Hermez Network

O que é a Hermez Network?

Hermez Network é um zk-rollup de Layer 2 do Ethereum originalmente projetado para escalar pagamentos de alta frequência e transferências de tokens ERC-20 ao mover a computação das transações para fora da cadeia, enquanto publica dados e provas de validade de volta no Ethereum.

Sua premissa técnica original, descrita no white paper da Hermez, era mais estreita do que a de rollups de contratos inteligentes de uso geral: comprimir transferências de ativos como ETH, DAI, USDT, WBTC e HEZ em lotes, gerar um zk-SNARK provando a validade do lote e liquidar a transição de estado resultante no Ethereum.

A vantagem competitiva, portanto, não era a amplitude de aplicações, mas a liquidação criptográfica com disponibilidade de dados no Ethereum e um mecanismo de leilão de coordenadores chamado Proof-of-Donation, que tentava alinhar a produção de lotes com o financiamento de bens públicos, em vez de simplesmente dar aos sequenciadores uma fonte de renda de aluguel. (crebaco.com)

Em termos de estrutura de mercado, Hermez agora deve ser tratada como um ativo de Layer 2 legado ou absorvido, e não como uma rede independente em estágio de crescimento.

O projeto foi incorporado à Polygon em agosto de 2021, com a Polygon afirmando que a tecnologia da Hermez, produtos em produção, equipe e o token HEZ seriam integrados à Polygon Hermez e que o MATIC substituiria o HEZ como o token operacional do ecossistema Polygon.

No fim de julho de 2026, dados de mercado público ainda mostravam o HEZ sendo negociado em um pequeno número de mercados DEX no Ethereum, com o CoinGecko classificando o token em torno da metade da faixa das centenas por capitalização de mercado e relatando aproximadamente 11 milhões de HEZ negociáveis, mas esses mercados residuais de tokens não equivalem a evidência de um protocolo Hermez vivo e estrategicamente suportado. O sucessor economicamente mais relevante, Polygon zkEVM, também foi descontinuado, o que enfraquece de forma significativa o argumento de tratar HEZ como um token de infraestrutura atual, em vez de uma reivindicação legada sobre um caminho de projeto abandonado. (polygon.technology)

Quem fundou a Hermez Network e quando?

Hermez foi desenvolvida pelo círculo de engenharia iden3, focado em conhecimento zero e identidade descentralizada, durante o ciclo de congestionamento do Ethereum em 2020, quando o aumento dos custos de gas na mainnet criou uma forte demanda por rollups focados em transferências em vez de execução completa de contratos inteligentes.

Sua mainnet entrou em operação em 24 de março de 2021, inicialmente dando suporte a transferências de USDT, ETH, WBTC, DAI e HEZ, com Jordi Baylina identificado publicamente como o líder técnico. O white paper identifica um conjunto original mais amplo de contribuidores, incluindo Jordi Baylina, David Schwartz, Eduardo Antuña, Arnau Bennassar, Alberto Elias, Griff Green e outros, ao mesmo tempo em que apresenta a Hermez como um protocolo de código aberto orientado à comunidade, em vez de uma rede convencional controlada por um emissor. theblock.co

A narrativa do projeto mudou rapidamente. Hermez 1.0 começou como um rollup de pagamentos e transferências de tokens, mas após a fusão com a Polygon tornou-se Polygon Hermez e, depois, parte da estratégia mais ampla de zkEVM da Polygon, que buscava compatibilidade com a Ethereum Virtual Machine em vez de apenas transferências de menor custo.

Essa mudança de direção tinha lógica estratégica porque a atenção dos desenvolvedores em Layer 2 se deslocou para rollups de uso geral compatíveis com EVM, mas também diluiu a tese original de produto-mercado mais estreita da Hermez.

Posteriormente, a Polygon reconheceu que a Polygon zkEVM Mainnet Beta ficou aquém em diferenciação, experiência do desenvolvedor e execução técnica, e até 3 de julho de 2026 o sequenciador da zkEVM havia sido desativado, deixando a linhagem da Hermez mais importante como uma contribuição inicial de engenharia em ZK do que como uma rede comercial em continuidade. (polygon.technology)

Como funciona a Hermez Network?

