Bitcoin sofreu queda de aproximadamente 80% na pressão vendedora entre o fim de novembro e o fim de dezembro, à medida que os dados on-chain mostram que os prejuízos realizados semanais caíram de US$ 2,4 bilhões para US$ 0,5 bilhão. A criptomoeda segue sendo negociada abaixo de US$ 90.000 após várias tentativas de rompimento frustradas desde 14 de dezembro.
O que aconteceu: Prejuízos realizados
O analista Axel Adler compartilhou um gráfico que rastreia os prejuízos realizados de Bitcoin usando uma média móvel de sete dias e um framework de z-score, destacando a transição da capitulação de novembro para o período de normalização em dezembro.
O z-score de prejuízos realizados disparou para entre 8,7 e 10,9 em 21–22 de novembro, com prejuízos diários superando US$ 5 bilhões.
Em comparação, o pico de fim de dezembro, em 26 de dezembro, atingiu um z-score próximo de 1,6, com os prejuízos realizados semanais retornando a níveis vistos pela última vez em setembro e outubro.
Esse indicador mede o volume de prejuízos realizados quando as moedas se movimentam, com o z-score identificando extremos de estresse dentro do mercado.
O indicador de Lucro/Prejuízo Líquido Realizado (Net Realized Profit/Loss) do Bitcoin, suavizado com média móvel de sete dias, permanece em território negativo, mas melhorou significativamente. A profundidade do P/L líquido negativo encolheu em quase metade durante a última semana de dezembro.
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Por que isso importa: Exaustão dos vendedores
Adler afirmou que a forte queda nos prejuízos realizados aponta para uma exaustão estrutural dos vendedores, e não apenas para uma fraqueza temporária. Ele observou que, quando o P/L líquido realizado se aproxima da linha de zero, isso reflete uma fase de transição em que as vendas forçadas diminuem e a oferta marginal enfraquece.
Historicamente, os mercados se estabilizam após essas condições, com movimentos sustentados de volta ao território positivo coincidindo com os estágios iniciais de recuperações locais.
Novembro parece ter absorvido a maior parte das “mãos fracas”, enquanto dezembro funcionou como uma fase de absorção e estabilização, de acordo com a análise.
A melhora ocorreu sem uma forte recuperação de preço, sugerindo que a mudança decorre da exaustão dos vendedores e não de compras especulativas. O Bitcoin permanece em consolidação próximo de US$ 87.600, sendo negociado abaixo da média móvel de 200 períodos em queda, que atua como resistência dinâmica na faixa de US$ 89.000–US$ 90.000.
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