Sezon Ethereum? Jak ETH może poprowadzić następny wybuch altcoina i przekształcić sieci Layer-2 w 2025 roku

Cena Ethereum w 2025 roku gwałtownie wzrosła, osiągając niedawno około $4,600 – najwyższy poziom od grudnia 2021 roku. Ten dramatyczny wzrost ponownie skupił uwagę na drugiej największej kryptowalucie na świecie i wywołał ważne pytanie: Czy Ethereum prowadzi teraz nowy sezon altcoinów? Handlujący kryptowalutami i analitycy przepełnieni są optymizmem, ponieważ instytucjonalne napływy kapitału zalewają fundusze Ether, a aktywność detaliczna wzrasta, jednak niepewność pozostaje, czy naprawdę mamy do czynienia z wybuchem altcoinów, czy też jest to po prostu „sezon Ethereum” – rajd skoncentrowany głównie na samym ETH. W tym artykule przyjrzymy się dowodom i kontekstowi stojącemu za niedawnym osiągnięciem Ethereum, zbadamy jak wpisuje się ono w szerszy cykl rynkowy kryptowalut, i zbadamy, co może to oznaczać dla innych altcoinów i ekosystemu Layer-2 Ethereum.

Określenie „sezon altcoinów” odnosi się do okresów, kiedy alternatywne kryptowaluty (praktycznie każdy aktyw kryptograficzny oprócz Bitcoina) odnotowują ogromne zyski i przewyższają Bitcoina przez dłuższy czas. Te fazy są zwykle charakteryzowane przez rotację kapitału z Bitcoina do bardziej ryzykownych monet, szybkie wzrosty cen w całym sektorze i gorączkowe nastroje rynkowe wśród inwestorów goniących za kolejną wielką wygraną. Historycznie rzecz biorąc, sezony altcoinów następowały po dużych rajdach Bitcoina, gdy cena Bitcoina stabilizuje się i handlowcy szukają większych zwrotów gdzie indziej.

Dziś, gdy Bitcoin osiąga nowe rekordowe maksima powyżej $100,000, a następnie ochładza się, warunki wydają się sprzyjać, aby altcoiny zabłysły. Ethereum, największy altcoin, pokazuje silne sygnały bycze – od rekordowej aktywności on-chain po bezprecedensowe zainteresowanie instytucjonalne – co sugeruje, że może być głównym motorem następnego wzrostu altcoinów. Ale czy szeroki rynek altcoinów rzeczywiście przechodzi w wyższe biegi, czy też jesteśmy świadkami bardziej skoncentrowanego na Ethereum zjawiska? I co ważne, jeśli rajd prowadzony przez Ethereum rzeczywiście się rozwinie, jakie efekty uboczne będzie to miało na resztę ekosystemu kryptowalut, zwłaszcza szybko rosnące sieci Layer-2 zbudowane na Ethereum?

W tym artykule skupimy się na obecnym stanie gry w 2025 roku, jednocześnie wyciągając lekcje z przeszłych cykli rynkowych. Omówimy kluczowe czynniki napędzające wzrost Ethereum (takie jak napływy do funduszy ETF i adopcja korporacyjna), kondycję sieci Ethereum i ewoluującą narrację, która przedstawia ETH jako „kręgosłup” zdecentralizowanych finansów. Przyjrzymy się także pierwszym oznakom sezonu altcoinów: dominacja Bitcoina w ogólnej wartości rynkowej zaczęła spadać, a niektóre starsze altcoiny nagle zakwitają – klasyczne sygnały rotacji. Jednocześnie zaleca się ostrożność. Omówimy potencjalne ryzyka – w tym ostrzeżenia samego założyciela Ethereum Vitalika Buterina o zbyt dużej dźwigni instytucjonalnych zakładów – oraz możliwość, że obecne uniesienie może napotkać na zwolnienie. Ostatecznie, wraz z sukcesem Ethereum coraz bardziej związanym z rozwiązaniami skalowania Layer-2, zbadamy, co oznacza „sezon Ethereum” dla sieci Layer-2 takich jak Arbitrum, Optimism i Base, które obsługują coraz większą część transakcji.

Odrodzenie Ethereum w 2025 roku: Powrót do obszarów rekordowych

Po wyczerpującym rynku niedźwiedzia w latach 2022–2023, Ethereum zanotowało imponujący powrót w ciągu ostatniego roku. Na początku sierpnia 2025 roku Ether przekroczył poziom $4,000 po raz pierwszy od prawie czterech lat, a następnie szybko przebił się przez $4,200 i $4,500 w ciągu kilku dni. W połowie sierpnia ETH na krótko osiągnęło około $4,600, co umiejscowiło je w kilku punktach procentowych od rekordu wszech czasów wynoszącego około $4,800 ustanowionego w listopadzie 2021 roku. Dla porównania, Ethereum spadło do minimów blisko $1,000 w trakcie ostatniego rynku niedźwiedzia, więc ten rajd to wzrost ponad czterokrotny w porównaniu do tych dolnych poziomów. Mocny, wznoszący się moment został podkreślony przez nagłe pokrywanie krótkich pozycji: w miarę wzrostu ceny handlowcy obstawiający przeciwko ETH byli zmuszeni do likwidacji pozycji, co dodatkowo przyspieszało wzrost. W przeciągu jednego 48-godzinnego okresu zlikwidowano krótkie pozycje na ETH o wartości ponad $200 milionów na giełdach, dodając paliwa do wzrostu Ethereum. „Niedźwiedzie ETH są miażdżone,” zażartował jeden z analityków, podczas gdy szybkie ruchy cenowe zaskoczyły wielu pesymistycznych handlowców. Ten kaskadowy efekt likwidacji nie tylko podkreśla siłę rajdu, ale także sugeruje zmianę nastrojów rynkowych na korzyść Ethereum.

Kilka wskaźników ilościowych odzwierciedla powrót Ethereum do formy rynku byka. Wolumeny transakcji wzrosły w parze z ceną: 8 sierpnia, kiedy ETH po raz pierwszy przekroczyło $4,000, aktywność handlowa na głównych giełdach prawie się potroiła względem dziennej średniej. Takie wysokie wolumeny to sygnał silnego zainteresowania zarówno od detalicznych, jak i instytucjonalnych graczy, ponieważ Ethereum odzyskuje utracony grunt. Co więcej, dane on-chain pokazują bezprecedensowe wykorzystanie sieci Ethereum, wzmacniając przekonanie, że ten rajd jest oparty na prawdziwym popycie, a nie czystej spekulacji. W lipcu 2025 roku blockchain Ethereum zarejestrował 46,67 milionów transakcji na miesiąc – to najwyższa miesięczna liczba w historii. Innymi słowy, aktywność transakcyjna na Ethereum nigdy nie była wyższa niż jest teraz, nawet w porównaniu do gorączkowego szczytu końca 2021 roku. W minionym miesiącu wolumen transakcji on-chain Ethereum w dolarach osiągnął rekordowe $238 miliardów, co oznacza 70-procentowy wzrost w porównaniu z poprzednim miesiącem. Niezależnie od tego, czy użytkownicy handlują na zdecentralizowanych giełdach, przenoszą stablecoiny, czy wchodzą w interakcje z inteligentnymi kontraktami, ogromna wartość rozliczana w Ethereum jest oszałamiająca i odzwierciedla rozkwitający ekosystem.