Hermez não é uma blockchain de Layer 1 com consenso independente de proof-of-work ou proof-of-stake. É um rollup de validade de Layer 2 cujo modelo de segurança depende do Ethereum para liquidação, publicação de dados e verificação final. No design original, os usuários depositavam ativos em contratos inteligentes no Ethereum, as transações eram processadas off-chain por coordenadores e cada lote era acompanhado por um zk-SNARK provando a correção da transição de estado. Como a prova e os dados necessários para reconstruir o estado eram publicados no Ethereum, a Hermez foi concebida para evitar a fragilidade de disponibilidade de dados associada a designs que mantêm os dados de transação fora da cadeia. O white paper afirma explicitamente que a Hermez usa o Ethereum para armazenamento de dados em vez de computação e que os fundos são mantidos por um contrato inteligente na cadeia principal. (crebaco.com)

Seu mecanismo distintivo era o leilão de coordenadores. Coordenadores atuavam como produtores de lotes, dando lances em HEZ por janelas de tempo que lhes davam o direito de forjar lotes de rollup, com o coordenador vencedor ganhando taxas de transação, enquanto partes dos lances eram direcionadas para doação, queima e incentivos de uso. Esse modelo foi chamado de Proof-of-Donation, não porque fosse um algoritmo de consenso de camada base, mas porque o direito de agrupar transações era alocado por um leilão on-chain cuja economia era parcialmente redirecionada para bens públicos do ecossistema Ethereum. O conjunto de nós de segurança, portanto, era limitado pela economia dos coordenadores, pela qualidade da implementação dos provedores de prova, pela correção dos contratos inteligentes e pela finalidade do Ethereum; ele não era protegido por staking de HEZ da mesma forma que uma Layer 1 proof-of-stake é protegida pelo colateral dos validadores. (crebaco.com)

Quais são os tokenomics do HEZ?

HEZ foi lançado como um token utilitário ERC-20 com oferta total original de 100 milhões e oferta circulante inicial de 8,25 milhões, de acordo com o white paper da Hermez, que alocou 65% para economia do token e parcerias estratégicas, 20% para fundadores e 15% para a equipe de desenvolvimento.

O desenho pretendido da oferta tinha um componente deflacionário porque uma fração do HEZ pago em leilões de coordenadores seria queimada sempre que lotes fossem criados, enquanto outras parcelas poderiam ser doadas ou usadas para incentivar a atividade na rede. Dito isso, a fusão com a Polygon alterou fundamentalmente os tokenomics: a Polygon anunciou uma taxa de conversão de 3,5 MATIC para 1 HEZ e declarou que o MATIC se tornaria o token relevante para a Polygon Hermez, enquanto o HEZ deixaria de existir após uma data futura. Na prática, a liquidez de HEZ no fim de 2026 é um mercado residual, não um sistema de emissões em evolução ativa. (crebaco.com)

A tese original de captura de valor era simples, porém frágil: coordenadores precisavam de HEZ para dar lances por direitos de produção de lotes, maior uso da rede poderia aumentar a demanda por janelas de coordenação e lances queimados poderiam reduzir a oferta circulante ao longo do tempo. Os usuários não faziam staking de HEZ em troca de recompensas de validador no sentido convencional de uma Layer 1; coordenadores o utilizavam em leilões, enquanto usuários principalmente pagavam taxas para transacionar por meio do rollup. Após a fusão com a Polygon, esse vínculo foi rompido para novos desenvolvimentos de infraestrutura porque a Polygon pretendia que o MATIC, e posteriormente a arquitetura de tokens mais ampla da Polygon, carregasse a utilidade do ecossistema. Não parece haver rendimento recente relevante de staking de HEZ, mudança de emissões ou atualização ativa do mecanismo de queima que defina a economia atual do token; a questão viva não é a sustentabilidade do yield, mas se os mercados residuais de HEZ possuem qualquer conexão economicamente exequível com infraestrutura suportada.

Quem está usando a Hermez Network?

A distinção entre atividade de negociação e uso de rede é crítica. No fim de julho de 2026, dados do CoinGecko mostravam HEZ sendo negociado principalmente por meio de pares Uniswap V2 com baixo volume de 24 horas, o que é evidência de liquidez especulativa residual, mas não prova de demanda significativa pelo protocolo. Para o ambiente sucessor Polygon zkEVM, a página pública da cadeia no Dune mostrava métricas de atividade fracas por volta do período de desligamento, incluindo menos de mil endereços ativos semanais e TVL na faixa baixa de seis dígitos, enquanto a própria página da Polygon zkEVM declarava que o sequenciador havia sido desativado em 3 de julho de 2026. Esses números são, em termos de tendência, consistentes com uma rede em processo de encerramento, e não com um ecossistema de aplicações que atrai uso em DeFi, jogos ou ativos do mundo real. (coingecko.com)

