Bitcoin (BTC) vem se aproximando do comportamento do ouro e se afastando das ações de tecnologia após uma alta de 25% em agosto, enquanto o avanço dos juros e das expectativas de novas elevações de taxas testa sua narrativa de porto seguro.
Pontos-chave:
- A correlação de 90 dias do Bitcoin com o ouro superou 50%, enquanto a correlação com o Nasdaq 100 caiu para cerca de 33%.
- O juro do Treasury americano de 10 anos atingiu 4,79% em 1º de setembro, aumentando a pressão sobre ativos de risco.
- As curvas de juros passaram a precificar cerca de 60% de probabilidade de alta de juros pelo Federal Reserve em setembro, com o petróleo acima de US$ 90 por barril.
Pressão macro sobre o Bitcoin
Analistas relacionam a mudança de correlação do Bitcoin a um ambiente macro mais desafiador, em que investidores avaliam a reescalada das tensões entre EUA e Irã, o encarecimento da energia e condições financeiras mais restritivas. O rendimento dos Treasuries de 10 anos chegou a 4,79% em 1º de setembro, o maior nível desde janeiro de 2025, enquanto os principais índices acionários americanos recuaram no dia.
No mercado de juros futuros, a probabilidade de uma alta de juros em setembro subiu para perto de 60% após o presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, indicar que a inflação continua sendo um foco de preocupação. A cotação do petróleo acima de US$ 90 o barril adiciona uma camada extra de risco inflacionário. Esse cenário tende a aumentar a demanda por ativos tradicionalmente defensivos.
Um ponto importante na discussão sobre liquidez é a natureza das operações programadas. A transação de US$ 12,5 bilhões prevista para 3 de setembro é uma recompra de títulos para gestão de caixa do Tesouro dos EUA, não uma compra direta pelo Federal Reserve. Separadamente, o Fed de Nova York planeja realizar cerca de US$ 17 bilhões em reinvestimentos até 14 de setembro.
Leia também: Full Sail encerra operações após hack de US$ 91 mil em Sui drenar três cofres
Correlação do Bitcoin com ouro segundo a Grayscale
Pesquisa da Grayscale divulgada em 27 de agosto mostra que a correlação de 90 dias do Bitcoin com o ouro ultrapassou 50%, vindo de quase zero no início do ano, enquanto a correlação com o Nasdaq 100 recuou de acima de 60% para cerca de 33%. O chefe de pesquisa da gestora, Zach Pandl, interpreta o movimento como um possível retorno da “aposta contra a desvalorização da moeda”.
A mudança é relevante porque, historicamente, o Bitcoin muitas vezes se comportou mais como um ativo de tecnologia de alta volatilidade do que como um hedge monetário.
Um elo mais forte com o ouro e uma relação mais fraca com o Nasdaq sugerem que o comportamento de mercado do BTC está mudando; por outro lado, correlação, por si só, não garante um papel permanente de porto seguro.
Dados da TradingView citados no relatório mostram que a razão XAU/BTC subiu mais de 1,2% neste mês após dois meses de queda. Como o ouro é o numerador dessa razão, a alta indica fortalecimento do ouro em relação ao Bitcoin; portanto, o movimento não significa, isoladamente, que o BTC esteja superando o desempenho do metal.
O Bitcoin entra nesse teste de narrativa após acumular cerca de 25% de alta em agosto, reforçando o argumento de reserva de valor antes de o quadro macro voltar a se deteriorar. No início de 2026, sua correlação com o ouro estava próxima de zero, enquanto o elo com o Nasdaq superava 60%, o que torna a virada atual relevante, embora ainda bastante recente.
Próximo conteúdo: Ricardo Salinas aloca 70% da carteira em Bitcoin e faz alerta sobre inflação