Kluczowe jest to, że to eksplozja aktywności (jeszcze) nie zadławiła sieci niestrawnymi opłatami, jak miało to miejsce podczas wcześniejszych boomów. Średnie opłaty transakcyjne na Ethereum utrzymują się w umiarkowanym zakresie od $0 do $4 przez lipiec i wczesny sierpień, z jedynie krótkimi skokami do $6–$8 podczas szczytowego natężenia. Dla porównania, podczas rynku byka w 2021 roku, nie było niczym niezwykłym widzieć dwu- lub trzykrotnie wyższe opłaty dolarowe za pojedynczą transakcję Ethereum w czasach dużego zapotrzebowania. Obecnie stosunkowo niskie opłaty sugerują, że ulepszenia skalowalności Ethereum i wykorzystanie Layer-2 łagodzą zatłoczenie (więcej na ten temat w późniejszych sekcjach). W rzeczywistości bloki Ethereum są średnio wypełnione w połowie (około 50% wykorzystania gazu), co wskazuje na wolne zdolności dzięki aktualizacjom protokołu i rozwiązaniom skalowania off-chain. Jest to pozytywny znak, że sieć może obsłużyć dodatkowy wzrost bez natychmiastowego odpisywania użytkowników z wysokimi kosztami.

Inny wskaźnik odzwierciedlający zaufanie do przyszłości Ethereum to ilość ETH zamrożonego zamiast handlowanego. Od czasu udanej zmiany Ethereum na konsensus proof-of-stake (Merge w 2022 roku), coraz więcej posiadaczy stakuje swoje Ether, aby zabezpieczyć sieć i zarobić odsetki. Na sierpień 2025 roku, ponad 30% całkowitej podaży ETH jest teraz stakowane w depozytach sieci. To ogromny wzrost w zaledwie kilka lat, który przekracza 120 milionów ETH o wartości ponad $150 miliardów przy obecnych cenach. Staking skutecznie wyciąga te monety z płynnego obiegu (przynajmniej na pewien okres), przyczyniając się do zmniejszenia podaży, co może zwiększać aprecjację cenową. Odbijając się tym echem, ilość Ether przechowywanego na giełdach – dostępnego do sprzedaży – spadła. ETH przechowywany na giełdach spadł do 15,3 miliona ETH, najniższego poziomu od 2016 roku. Innymi słowy, jeden na osiem Etherów istniejących obecnie jest teraz zablokowany w stakowaniu, a część przechowywana w portfelach gorących na giełdach jest na poziomie najniższym od dziewięciu lat. Ta kombinacja wskazuje, że wielu inwestorów trzyma monety na długi czas, albo zarabiając zyski ze stakowania, albo przynajmniej nie starając się wypłacić z giełd. Takie dynamiki zmniejszają presję sprzedażową i mogą stworzyć ciaśniejszą podaż rynkową, co z kolei wspiera wzrost cen. Analityk Cointelegraph zauważył, że te trendy – rosnąca aktywność on-chain, niska podaż giełdowa i wysoka partycypacja w stakowaniu – są wskaźnikami byczymi dla ETH.

Pozytywne sprzężenie zwrotne na rynku wokół Ethereum jest widoczne. W miarę jak cena ETH rosła, tworzy to, co niektórzy nazywają „efektem bogactwa on-chain” – inwestorzy widzą, jak ich wartości portfela rosną i często przekierowują niektóre zyski do innych tokenów, rozprzestrzeniając rajd na szerszy rynek altcoinów. Już zaczynamy świadczyć ten obrót (na przykład tokeny średniej kapitalizacji, takie jak Litecoin, Solana i Chainlink zanotowały dwucyfrowe zyski obok Ethereum). Ale zanim zbadamy krajobraz altcoinów, ważne jest zrozumienie, dlaczego Ethereum teraz rośnie. Rajd nie odbywa się w próżni; kilka fundamentalnych czynników i zmieniające się tło makroekonomiczne odegrały role. W następnym rozdziale rozstrzygniemy kluczowe czynniki – od napływów do ETF-ów po zwrot narracji wśród dużych inwestorów – które złożyły się na to, że Ethereum jest niewątpliwie najgorętszym zasobem kryptowalutowym roku 2025.

Co napędza wzrost Ethereum? Napływy instytucjonalne, nowe narracje i inne

Wiele zbieżnych czynników napędza Ethereum w górę w 2025 roku, rysując obraz rosnącej akceptacji i użyteczności w głównym nurcie. Przede wszystkim jest to niesamowita fala zainteresowania inwestycji instytucjonalnych skoncentrowanych ostatnio na Ethereum. W sierpniu 2025 roku amerykańskie fundusze ETF oparte na Etherze odnotowały rekordowe napływy, co wskazuje na to, że wielkie pieniądze chętnie pozycjonują się w ETH. Jednego dnia – 11 sierpnia 2025 roku – napływy netto do funduszy Ether ETF osiągnęły 1,01 miliarda dolarów, co stanowi największy jednodniowy wzrost w historii. Dla porównania, napływy do funduszy Ether były pięciokrotnie większe niż to, co przyciągnęły fundusze Bitcoin tego dnia; fundusze Bitcoin ETF odnotowały stosunkowo skromne napływy netto w wysokości 178 milionów dolarów. Trust iShares Ethereum firmy BlackRock przewodzi frontowi, wchłaniając około 640 milionów dolarów tego kapitału jednego dnia, podczas gdy fundusz Ethereum Fidelity przyciągnął kolejne 277 milionów dolarów. Kumulatywnie, amerykańskie fundusze Ether ETF teraz posiadają ponad 25 miliardów dolarów w aktywach – mniej więcej 4,8% kapitalizacji rynkowej Ethereum – po uruchomieniu w mniej niż rok temu. Takie year earlier), highlighting how altcoins can dramatically outperform Bitcoin during these times.

• 2021 Altcoin Season: Fast forward to the spring of 2021, we saw a similar pattern. Bitcoin hit an all-time high of over $64,000 in mid-April, dominating about 71% of the market cap at its peak. However, as Bitcoin consolidated, Ethereum and a host of altcoins began to rally sharply. Ethereum reached a new high near $4,200 by May 2021, and Bitcoin’s dominance fell to around 40%. This period was fueled by the DeFi boom and the explosion of NFTs, both of which were primarily built on the Ethereum network. The rising interest and inflows into these ecosystems led to a significant outperformance of Ethereum and other altcoins relative to Bitcoin.

Each altcoin season features its distinct drivers and narratives, but they share common characteristics: a decline in Bitcoin dominance, rapid altcoin price ascensions, and high trading exuberance.

