Charles Edwards, fundador da Capriole Investments, disse que sua métrica de avaliação proprietária Bitcoin Yardstick caiu para mínimas recordes — mais profundas do que qualquer leitura durante o mercado de baixa de 2022 — sugerindo que o Bitcoin (BTC) está mais subvalorizado em relação à energia que protege sua rede do que em qualquer outro momento desde que o indicador passou a ser acompanhado.
A métrica Yardstick de Edwards
O Bitcoin Yardstick funciona como uma razão preço/lucro para o BTC, substituindo os lucros corporativos pela potência computacional total — conhecida como hashrate — que os mineradores contribuem para proteger a blockchain. O indicador divide a capitalização de mercado da rede pelo seu hashrate para avaliar se o ativo está caro ou barato em relação ao trabalho necessário para mantê-lo.
Edwards compartilhou um gráfico no X mostrando que a métrica caiu abaixo de um desvio padrão negativo em relação à sua média histórica, uma zona que seu modelo classifica como "cheap value".
A leitura caiu para um nível mais baixo do que qualquer ponto registrado durante o mercado de baixa de 2022. "O Bitcoin yardstick está literalmente fora do gráfico em deep value", escreveu Edwards.
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Por que deep value pode não significar um fundo
Uma leitura de subvalorização prolongada não garante uma reversão imediata de preço. Durante o mercado de baixa anterior, o Yardstick permaneceu na zona de cheap value por meses antes de o BTC começar a se recuperar.
Uma anomalia nos dados apareceu no fim de janeiro, quando a métrica subiu brevemente em direção ao território de valor normal.
O preço do BTC estava estável na época; o movimento foi impulsionado por uma queda acentuada no hashrate após uma forte nevasca nos Estados Unidos ter prejudicado a rede elétrica e forçado mineradores a reduzir o uso de eletricidade.
O hashrate se recuperou rapidamente, mas o Yardstick voltou a despencar quando o preço do Bitcoin caiu bruscamente no início de fevereiro. O BTC era negociado próximo ao nível de US$ 71.000 após um rali no dia anterior.
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