Coinbase divulgou neste mês um relatório de seu BTC Practical Playbook que identifica US$ 82.000 como a barreira crítica de resistência e US$ 60.000 como o principal patamar de suporte para o Bitcoin (BTC), com dados de exposição de gama no mercado de opções sugerindo que movimentos de baixa em direção ao nível inferior podem se acelerar de forma violenta, enquanto altas em direção a US$ 90.000 tendem mais a estagnar e consolidar.
O que aconteceu: gama de opções encontra níveis-chave
O relatório agregou pontos de pivô na estrutura de mercado e volume em faixas de preço, mapeando onde oferta e demanda se concentraram historicamente. O aglomerado de suporte mais denso fica próximo de US$ 60.000, enquanto a primeira faixa densa de resistência paira em torno de US$ 82.000.
Em seguida, a Coinbase sobrepôs a exposição de gama — uma medida de como os dealers de opções precisam se proteger quando o BTC se move — a esses níveis.
Uma faixa pronunciada de gama negativa na região de US$ 60.000–US$ 70.000 significa que o hedge dos dealers pode amplificar uma liquidação em vez de amortecê-la.
Bolsões de gama positiva em US$ 85.000 e US$ 90.000, por outro lado, sugerem que os fluxos de hedge atuariam contra o momentum e aumentariam as chances de o preço “ficar preso” próximo a esses strikes.
O relatório descreveu quatro cenários táticos: uma rejeição em US$ 82.000 favorecendo spreads de opções baixistas; um rompimento acima de US$ 82.000 favorecendo spreads de compra na zona de US$ 85.000–US$ 90.000; um mergulho até US$ 60.000 seguido de recuperação, favorecendo exposição comprada assimétrica; e a perda de US$ 60.000 sinalizando uma quebra de regime mais profunda, na qual spreads de puts de proteção se tornam relevantes.
Veja também: The Divergence That's Crushing Altcoins While Bitcoin Clings To Institutional Sponsorship And Digital Gold Status
Por que isso importa: liquidez oculta molda os movimentos
Segundo o relatório da Coinbase, a exposição de gama transforma, na prática, o mercado de opções em um provedor de liquidez oculto que pode tanto amortecer quanto amplificar oscilações de preço. Em ambientes de gama positiva, os dealers compram nas quedas e vendem nas altas, atuando como amortecedores que reduzem a volatilidade realizada.
Em zonas de gama negativa, a dinâmica se inverte — os dealers compram na força e vendem na fraqueza, criando ciclos de feedback que podem transformar correções rotineiras em cascatas de liquidações. A implicação prática é que o caminho do BTC até US$ 60.000 carrega, estruturalmente, mais risco de ultrapassagens violentas do que o caminho até US$ 90.000, onde uma consolidação lenta e gradual é mais provável.