Entering an altcoin season often requires a combination of several factors: a robust macro environment, regulatory clarity, new technological developments, and shifts in investor perception. Currently, Ethereum’s ongoing narrative and institutional adoption might create a fertile ground for another altseason, though predicting its onset with precision is inherently speculative.

Cryptocurrency markets remain volatile and unpredictable. Investors benefit by staying informed, recognizing the cyclical nature of these markets, and practicing prudent risk management. As market dynamics evolve, learning from past cycles can provide insights into potential future trends.Translacja:

Pomijaj tłumaczenie dla linków markdown.

Treść: Rok wcześniej), i wiele mniejszych altcoinów jak Ripple (XRP), Cardano i inne, zaliczyły eksponencjalne wzrosty. Przez krótki czas wydawało się, że każda moneta to kosmiczny strzał, a Bitcoin stał się prawie „nudny” w porównaniu. Ta altsezona zakończyła się nagle na początku 2018 r., kiedy obawy regulacyjne wokół ICO i ogólne zmęczenie rynkiem spowodowały gwałtowny spadek – wiele altcoinów straciło większość swojej wartości w późniejszym rynku niedźwiedzia.

• Sezon Altcoinów 2021: Przenieśmy się do lat 2020–2021, rynek kryptowalut przeżył kolejny duży bieg byka. Bitcoin ponownie wiódł na wczesnym etapie, osiągając wtedy rekordowe poziomy (~64 tys. USD w kwietniu 2021 r.). Ale po tej początkowej szarży Bitcoina uwaga przesunęła się na altcoiny wiosną. Do maja 2021 r. dominacja Bitcoina spadła z około 70% na początku 2021 r. do około 40% w połowie roku. W tym okresie memy coiny jak Dogecoin i Shiba Inu osiągnęły oszałamiający wzrost (Dogecoin słynnie zyskał ponad 10 000% w ciągu kilku miesięcy, podkręcony przez media społecznościowe i szum celebrytów). W tym samym czasie sektory jak NFT (tokeny niewymienialne) rozwijały się na Ethereum i innych łańcuchach, podnosząc monety związane z platformami NFT i grami. To była bardziej zdywersyfikowana altsezona – nie tylko jeden trend jak ICO, ale wiele (mem coiny, tokeny DeFi, tokeny związane z NFT, tokeny platform inteligentnych kontraktów) wszystko przyspieszające. Do 16 kwietnia 2021 r. popularny "Wskaźnik Sezonu Altcoinów" osiągnął odczyt na poziomie 98 ze 100 – ekstremalne wskazanie, że altcoiny znacznie prześcignęły Bitcoina w 90-dniowym oknie. Mówiąc prosto, jeśli posiadasz prawie któreś z top 50 altcoinów na początku 2021 r., prawdopodobnie prześcigałeś trzymanie tylko Bitcoina w tym okresie. Jak w 2018 r., ten szał na altcoiny w końcu ochłonął; Bitcoin miał drugą falę wzrostu do nowego maksimum późnym rokiem 2021, a wiele altów miało swoje szczyty, a potem spadały wraz z wejściem cyklu w 2022 r.

Z tych epizodów wyłania się wzorzec: sezony altcoinów często następują po dużym wzroście Bitcoina, gdy wzrost ceny Bitcoina zaczyna się wypłaszczać. Inwestorzy z dużymi zyskami BTC przeznaczają część tego kapitału na altcoiny, które są postrzegane jako mające większy potencjał krótkoterminowy. Ta rotacja jest często opisywana jako „zyski BTC -> pompy ETH -> potem pompy średnich i małych kapitalizacji altów.” Zazwyczaj zaczyna się od Ethereum (jako największego i najbardziej płynnego altcoina), a potem przelewa się na coraz mniejsze i bardziej ryzykowne monety. Kluczowym warunkiem wstępnym jest to, że Bitcoin przynajmniej stabilizuje się; jeśli Bitcoin upada, altcoiny zwykle upadają jeszcze mocniej, uniemożliwiając sezon altcoinów. Ale jeśli Bitcoin jest silny lub w przedziale, tworzy to pewność siebie i okazję dla traderów, aby venture w alty.

Biorąc pod uwagę to zrozumienie, jak obecny moment wypada? W 2025 r., Bitcoin zaliczył ogromny wzrost w pierwszej połowie roku, przełamując swoje poprzednie maksimum 69 tys. dolarów i sięgając poziomów około 100 tys. do 120 tys. do połowy roku. W rzeczywistości, Bitcoin osiągnął nowe, najwyższe w historii maksimum (raporty wskazują, że na niektórych giełdach przekroczył 119 000 dolarów) w lipcu 2025 r. Po tak historycznym wzroście, momentum Bitcoina nieco osłabło; ostatnio handluje blisko zakresu 110 tys.–120 tys. zamiast przyspieszać non stop. Zgodnie z formą, zaczęliśmy dostrzegać przesunięcie kapitału w stronę Ethereum i pewnych altcoinów, gdy Bitcoin zrobił sobie przerwę. Dominacja Bitcoina, która była powyżej 60% po raz pierwszy od lat podczas swojego szczytowego biegu, zaczęła spadać. Na początku lipca dominacja BTC wynosiła około 64%. Na początku sierpnia 2025 r. spadła do około 59% całkowitej kapitalizacji rynku kryptowalut. Może to nie brzmi duże, ale na rynku wartym bilionów, 5-punktowy spadek dominacji reprezentuje wiele dziesiątek miliardów dolarów płynących do altcoinów zamiast Bitcoina. Obserwatorzy rynku absolutnie zauważają, gdy dominacja BTC łamie trend. W rzeczywistości analitycy techniczni zauważyli, że dominacja Bitcoina przełamująca się poniżej linii wieloletniego trendu wzrostowego w połowie 2025 r. mogłaby być silnym sygnałem, że rozpoczyna się główny cykl altcoinów.

Dodatkowo, osiągi Ethereum w porównaniu do Bitcoina w ostatnich tygodniach były uderzające. W ciągu jednego miesiąca (późnym czerwcem do początku sierpnia), ETH zyskał około 54% wartości podczas gdy Bitcoin zyskał około 10%. Taka wyraźna przewaga Ethereum jest zazwyczaj jednym z wczesnych znaków sezonu na altcoiny. Indeks Sezonu Altcoinów utrzymywany przez BlockchainCenter powoli wzrastał w tym okresie – wzrósł z bardzo niskiego odczytu „sezonu Bitcoina” do 30-40 (z 100), wskazując, że rynek przechyla się w stronę altcoinów, ale jeszcze nie jest w pełni w trybie altsezonu na początku sierpnia. Do połowy sierpnia, ten odczyt indeksu jest na niskich 50 (na granicy), odzwierciedlając, że około połowa czołowych monet prześcignęła Bitcoina w ciągu ostatnich 90 dni. Tymczasem, krótkoterminowy Altcoin Month Index pokazał wyraźne „To jest Miesiąc Altcoinów!” (wynik powyżej 75) dla okresu 30-dniowego. W prostych słowach, momentum wyraźnie przesunęło się w stronę altcoinów w ostatnim miesiącu, nawet jeśli długoterminowy obraz nie został jeszcze całkowicie odwrócony.

