O presidente da Comissão de Valores Mobiliários, Paul Atkins, destacou na quarta-feira uma visão ampla para a regulamentação das criptomoedas, argumentando que a migração de valores mobiliários tradicionais para a tecnologia blockchain poderia transformar fundamentalmente como os ativos financeiros são negociados e possuídos.
O Que Saber:
- Apenas quatro emissores de cripto completaram processos de registro da SEC desde que tokens apareceram no mercado
- A SEC já eliminou o Boletim de Contabilidade nº 121, antes um grande obstáculo para empresas que possuíam ativos digitais
- Uma nova Força-Tarefa de Criptomoedas, liderada por dois comissários, visa coordenar abordagens regulatórias antes isoladas
Durante uma mesa redonda em Washington focada na tokenização, Atkins comparou a mudança potencial com a evolução da indústria musical de discos de vinil para arquivos digitais. "Aplicar estruturas regulatórias desatualizadas pode levar a inovação para o exterior", alertou, comprometendo-se a colaborar com outros comissários no desenvolvimento de diretrizes apropriadas.
A abordagem do novo presidente representa uma saída significativa do que foi feito anteriormente na liderança da SEC. Seus comentários sugerem uma postura mais flexível em relação aos mercados de ativos digitais, mantendo, ao mesmo tempo, proteções ao consumidor.
Modernizando Requisitos de Registro e Custódia
O número ínfimo de empresas que completaram processos de registro da SEC para ofertas de cripto indica problemas fundamentais com os caminhos regulatórios atuais, segundo Atkins. Desde o surgimento dos ativos tokenizados, apenas quatro emissores navegaram com sucesso pelos processos de registro completos ou "Regulation A" da SEC.
Documentos tradicionais de divulgação como o Form S-1 mostraram-se inadequados para tokens digitais, com Atkins caracterizando-os como "um quadrado em um buraco redondo."
Ele defendeu a criação de caminhos simplificados que satisfizessem os requisitos básicos de divulgação sem obrigar os emissores a fornecer informações irrelevantes.
Ajustes regulatórios recentes já começaram a abordar os desafios de custódia. A eliminação do Boletim de Contabilidade nº 121 da SEC removeu uma barreira significativa para instituições que buscam manter ativos digitais para clientes. Atkins descreveu isso como apenas "o primeiro passo" em uma reformulação regulatória mais ampla.
Reformas adicionais de custódia poderiam expandir a definição de "custodiante qualificado" para reconhecer inovações em tecnologia de autocustódia que podem fornecer medidas de segurança robustas. Com apenas dois "corretoras de propósito especial" designados atualmente autorizados, Atkins sugeriu substituir essas classificações estreitas por estruturas mais flexíveis.
Expandindo Opções de Negociação e Coordenando Política
O presidente endossou o desenvolvimento de "super apps" integrados que permitam aos clientes negociar ações, criptomoedas e outros ativos por meio de plataformas unificadas. Ele observou que as regulamentações existentes não proíbem corretoras de listar tokens não-securitários ao lado de valores mobiliários tradicionais.
Para facilitar essa integração, Atkins instruiu a equipe a modernizar as regras que regem os sistemas alternativos de negociação. A comissão também avaliará se as bolsas nacionais podem, eventualmente, suportar listagens de tokens.
Esforços de coordenação estão sendo fortalecidos por meio de uma Força-Tarefa de Criptomoedas recém-estabelecida, liderada por dois comissários da SEC. A iniciativa reúne equipes de políticas, legais e técnicas antes isoladas para desenvolver abordagens regulatórias coerentes.
"Esse esforço está alinhado à visão do presidente Trump de fazer dos Estados Unidos a 'capital cripto do planeta'", disse Atkins, enfatizando que cada área regulatória—emissão, custódia e negociação—exige soluções sob medida.
O presidente comprometeu-se a manter o foco em fiscalização sobre fraudes e manipulação de mercado, em vez de usar ações de fiscalização como ferramentas de formulação de políticas de facto. Essa abordagem visa fornecer clareza aos participantes do mercado enquanto preserva as proteções aos investidores.
Olhando Para Frente
À medida que a SEC implementa essas mudanças regulatórias, participantes do mercado podem esperar diretrizes mais claras definindo tokens de segurança, requisitos de custódia e locais de negociação permitidos. O quadro abrangente busca equilibrar inovação com salvaguardas tradicionais aos investidores, potencialmente posicionando os Estados Unidos como um líder global nos mercados de ativos digitais.