Ethereum (ETH), cofundador Vitalik Buterin, apresentou uma visão para stablecoins descentralizadas que contrasta fortemente com o foco de grande parte do capital de risco da indústria cripto, enquadrando o Ethereum como uma aposta de longo prazo em soberania monetária em vez de short-term financialization.
Em uma post respondendo a comentários sobre o papel do Ethereum no ecossistema cripto mais amplo, Buterin argumentou que a rede está cada vez mais posicionada contra tendências favorecidas por muitos investidores de cripto, incluindo stablecoins custodiais, estruturas de DeFi centralizadas e produtos financeiros voltados a rendimento.
Em vez disso, ele disse que o Ethereum está “triplicando a aposta” em capacitar indivíduos soberanos por meio de sistemas projetados para suportar estresse político e monetário ao longo de décadas.
Repensando Stablecoins Para Além Do Dólar
No centro dos comentários de Buterin estava um apelo por stablecoins descentralizadas melhores.
Embora reconheça que acompanhar o dólar americano é aceitável no curto prazo, ele questionou a sabedoria de longo prazo de vincular dinheiro descentralizado exclusivamente a uma única moeda nacional.
Em um horizonte de múltiplas décadas, disse Buterin, sistemas de stablecoin deveriam considerar alternativas que permaneçam críveis mesmo que o dólar venha a sofrer inflação prolongada ou perda de confiança.
Ele enquadrou isso não como uma preocupação de mercado de curto prazo, mas como parte de uma visão mais ampla de resiliência contra risco de Estados-nação.
Captura De Oráculos E Riscos De Governança
Buterin também destacou fragilidades estruturais em modelos atuais de stablecoins, particularmente em torno de sistemas de oráculos.
Ele alertou que fontes de preço que podem ser capturadas por grandes pools de capital criam incentivos para que protocolos extraiam valor excessivo dos usuários a fim de se defenderem.
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Essa dinâmica, argumentou ele, está intimamente ligada ao que descreveu como “governança financeirizada”, em que o controle baseado em tokens carece de assimetria de defesa significativa e, portanto, depende de altos níveis de extração econômica para permanecer seguro.
Buterin disse que essa troca compromete a descentralização e é um dos principais motivos pelos quais continua a defender melhorias em designs de DAOs em vez de abandoná-las.
Rendimento De Staking Como Restrição Estrutural
Outro desafio apontado por Buterin é a competição entre rendimento de staking e o design de stablecoins.
Retornos elevados de staking, disse ele, tornam difícil construir ativos estáveis sem impor resultados subótimos aos usuários.
Ele descreveu vários possíveis caminhos à frente, incluindo rendimentos de staking dramaticamente menores, categorias alternativas de staking com perfis de risco diferentes ou mecanismos que conciliem risco de slashing com usabilidade de colateral, enfatizando que nenhum deles é simples ou isento de custos.
O Posicionamento Contrarian Do Ethereum
Em conjunto, as observações de Buterin apresentam o Ethereum como cada vez mais em desacordo com modelos cripto focados em conveniência custodial, rendimento alavancado e monetização rápida.
Em vez de competir diretamente com bancos ou plataformas fintech, ele posicionou a proposta de valor de longo prazo do Ethereum em torno de neutralidade crível, descentralização e sistemas monetários capazes de perdurar beyond current market cycles.
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