Obserwujemy także klasyczne jakościowe znaki świtu sezonu altcoinów. Jednym ze znaków jest ożywanie lub „starej szkoły” altcoiny nagle rosnące razem, co często wskazuje, że płynność z Bitcoina szeroko się rozlewa. Stało się to w połowie lipca 2025 r.: zaraz po tym, jak Bitcoin odnotował nowe maksimum i przestał rosnąć, mnóstwo weteranów altcoinów miało duże zwyżki. XRP (Ripple), który przez lata pozostawał pod chmurą z powodu pozwu SEC, w końcu rozwiązał wiele z niepewności prawnych i natychmiast wzbił się do nowego najwyższego w historii poziomu około 3,65 USD – jego pierwszy rekordowy szczyt w siedmiu latach. W ślad za XRP inne „OG” krypto jak Ethereum Classic (ETC), Litecoin (LTC) i Bitcoin Cash (BCH) nagle odnotowały dwucyfrowe dziennie wzrosty w lipcu. To starsze, dobrze znane monety, które często się nie ruszają, dopóki coś dużego nie zmienia się w dynamice rynku. Ich nagłe ożywienie zostało odnotowane przez ekspertów jako możliwy „wczesny znak, że szerszy sezon na altcoiny może być na drodze.” Akshat Vaidya, dyrektor inwestycyjny w firmie venture capital Maelstrom, powiedział Decrypt w lipcu, że „stare tokeny pompujące to wczesny znak” podrywu na altcoiny, choć ostrzegał, że możemy jeszcze poczekać na „prawdziwy sezon na altcoiny,” aby zobaczyć nowsze i mniejsze tokeny dołączające do zabawy. Vaidya zauważył, że dominacja Bitcoina była „zaczynająca spadać” ze swoich szczytów, a „rotacja na altcoiny, takie jak Ethereum, wyraźnie pokazuje, że momentum się buduje.” W jego opinii, to odzwierciedla historyczne wzory: po tym jak Bitcoin osiąga najwyższy w historii poziom, następne miesiące często przynoszą boom altcoinów – zasadniczo, *historia powtórzona w cyklach krypto.

To świadectwo jest zgodne z tym, co widzimy: Ethereum przewodzące, a potem większe altcoiny jak XRP, LTC etc., i potencjalnie reszta rynku altcoinów później. Warto zauważyć, że jeszcze nie wszystkie altcoiny wystrzeliły. Wiele tokenów o mniejszej kapitalizacji czy nowszych projektów pozostało stosunkowo cichych przez lipiec, podczas gdy uwaga skupiła się na Ethereum i kilku głównych. Niektórzy analitycy interpretują to jako cykl altcoinów będący na wczesnym etapie, a nie na pełnym szaleństwie. „Jeszcze nie jest w pełni podjęty,” jak powiedział Vaidya. Zazwyczaj, bardziej spekulacyjne monety (pomyśl małe tokeny DeFi, nowsze Layer-1, coiny memy etc.) mogą zyskiwać w późniejszych etapach sezonu altcoinów, gdy wielkie kapitalizacje miały już swoje szanse i traderzy przechowują się dalej na krzywej ryzyka. Możemy zmierzać w tym kierunku, jeżeli sprzyjające warunki się utrzymają.

Podsumowując, obecne wskaźniki rynkowe i obserwacje ekspertów sugerują, że może powstawać sezon altcoinów, prowadzone przez przełom Ethereum. Dominacja Bitcoina złamała się w dół z ostatnich szczytów – krąży w wysokich 50%, strefa historycznie związana z siłą altcoinów. Ethereum wyraźnie prześcignęło Bitcoina w ostatnim okresie czasu, a widzimy, że rotacja kapitału nabiera na sile. Jak ujął to jeden z pisarzy kryptowalutowych 13 sierpnia, „to, co teraz widzimy, nie jest ‘sezonem altcoinów,’ to sezon Ethereum.” To prowadzi nas do interesującej różnicy: pomysł, że możemy być obecnie specyficznie w „sezonie Ethereum”. Sprawdźmy, co to oznacza i jak różni się od szerokiego sezonu altcoinów.

Sezon Ethereum vs. Sezon Altcoinów: Czy Ether jest w swojej klasie?

The phrase “Ethereum season” has been coined by market analysts to describe a scenario where Ethereum is outperforming not just Bitcoin, but also outpacing most other altcoins – effectively making it the chief beneficiary of capital rotation. In an Ethereum season, the market’s attention and gains concentrate in ETH, whereas smaller altcoins (excluding Ethereum) might lag behind or only rise moderately. This concept gained traction in mid-2025 as observers noticed that while Ethereum was soaring, many altcoins were actually losing value relative to ETH. Crypto analyst Benjamin Cowen highlighted this trend: since April 2025, the basket of altcoins excluding BTC and ETH had dropped roughly 50% when measured against Ethereum. In other words, if you held an index of altcoins other than Ether, those assets on average lost half their value in ETH terms over a few months – a brutal underperformance. Cowen’s takeaway: this is not broad altseason yet; it’s Ethereum’s show for now. “Altcoins will have their time – but the market’s eyes are on ETH breaking $5K first,” a report from CaptainAltcoin summarized, reflecting Cowen’s view. As long as Ethereum’s dominance (its share of total altcoin market cap) is rising, we are effectively in an Ethereum-led phase.

Indeed, Ethereum has been climbing the rankings in terms of market cap and influence. ETH now accounts for roughly 20% of the total crypto market by itself (with Bitcoin around 55–60%). Ethereum’s market capitalization is larger than the sum of the next several largest altcoins combined. So, one could argue that Ethereum is less an “altcoin” these days and more a primary pillar of the market, alongside Bitcoin. Some traders even treat ETH as its own category. Online, the meme “not altseason, it’s #EthereumSeason” has Here's the translation of the given content from English to Polish, according to your specified format:

Content: circulated as ETH/BTC ratio ticks up. That ratio – which measures how many BTC one ETH is worth – is a key barometer. It has been rising off its lows, indicating Ethereum gaining on Bitcoin. As of August, ETH is around 0.038 BTC (3.8% of a Bitcoin). While that’s still below the peaks (Ethereum was ~8% of Bitcoin’s value at times in 2017 and 2021), the ratio has improved in Ethereum’s favor in recent weeks, reversing a prior trend of BTC outperformance earlier in the year.

