O diretor de investimentos (CIO) de renda fixa global da BlackRock, Rick Rieder, está reduzindo exposição em ações para aumentar posições em títulos de alta qualidade que pagam entre 7% e 8% ao ano. Segundo ele, esses retornos hoje competem diretamente com os 10% a 12% que projeta para o mercado acionário.
Principais pontos:
- Rieder atribui nota B- às ações e vem realocando parte da carteira para títulos de alta qualidade, com rendimentos em torno de 7% a 8% ao ano.
- Um fundo sob sua gestão rende 7,2% ao ano, com rating de crédito A-, focado em papéis que vencem ou são reajustados em até três anos.
- Ele espera mais uma alta de juros pelo Federal Reserve e calcula que cada ponto percentual adicional de taxa adiciona entre US$ 130 bilhões e US$ 150 bilhões ao custo anual da dívida do governo dos EUA.
A guinada de Rieder para renda fixa
Rieder, CIO de renda fixa global da BlackRock, afirmou ao Yahoo Finance que a disparada dos rendimentos dos Treasuries mudou a relação de forças entre ações e títulos. Responsável por cerca de US$ 2,4 trilhões em ativos, ele classificou o movimento no mercado de bonds como “não é uma crise, mas é um alerta”.
O rendimento do Treasury de 10 anos superou 5% neste mês pela primeira vez desde 2007, enquanto dados da TradingView o colocavam em 5,167% em 26 de setembro. O papel de 30 anos rendia 5,49%.
Rieder dá nota B- para o mercado acionário e segue construtivo em relação a fabricantes de chips e companhias de memória e armazenamento de dados com forte carteira de pedidos. Por outro lado, ele afirma que juros reais mais elevados e uma desaceleração do crescimento ligado à inteligência artificial tornam outras partes da bolsa menos atraentes quando comparadas à renda fixa de alta qualidade.
Um fundo de renda que ele administra oferece yield de 7,2% ao ano, com rating A-, e concentra títulos que vencem ou têm suas taxas reajustadas em até três anos, o que reduz a sensibilidade a novas altas de juros. Rieder também cortou parte da exposição a títulos lastreados em hipotecas, à medida que o avanço dos yields pressiona seus preços.
Leia também: Segurança cripto é posta à prova em US$ 11 milhões após invasões a Payy, Duelbits e Meter
A visão de Tom Lee
Rieder avalia que o Federal Reserve não deveria seguir elevando os juros, embora ainda projete mais uma alta após a taxa básica ter sido levada para a faixa de 3,75% a 4% em 16 de setembro. Ele estima que cada alta de 100 pontos-base custa ao governo americano “algo entre 130 e 150 bilhões de dólares” por ano.
Essa leitura, porém, não é consensual. Tom Lee, da Fundstrat, argumenta que juros mais altos podem beneficiar empresas mais sólidas financeiramente. Já Rieder lembra que, historicamente, quando o rendimento do Treasury de 10 anos parte de perto de 5%, o retorno médio dos títulos em 12 meses gira em torno de 9,5%.
Apesar da preferência atual pela renda fixa, Rieder não recomenda que investidores corram para os Treasuries de prazos muito longos. Ele cita a combinação de crescimento robusto, cenário de guerra e forte expansão da dívida pública, enquanto a medição em tempo real da BlackRock aponta crescimento dos EUA entre 6,5% e 7%. No curto prazo, ele acompanha de perto os dados de emprego em busca de sinais de desaceleração.
A mudança de postura vem em meio a uma escalada nos custos de financiamento: as taxas hipotecárias chegaram a 7,45% ao ano, e Rieder descreve o mercado imobiliário como “congelado”. O avanço do Treasury de 10 anos acima de 5%, em paralelo à alta de juros de 16 de setembro pelo Fed, reacendeu uma pressão de taxas que os mercados não enfrentavam nesse patamar desde 2007.
Próximo assunto: Entradas em ETF de Dogecoin somam US$ 2,89 milhões antes da saída da Bitwise em outubro