A alegação de adoção mais crível na história da Hermez foi seu suporte inicial a pagamentos com stablecoins, especialmente USDT, e a narrativa de lançamento original em torno de transferências de baixo custo para ativos como USDT, DAI, ETH e WBTC. No entanto, a adoção institucional não deve ser superestimada. A aquisição da Hermez pela Polygon, em um acordo descrito à época em cerca de US$ 250 milhões, foi uma validação institucional da equipe e da tecnologia, não evidência duradoura de que bancos, processadores de pagamento ou empresas adotaram HEZ como ativo de liquidação. O posterior encerramento da Polygon zkEVM indica que o mercado não recompensou o caminho derivado da Hermez com uso sustentado suficiente para justificar suporte contínuo dentro da estrutura de alocação de recursos da Polygon. theblock.co

Quais são os riscos e desafios para a Hermez Network?

Hermez carrega vários níveis de risco regulatório e estrutural. O white paper afirmou que HEZ era um token utilitário, não um valor mobiliário, e declarou que não se destinava a ser oferecido ou usado, direta ou indiretamente, por cidadãos ou residentes dos EUA, mas declarações do emissor não determinam a classificação regulatória. Até o registro público pesquisado em julho de 2026, não havia uma ação óbvia de fiscalização específica da SEC contra a Hermez nem um produto de ETF de Hermez, mas a postura do token em relação aos EUA permanece cautelosa porque a negociação residual continua em um mercado onde reguladores avaliam fatos e circunstâncias em vez de rótulos. A questão de centralização mais imediata é operacional: os repositórios originais do Hermez foram arquivados ou redirecionados, o Polygon zkEVM foi descontinuado, e usuários com ativos em contratos inteligentes do zkEVM enfrentam limitações de recuperação que diferem dos fundos mantidos em carteiras EOA comuns. (crebaco.com)

A concorrência é a maior ameaça econômica. O Hermez inicialmente competia com Loopring, zkSync, StarkWare/Starknet e outros sistemas específicos de aplicação ou rollups de validade, e depois com rollups otimistas como Arbitrum e Optimism e rollups ZK compatíveis com EVM como zkSync Era, Scroll, Linea, Taiko e a própria estratégia em evolução de CDK/AggLayer da Polygon. O mercado em geral favoreceu rollups com maior distribuição entre desenvolvedores, ecossistemas de aplicações nativos, liquidez de bridge mais profunda e uma economia de roadmap de sequencer mais clara. A própria explicação da Polygon para descontinuar o zkEVM citou desafios técnicos, atrasos no suporte ao EIP-4844, limitações de contadores ZK que tornavam algumas transações de DeFi impraticáveis, um cliente customizado que complicava a depuração e falta de diferenciação suficiente. Esses não são problemas periféricos; eles vão diretamente ao ponto de saber se uma L2 consegue atrair desenvolvedores e reter liquidez depois que os incentivos de token se esgotam. (forum.polygon.technology)

Qual é a Perspectiva Futura para a Hermez Network?

A perspectiva futura para o Hermez como rede independente é fraca, porque o papel token-econômico original do protocolo foi substituído pela fusão com a Polygon e seu principal sucessor técnico, o Polygon zkEVM Mainnet Beta, foi descontinuado.

O roadmap verificado de curto prazo não é de expansão, mas de reivindicações e recuperação: a página do zkEVM da Polygon afirma que o sequencer parou de produzir blocos em 3 de julho de 2026, que a interface de reivindicações para ativos mantidos em EOAs estava prevista para estar disponível não antes de 13 de julho de 2026, e que a Polygon manteria essa interface até 31 de dezembro de 2027.

Para investidores em infraestrutura, isso significa que a linhagem do Hermez deve ser avaliada como capital intelectual histórico de ZK-rollup em vez de um protocolo ativo com um caminho crível para a retomada da utilidade de HEZ. (polygon.technology)

Uma interpretação mais construtiva é que o Hermez ajudou a impulsionar a transição da indústria de zk-rollups específicos para pagamentos para prova de validade de uso geral, e partes da base de talento e de código influenciaram o trabalho ZK posterior da Polygon. Mas o caso de investimento no HEZ em si está estruturalmente comprometido: não é visível nenhuma economia ativa de staking de HEZ, a utilidade original de leilão de coordenador não impulsiona mais uma rede suportada, a liquidez é escassa, e a chain sucessora não conseguiu alcançar relevância de mercado sustentável antes da descontinuação. Sem um relançamento verificado, direito de migração ou reivindicação de utilidade juridicamente exigível, a viabilidade do ativo depende menos da tecnologia ZK como categoria e mais da mecânica residual de mercado em torno de um token ERC-20 legado.