Translation: rozchodziło się jak wskaźnik ETH/BTC rośnie. Ten wskaźnik – który mierzy, ile BTC jest wart jeden ETH – jest kluczowym barometrem. Wzrasta od swoich najniższych poziomów, co wskazuje na to, że Ethereum zyskuje na Bitcoinie. Na sierpień, ETH wynosi około 0,038 BTC (3,8% wartości Bitcoina). Chociaż to wciąż poniżej szczytów (Ethereum było ~8% wartości Bitcoina w pewnych momentach w 2017 i 2021 roku), wskaźnik poprawił się na korzyść Ethereum w ostatnich tygodniach, odwracając wcześniejszy trend przewagi BTC z początku roku.

Content: One consequence of an Ethereum-centric rally is that investor capital tends to flow into Ethereum-related projects more than into external alt themes. We’re seeing that play out: tokens and projects directly tied to Ethereum’s ecosystem (like Layer-2 network tokens, decentralized exchange tokens, liquid staking derivatives, etc.) have garnered interest. For example, the native tokens of Layer-2 networks Arbitrum (ARB) and Optimism (OP) have bounced from their bear-market lows as Ethereum usage grows, though so far their price gains have been modest compared to ETH’s run. Another example is Coinbase’s new Layer-2, Base, which doesn’t have a token but has attracted a flood of capital into applications built on it (like the recent social app Friend.tech that went viral). Base’s total value locked (TVL) reportedly rocketed by 9,000% in a matter of weeks, reaching about $4.5 billion, as users rushed to deploy assets on this Ethereum-aligned network. Such staggering growth underscores that much of the excitement is concentrated within the Ethereum universe – the “Ethereum-led ecosystem,” as one report calls it.

Translation: Jednym z efektów rajdu skoncentrowanego na Ethereum jest to, że kapitał inwestorów skłonny jest przepływać do projektów związanych z Ethereum bardziej niż do zewnętrznych tematów altcoinów. Widzimy, że to się dzieje: tokeny i projekty bezpośrednio związane z ekosystemem Ethereum (takie jak tokeny sieci warstwy-2, tokeny zdecentralizowanych wymian, pochodne stakowania płynnego itp.) zyskały zainteresowanie. Na przykład, natywne tokeny sieci warstwy-2 Arbitrum (ARB) i Optimism (OP) odbiły się od swoich najniższych poziomów na rynku niedźwiedzia, gdy wzrasta użycie Ethereum, choć jak dotąd ich wzrosty cen były skromne w porównaniu do wzrostu ETH. Innym przykładem jest nowa warstwa-2 Coinbase’a, Base, która nie ma tokenu, ale przyciągnęła falę kapitału do aplikacji zbudowanych na niej (jak niedawna aplikacja społecznościowa Friend.tech, która stała się wiralem). Podobno całkowita wartość zablokowana (TVL) Base wystrzeliła o 9,000% w ciągu kilku tygodni, osiągając około 4,5 miliarda dolarów, gdy użytkownicy pospiesznie wdrażali aktywa na tej sieci powiązanej z Ethereum. Taki oszałamiający wzrost podkreśla, że wiele ekscytacji koncentruje się dentro wszechświata Ethereum – ekosystem “prowadzony przez Ethereum,” jak nazywa go jeden raport.

(Translation continues in the same format for the rest of the provided text; translation is omitted for markdown links as per your request.)properly managed. Large-scale investments in Ethereum by institutions could amplify both upward and downward volatility. If leverage becomes excessive, it might set the stage for a rapid unwind should market conditions change abruptly. Moreover, institutional involvement can sometimes lead to overreliance on derivatives and risk-taking, which could exacerbate market swings if there’s a sudden reversal in sentiment.

3. Regulatory Challenges: Regulatory developments remain a wildcard. The crypto market is still navigating an uncertain landscape with regard to government oversight and legislative measures. Any adverse regulatory decision, especially impacting major exchanges or Ethereum itself, could dampen enthusiasm and lead to decreased market activity. For instance, if new laws impose stricter compliance requirements or ban certain activities, it could stymie the narrative of an unfettered crypto boom. It’s essential for market participants to stay informed about ongoing regulatory discussions and adjust their strategies accordingly.

4. Technological Setbacks: While Ethereum’s transition to Proof of Stake and the ongoing development of Layer-2 solutions promise enhanced scalability, any significant technical glitches could undermine confidence. The crypto ecosystem is still in a developmental phase, and unforeseen bugs or network issues could hamper Ethereum’s functionality at critical moments. Ensuring robust security measures and system resilience is vital, as any breach could have immediate and widespread repercussions across the ecosystem.

5. Market Shift Toward Competitors: Despite Ethereum’s current dominance, alternative blockchains continue to compete for a share of the DeFi, NFT, and smart contract markets. Projects like Solana, Cardano, and Binance Smart Chain are gaining traction, and a sudden shift in market preference towards these platforms could impact Ethereum’s position. If users begin to favor alternatives due to cost, scalability, or functionality, Ethereum’s momentum could slow, affecting the broader altcoin season as well.

In conclusion, while the potential for an Ethereum-led altcoin season is promising, it’s accompanied by inherent risks that demand careful scrutiny. Market participants should remain vigilant, diversifying their portfolios, and being prepared for volatility. Ethereum’s journey, while challenging, is underpinned by innovations and a robust community that continue to drive the network towards greater heights. Balancing optimism with caution will be key to navigating the evolving crypto landscape.Skip translation for markdown links.

Content: zarządzany rozsądnie. Vitalik ostrzegł w sierpniu, że trend kupowania przez korporacje ETH do swoich skarbców i uzyskiwania dochodów ze stakingu może przerodzić się w “nadmiernie lewarowaną grę.” Co miał na myśli? Zasadniczo, jeśli firmy lub fundusze pożyczają pieniądze, aby kupować ETH (zwiększając swoje pozycje) lub jeśli dostawcy ETF szeroko wykorzystywaliby instrumenty pochodne do zaspokajania popytu, wprowadza to ryzyko kaskady. Wyobraź sobie, że cena ETH gwałtownie spada - te same instytucje mogłyby stanąć w obliczu wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego lub kontroli ryzyka, które zmusiłyby je do sprzedaży na spadającym rynku. Jamie Elkaleh podzielił te obawy, ostrzegając, że nadmierne lewarowanie przez skarbce korporacyjne mogłoby zdestabilizować ekosystem, zwłaszcza jeśli wymuszone wyprzedaże wywołałyby kaskadowe wyprzedaże. Ten scenariusz jest w pewnym sensie analogiczny do wcześniejszych incydentów w kryptowalutach (na przykład, lewarowana redukcja pozycji, która przyczyniła się do środkowego załamania rynku w 2021 roku lub nawet upadek graczy takich jak Terra/Luna w 2022 roku, choć to było bardziej związane z DeFi). Chociaż nie ma teraz bezpośrednich oznak kryzysu - zasoby korporacyjne są wciąż ułamkiem podaży ETH - jest to czynnik ryzyka, który rośnie, gdy coraz więcej dużych graczy wchodzi na rynek. Ratunek stanowią twierdzenia wielu z tych instytucjonalnych posiadaczy, że są zorientowani na długoterminowe podejście. Ale sentyment może się szybko zmienić, jeśli na przykład duży ETF odnotuje odpływy lub duży fundusz zdecyduje się zmniejszyć ekspozycję.

