O mercado de criptomoedas prolongou sua recente queda na quinta-feira, com Bitcoin caindo mais de 4% e rompendo abaixo de $87,000 pela primeira vez desde abril.
A queda ocorreu junto a uma reversão em ações dos EUA, que perderam os ganhos iniciais apesar de um novo surto de entusiasmo em torno de ações de inteligência artificial.
A retração do Bitcoin segue várias semanas de diminuição constante por traders alavancados após o aumento histórico em outubro, uma mudança que drenou a liquidez e deixou o mercado altamente sensível até mesmo a vendas modestas. Grandes detentores têm reduzido sua exposição desde o final de setembro, aprofundando a pressão em um ambiente de livro de ordens já frágil.
James Butterfill, chefe de pesquisa da CoinShares, disse que as grandes vendas de baleias de longo prazo continuam sendo uma força definidora no ciclo atual.
“O cripto está sofrendo com as grandes vendas de baleias que seguem a narrativa do ciclo de quatro anos”, disse ele, observando que mais de $20 bilhões foram vendidos por esses investidores nos últimos meses. “Embora não concordemos com essa visão do ponto de vista dos fundamentos, ela se tornou de certa forma auto-realizável.”
O cenário mais amplo não ajudou. Os mercados dos EUA caíram devido a preocupações com as avaliações de ações de IA e incertezas em torno de cortes de taxas potenciais em dezembro, abalaram o apetite por risco.
Segundo analistas, os ativos digitais se desvincularam do momentum do mercado de ações, lidando, em vez disso, com as consequências da onda de liquidação violenta de outubro.
Aquela liquidação de futuros em uma única sessão, a maior já registrada, eliminou mais de $19 bilhões em posições alavancadas e deixou a liquidez em principais plataformas cripto esgotada.
Falando à Benzinga, Nicolai Søndergaard, analista de pesquisa na Nansen, disse que os efeitos desse evento ainda são visíveis. “A profundidade do mercado caiu cerca de 30% desde então, o que significa que mesmo uma pressão de venda modesta pode mover os preços significativamente", explicou.
“É essencialmente por isso que o Bitcoin caiu abaixo de $90K hoje. Quando a liquidez está tão baixa, é necessário muito menos capital para mover o mercado em qualquer direção, e quando você adiciona alavancagem, a volatilidade se torna inevitável”, acrescentou.
Ele disse ainda que os mercados de opções indicam uma probabilidade não negligenciável de um movimento em direção à faixa de $80,000, embora uma estabilização nos níveis atuais ou uma recuperação ainda seja mais provável.
Outros argumentam que o declínio não deve ser confundido com falta de confiança.
Em uma declaração ao Yellow.com, Keith Grose, CEO da Coinbase UK, disse que forças macro, não fraqueza estrutural, estão moldando o sentimento. “O mercado atual é moldado por nervosismo em torno dos receios de bolha de IA e um humor de aversão ao risco mais amplo entre os investidores, em vez de uma perda de fé nos ativos digitais”, afirmou.
“O ano passado trouxe progresso real: estruturas regulatórias mais claras, infraestrutura mais forte, crescente participação institucional e grandes avanços na utilidade onchain. Este período é uma recalibração, não uma reversão”, acrescentou.
Alguns analistas acreditam que o comportamento do Bitcoin neste ciclo sinaliza algo mais consequente.
Robert Le, chefe de pesquisa da Kiln, disse que o tempo do pico mais recente do Bitcoin, que chegou quase 100 dias antes do que em períodos posteriores à última metade, sugere que padrões de longa data podem estar desmoronando.
“Acredito que ETFs, acumulação soberana e compradores de balanço podem transformar o que costumava ser um padrão reflexivo de boom e queda de varejo em algo mais próximo de um ativo macro dirigido por liquidez”, afirmou.
Argumentando que os picos entre agosto e outubro “podem se mostrar apenas um ponto médio."
Se a cadência de quatro anos está se dissolvendo, ele disse, o mercado pode estar subestimando tanto o potencial de alta quanto o risco de queda. “Este pode ser o primeiro ciclo onde o pico não se parece com um pico.”
Conforme a liquidez permanece baixa e as posições se ajustam no mercado, os traders esperam uma continuidade na volatilidade.