburzeń rynkowych.
W tej samej sesji bitcoin wzrósł z poziomów poniżej 64 000 USD do ponad 69 000 USD na głównych giełdach, notując jeden z najsilniejszych jednodniowych rajdów w ostatnich tygodniach.
Co się stało
Zlecenie sprzedaży około 1 000 BTC przytłoczyło dostępne zlecenia kupna w księdze Lighter, spychając cenę do około 47 600 USD, zanim ta niemal natychmiast się odbudowała.
Pseudonimowy deweloper Web3 0xTimberJ opisał mechanikę zdarzenia na Discordzie: zlecenie wyczyściło wszystkie dostępne oferty kupna w wyjątkowo cienkiej księdze, wysyłając lokalną cenę w dół przy całkowitym braku płynności po drugiej stronie, która mogłaby je wchłonąć.
Odbicie było równie szybkie, gdy tylko w księdze ponownie pojawiły się zlecenia kupna.
Błyskawiczne krachy tego typu nie są niczym niezwykłym na platformach z płytkimi księgami zleceń. Na płytkich rynkach nawet umiarkowanie duże zlecenie może „przemieść” wiele poziomów cenowych, generując skrajne, krótkotrwałe poziomy cen, które nie odpowiadają bieżącym notowaniom na innych rynkach.
Przeczytaj także: BlackRock Is Building An ETH Staking ETF While Equity Treasury Plays Burn - Here's The Divide
Dlaczego to ma znaczenie
Płynność Lighter znacząco się pogorszyła od końca 2025 r. Platforma przetworzyła w listopadzie ponad 292 mld USD miesięcznego wolumenu – około jedną czwartą z 1,15 bln USD obrotu na giełdach w tamtym czasie – po tym jak traderzy zwiększyli aktywność, aby „farmić” jej airdrop tokena.
Po zakończeniu airdropu ci uczestnicy się wycofali. Miesięczny wolumen spadł do 70 mld USD w lutym, przy łącznym rynku wartym 500 mld USD, według danych The Block. Hyperliquid, Aster i EdgeX utrzymały w tym czasie wyższe wolumeny.
Cieńsza księga zleceń, będąca skutkiem tego spadku aktywności, była dokładnie tym, co umożliwiło środowy krach. Zlecenie sprzedaży za 67 mln USD nie jest niczym niezwykłym na płynnych platformach, gdzie takie transakcje są rutynowo realizowane bez istotnego wpływu na cenę. Na obecnej księdze Lighter wystarczyło to jednak, by chwilowo całkowicie zniszczyć stronę kupna.
Lighter, założony w 2024 r., konkuruje na rynku zdecentralizowanych kontraktów perpetual futures – dominującego instrumentu pochodnego w kryptowalutach, pozwalającego na lewarowane pozycje długie i krótkie bez terminów wygaśnięcia kontraktów.
Platforma przeszła przez Y Combinator i pozycjonuje się jako konkurent Hyperliquid, ale jak dotąd nie zdołała utrzymać udziału w rynku, który chwilowo zdobyła w okresie airdropu.
Przeczytaj następną analizę: Retail Investors Are Now Choosing Stocks Over Crypto - And The Data Is Hard To Ignore