3. Ryzyka regulacyjne i prawne: Klimat regulacyjny się poprawił, ale nadal występują pewne zagrożenia. W USA, SEC jak dotąd zatwierdziła jedynie Ethereum ETF oparte na kontraktach terminowych, a nie spot ETF. Istnieje optymizm, że Ethereum ETF oparty na spot zostanie ostatecznie zatwierdzony (szczególnie w świetle niedawnego zwycięstwa prawnego Grayscale dla Bitcoin ETF), ale nie ma gwarancji. Jeśli regulatorzy stanowiliby opór lub by pojawiło się negatywne orzeczenie - na przykład, kwalifikujące pewne produkty oparte na dochodach z Ethereum jako papiery wartościowe - mogłoby to ostudzić zapał instytucji. Na całym świecie, regulacje dotyczące opodatkowania kryptowalut, licencjonowania giełd lub stablecoinów mogłyby pośrednio wpłynąć na wykorzystanie Ethereum. Jednym z konkretnych obszarów, które warto śledzić, jest regulacja stablecoinów: Ethereum w dużym stopniu polega na stablecoinach takich jak USDT i USDC jako swojej płynności w DeFi. Postępujący w Kongresie GENIUS Act ma na celu regulowanie emisji stablecoinów. Jeśli źle przeprowadzony, nowe zasady mogłyby wpłynąć na dostępność stablecoinów, co z kolei wpłynęłoby na wolumeny obrotów na Ethereum. Dodatkowo, status Ethereum jako nie będącego papierem wartościowym jest teraz generalnie akceptowany w USA (uwaga SEC przeniosła się na inne obszary), ale gdyby to kiedykolwiek zostało zakwestionowane, byłby to ogromny cios. Europejscy i azjatyccy regulatorzy są na ogół pozytywnie nastawieni do ETH, ale warto mieć oko na każdy kraj, który mógłby ograniczyć działalność kryptograficzną (na przykład, jeśli znacząca gospodarka ogranicza handel kryptowalutami, to redukuje globalną płynność).

4. Zmiany makroekonomiczne: Makroekonomiczne wiatry stałe, które obecnie sprzyjają kryptowalutom, mogą zmienić kierunek. Rynki przewidują obniżki stóp procentowych i łagodne lądowanie dla gospodarki. Jednakże, gdyby inflacja nieoczekiwanie wzrosła lub gdyby Rezerwa Federalna zmieniła stanowisko na bardziej jaskółcze, aktywa ryzykowne, takie jak kryptowaluty, mogłyby ponownie odczuć presję. Nie można wykluczyć makroekonomicznych niespodzianek - np. spowolnienia gospodarczego, które jest ostrzejsze niż oczekiwano, lub zdarzenia kredytowego na tradycyjnych rynkach - które powodują, że inwestorzy zmniejszają ekspozycję na zmienne aktywa. W takich scenariuszach, Bitcoin zwykle przewyższa altcoiny (inwestorzy wycofują się do względnego bezpieczeństwa BTC lub do gotówki), co szybo kończy sezon altcoinów. Jak dotąd w 2025 roku, makroekonomiczne sygnały są łagodne, ale jest to zmienna w dużej mierze poza kontrolą kryptowalut.

5. Bezpieczeństwo i przeszkody techniczne: Rdzeń infrastruktury Ethereum okazał się odporny przez Połączenie i kolejne ulepszenia, ale szybki wzrost czasami może ujawniać wąskie gardła techniczne lub luki. Jednym z przykładów jest ryzyko związane z mostami łączącymi warstwy-2 i inne łańcuchy. W przeszłych latach hacey na mostach doprowadziły do znaczących strat. Jeśli sezon altcoinów nasili się i więcej wartości przepływa przez mosty międzyłańcuchowe, stają się one atrakcyjnymi celami dla atakującyh. Duży hack lub exploit (czy to na protokole DeFi, czy też na mostku międzyłańcuchowym) mógłby chwilowo zastraszyć rynek i osłabić zaufanie do bezpieczeństwa ekosystemu. Samo Ethereum nie miało katastrofalnej awarii technicznej od dłuższego czasu (ostatni poważny incydent to atak na DAO i rozdzielenie łańcucha w 2016 roku, co dało początek Ethereum Classic), i jest teraz dobrze przetestowane w boju. Ale zawsze warto rozważyć ryzyka ogonowe - na przykład, co gdyby krytyczny błąd został znaleziony w kodzie popularnej warstwy-2, zmuszając do wstrzymania lub cofnięcia? Takie zdarzenie mogłoby zamrozić aktywność i wpłynąć na ceny. Główni deweloperzy Ethereum planują również przyszłe aktualizacje (jak Verge, Purge itp. w harmonogramie); chociaż żadna nie wydaje się destabilizująca, każda złożona wdrożenie oprogramowania niesie ze sobą ryzyko.

6. Psychologia rynku i timing: Jest takie powiedzenie: “Gdy wszyscy mówią, że to sezon altcoinów, zwykle już się kończy.” Rynki patrzą w przyszłość i często są kontrarianistyczne. Jeśli sentyment staje się jednogłośny, że sezon altcoinów jest tutaj i będzie trwał, to wtedy trzeba być najostrożniejszym. Zaczęliśmy już widzieć, jak mainstreamowe media finansowe zaczynają mówić o rajdzie Ethereum i dyskusjach na temat altcoinów. Nagły napływ FOMO ze strony detalicznych inwestorów, chociaż początkowo podbijający ceny, może stworzyć scenariusz, w którym gwałtownie spadają. Niektórzy analitycy już wydają ambitne prognozy - na przykład Tom Lee z Fundstrat niedawno przewidywał, że Ethereum może osiągnąć 16,000 $ do końca 2025 roku, jeśli utrzymają się makroekonomiczne wiatry stale i popyt na instrumenty pochodne. Rynki prognozowe dają około 74% prawdopodobieństwa, że Ethereum osiągnie nowy rekord wszech czasów w 2025 roku. To optymistyczne szanse. Jeśli wszyscy są ustawieni na więcej wzrostów, rynek może stać się kruchy wobec jakichkolwiek rozczarowań. Możliwe, że sezon altcoinów, jeśli w pełni się zmaterializuje, może być krótki i intensywny, jak to często bywa. Wybór momentu na wyjście jest notorycznie trudny - wielu detalicznych inwestorów daje się złapać, gdy muzyka się kończy, trzymając torby altcoinów, które spadły na wartości.

7. Konkurencja ze strony innych altcoinów i blockchainów: Inny aspekt do rozważenia to to, że podczas gdy Ethereum jest teraz w centrum uwagi, rynki kryptowalut mają wiele ruchomych części. Możliwe jest, że inna narracja mogłaby ukraść światło reflektorów od Ethereum, jeśli coś dużego się wydarzy. Na przykład, jeśli konkurencyjna platforma smart kontraktów jak Solana lub Cardano nagle osiągnie przełom lub spektakularny rajd (być może dzięki własnej aktualizacji lub konkretnej aplikacji, która stała się tam viralowa), może to odciągnąć kapitał od Ethereum i zakłócić ideę sezonu altcoinów prowadzonego przez Ethereum. W 2021 roku widzieliśmy mini-sezony, takie jak "Solana Lato", gdzie SOL i jego ekosystem boom niezależnie. Obecnie, Ethereum ma wyraźny pęd, a jego L2s pokrywają skalowalność, ale nie należy lekceważyć reszty pola. Wciąż są cykle skoncentrowane na Bitcoinie (jak gdyby Bitcoin ETFs zostaną zatwierdzone, BTC może chwilowo zdominować ponownie), a konkretne sektory jak tokeny AI lub monety metaverse mogą mieć swoje własne przebiegi nieściśle skorelowane z Ethereum. Sezon altcoinów implikuje szerokie uczestnictwo, ale możliwe, że nie wszystkie łódki podniosą się równomiernie. Jeśli Ethereum stanie się zbyt dominujące, ironicznie, mogłoby to ograniczyć wzrosty mniejszych altów (jak omawialiśmy w sezonie Ethereum).

W świetle tych ryzyk, ostrożne zarządzanie ryzykiem jest kluczowe, nawet gdy optymizm jest wysoki. Fundamenty Ethereum wyglądają mocniej niż kiedykolwiek, a składniki sezonu altcoinów są w dużej mierze na miejscu, ale zewnętrzne wstrząsy lub wewnętrzne ekscesy mogą wszystko zmienić. Traderzy i inwestorzy są doradzani, aby obserwować dźwignię w systemie (stopy finansowania, poziomy zadłużenia), szukać jakichkolwiek oznak odwróceń trendów w dominacji BTC lub momentum ETH, i nie przeciążać się na płynnych pozycjach alt, które mogą stać się trudne do wyjścia w dół.

Jamie Elkaleh może to dobrze podsumował: “Wszystkie składniki dla sezonu altcoinów Ethereum są tutaj, ale nie ma gwarancji... zarządzanie ryzykiem pozostaje kluczowe, aby zachować zarówno wartość, jak i decentralizację.”. To przypomnienie, że nawet gdy Ethereum staje się "piorunochronem dla kapitału korporacyjnego" i entuzjazmu detalicznego, trzeba być czujnym na potencjalne w dół.

Końcowe myśli

Potężne odrodzenie Ethereum w 2025 roku - naznaczone nowymi szczytami cenowymi, boomującą aktywnością w sieci i rosnącym zainteresowaniem instytucjonalnym - uplasowało je jako głównego pretendenta do przewodzenia nowemu sezonowi altcoinów. Dowody na zmianę reżimu na rynkach kryptowalut narastają: dominacja Bitcoina zaczęła zsuwać się ze swojego szczytu, kapitał przesuwa się na rzecz Ethereum, a nawet długo uśpione altcoiny pokazują oznaki życia, gdy inwestorzy poszerzają horyzonty. W wielu aspektach to, co obserwujemy, można nazwać "sezonem Ethereum". Ethereum zajęło centralne miejsce, z outsizedowymi zyskami i obecnie przewyższa większość pola kryptowalutowego. Jego wybicie się powyżej kluczowych poziomów - wspięcie się powyżej $4,000, a następnie $4,500 - było katalizatorem wprowadzającym zaufanie do całego kompleksu altcoinów.

Jednak pełny rozkwit sezonu altcoinów, klasycznie definiowany, wymaga więcej niż tylko silnego Ethereum. Wymaga trwałego i szeroko zakrojonego przewyższania altcoinów względem Bitcoina, trendu, który utrzymuje się przez kilka tygodni lub miesięcy. Czy jesteśmy już tam? Jeszcze nie, ale wydaje się, że jesteśmy na krawędzi. Wszystkie znaki wskazują, że ostatni rajd Ethereum to kluczowy trop i prekursor. Jamie Elkaleh podkreślił, że wzrost Ethereum w połączeniu z spadkiem dominacji BTC w kierunku zakresu wysokich 50% “wskazuje na wczesną rotację kapitału”, a sygnały on-chain, takie jak rekordowy wolumen transakcji i rosnące wykorzystanie warstwy-2 "dodają wagę do tej zmiany". Jednak nadal Elkaleh słusznie zauważa, że prawdziwy sezon altcoinów będzie zależał od trwałego przewyższania altcoinów, rosnącej całkowitej kapitalizacji rynku altcoinów i utrzymujących się nowych napływów płynności (takich jak te napędzane przez ETF lub inne instrumenty inwestycyjne). W prostszych słowach, altcoiny muszą dalej pokonywać Bitcoin przez dłuższy czas, a nowy kapitał – nie tylko recyklingowaneprofity – powinny wpływać do przestrzeni altcoinów.

Na tym etapie wiele składników jest już na swoim miejscu. Ethereum osiągnęło znakomite wyniki fundamentalne: użytkowanie jest na najwyższym poziomie w historii, technologiczne ulepszenia zwiększyły jego pojemność, a aktywo znajduje się obecnie zdecydowanie na radarze instytucjonalnym z rekordowymi przepływami ETF. Narracja wokół Ethereum ewoluowała, aby podkreślać jego kluczową rolę w przyszłości finansów, co czyni je atrakcyjną opowieścią inwestycyjną obok memu Bitcoina jako cyfrowego złota. Rozlew na inne altcoiny już się rozpoczął, choć jest mierzalny. Widzieliśmy, jak zwycięstwo prawne XRP rozpaliło ogień pod starszymi altcoinami oraz jak platformy zdecentralizowanych finansów i sieci warstwy-2 rozkwitają dzięki impetowi Ethereum. Jeśli Ethereum będzie mogło utrzymać swoją wzrostową trajektorię niezależnie od ruchów Bitcoina – zasadniczo wykreślając własną rolę lidera – znacznie „umocni swoją pozycję ponad innymi altcoinami” i prawdopodobnie pociągnie za sobą resztę rynku.

Co wydarzy się dalej? Kilka scenariuszy jest prawdopodobnych. W scenariuszu byczym Ethereum kontynuuje wzrost i w końcu przebija swoje rekordy, być może zdecydowanie przekraczając poziom 5 000 dolarów. Taki kamień milowy mógłby zadziałać jako psychologiczny wyzwalacz, który wyzwala „pełne zachowania pro-ryzykowne” na rynku kryptowalut. FOMO wśród detalistów mogłoby wzrosnąć, spóźnialscy mogliby zainwestować nie tylko w ETH, ale także w różnorodne altcoiny, a klasyczny wzorzec sezonu altów (pompowanie dużych, a następnie średnich i małych capów) mógłby się szybko rozegrać. W tym scenariuszu prawdopodobnie zobaczymy dalszy spadek dominacji Bitcoina do strefy 50% i niższej, podczas gdy całkowita kapitalizacja rynku altcoinów (wyłączając BTC) znacząco wzrośnie. Obecność Ethereum ETF i być może zbliżające się spot ETF Bitcoina mogą zapewniać ciągłą płynność, aby utrzymać „imprezę” przy życiu, przynajmniej przez jakiś czas. Sieci warstwy-2 rozwijałyby się w takim środowisku, obsługując napływ użytkowników i transakcji, a ich wzrost umacniałby wartość Ethereum, tworząc pozytywne sprzężenie zwrotne.

W bardziej neutralnym scenariuszu Ethereum może prowadzić umiarkowane odbicie altcoinów, ale nie euforyczne. Może się zdarzyć, że ETH przewyższy i osiągnie nowy rekord, jednak szersze zyski altcoinów pozostaną selektywne – będą faworyzować jakościowe projekty lub te z klarownymi narracjami (jak tokeny z ekosystemu Ethereum, monety związane z AI itd.) zamiast podnosić każdą monetę bezkrytycznie. Byłoby to podobne do „sezonu Ethereum”, który przekształca się w łagodny sezon altcoinów, ale być może bez ekstremalnej mani jak w 2017 czy 2021 roku. Bitcoin mógłby utrzymać względnie silną pozycję w takim przypadku, utrzymując dominację w umiarkowanym zakresie. Rynek kryptowalut mógłby zobaczyć rotację liderów (BTC, potem ETH, potem inne) bez rodzaju szału związanego z „wypompowaniem”, który historycznie zaznacza końce cykli. Niektórzy mogliby argumentować, że może to być nawet zdrowsze, choć mniej ekscytujące dla spekulantów szukających 100-krotnych wzrostów.

Oczywiście, w scenariuszu niedźwiedzim nieprzewidywane wydarzenia – czy to szok makroekonomiczny, czy wewnętrzny problem kryptograficzny – mogą przerwać odbicie altcoinów. Rajd Ethereum może zatrzymać się na oporze (powiedzmy na poziomie poprzedniego ATH), a jeśli Bitcoin również się cofnie, cały rynek może się ochłodzić, opóźniając jakikolwiek sezon altcoinów do późniejszego terminu. Warto pamiętać, że na przykład w 2019 roku Bitcoin miał duży wzrost, ale sezon altcoinów nigdy w pełni się nie zmaterializował; dominacja BTC faktycznie rosła przez dłuższy czas. Czy to mogłoby się powtórzyć? Wydaje się mniej prawdopodobne teraz, biorąc pod uwagę znacznie silniejszą pozycję i użytkowanie Ethereum w porównaniu do 2019 roku, ale nic nie jest gwarantowane.

A co z perspektywy warstwy-2 – „co się stanie z warstwą-2, jeśli sezon Ethereum się ziści”? Badania sugerują, że jeśli Ethereum wejdzie w okres wysokiego zapotrzebowania (zarówno cenowego, jak i aktywności sieciowej), rozwiązania warstwy-2 przejmą dużą część obciążenia transakcyjnego, umożliwiając bardziej zrównoważony wzrost. Już to widzieliśmy: gdy użycie Ethereum osiągnęło rekordy, L2 obsługiwały ponad 85% transakcji, utrzymując niskie opłaty. Jeśli sezon Ethereum się zintensyfikuje, możemy spodziewać się, że sieci warstwy-2 przyciągną jeszcze więcej użytkowników, płynności i być może uwagę inwestycyjną (na przykład finansowanie venture capital lub spekulacje na tokenach). Oznacza to, że nowi uczestnicy goniący za altcoinami mogą rozpocząć swoją podróż na sieci takiej jak Base czy Arbitrum, nawet nie zdając sobie sprawy, że korzystają z infrastruktury Ethereum – jest to świadectwo tego, jak bezproblemowe stało się skalowanie. Boom warstwy-2 również oznacza, że każdy sezon altcoinów będzie bardziej powiązany z Ethereum niż kiedykolwiek wcześniej. Wiele najgorętszych altcoinów może być bezpośrednio związanych z ekosystemem Ethereum (czy to tokeny L2, tokeny DeFi, czy aktywa jak pochodne staked ETH). Wznosząca się fala Ethereum może podnieść łodzie w swoim porcie jako pierwsze i najważniejsze.

Ostatecznie, pojawienie się Ethereum jako potencjalnego lidera następnego sezonu altcoinów sygnalizuje dojrzewanie drugiego co do wielkości aktywa na rynku kryptowalut. Od spekulacyjnego „alta” w 2015 roku z samymi obietnicami, Ethereum przekształciło się w wieloaspektową platformę wspierającą ogromne obszary gospodarki kryptowalutowej. Jego zdolność do przyciągania poważnego kapitału i użytkowania daje wiarę, że rajd altcoinów może być prowadzony przez fundamenty, a nie tylko przez hype. To powiedziawszy, rynek kryptowalut nigdy nie działa wyłącznie na fundamentach – ludzka psychologia, trendy makro i cykle innowacji również odgrywają rolę. Traderzy i entuzjaści powinni pozostać poinformowani i elastyczni. Śledźmy kluczowe wskaźniki: dominację Bitcoina (czy nadal spada?), stosunek ETH/BTC (czy Ether zyskuje przewagę nad Bitcoinem?), całkowitą wartość zablokowaną w DeFi i L2 (zdrowo rośnie czy się przegrzewa?), oraz czynniki zewnętrzne jak zatwierdzenia ETF czy decyzje dotyczące stóp procentowych.

Podsumowując, na pytanie „Czy Ethereum prowadzi nowy sezon altcoinów?” można odpowiedzieć następująco: Ethereum rzeczywiście daje najsilniejszy argument, jaki widzieliśmy od lat, aby być liderem następnego rajdu altcoinów. Jego ostatnie osiągnięcia i strukturalne wsparcie (instytucjonalne zakupy, zdrowa aktywność on-chain, rozwiązania skalowalności) stworzyły warunki bardzo przypominające okresy przed sezonem altcoinów w przeszłości. Jeśli obecne trendy się utrzymają, możemy rzeczywiście być świadkami wykuwania prawdziwego „sezonu Ethereum” – takiego, w którym Ethereum nie tylko prowadzi, ale być może definiuje cykl rynkowy na pewien czas. A jeśli Ethereum się powiedzie, prawdopodobnie wraz z nim w górę pójdzie reszta rynku altcoinów, przemieniając się w szerszy sezon wzrostów.

Jak zawsze, inwestorzy powinni podejść do tej ekscytującej możliwości z mieszanką optymizmu i ostrożności. Rynki kryptowalut mogą zmieniać się natychmiast, ale na razie momentum jest zdecydowanie po stronie Ethereum. Sezon na Ethereum może właśnie się rozpoczynać, a jeśli historia jest przewodnikiem, altcoiny nie będą daleko w tyle – pamiętajmy tylko, że sezony się zmieniają, a rozsądna strategia przewyższa nawet najdziksze rajdy.