A inflação de dezembro em Tóquio desacelerou para 2% ante 2,7% em novembro, reduzindo as preocupações sobre pressões de preços na capital japonesa.
A queda ocorreu antes da reunião de política monetária de final de janeiro do Banco do Japão.
O BoJ elevou os juros para 0,75% na semana passada, o nível mais alto em cerca de três décadas.
Apesar da desaceleração da inflação, o banco central sinalizou que novos aumentos de juros continuam prováveis se as condições econômicas sustentarem mais aperto.
O que aconteceu
O índice de preços ao consumidor (CPI) básico de Tóquio, que exclui alimentos frescos, subiu 2,3% em dezembro na comparação anual.
Isso representou uma queda em relação aos 2,8% de novembro e ficou abaixo da expectativa dos economistas de 2,5%.
A moderação foi impulsionada principalmente por menores custos de serviços públicos e pela desaceleração do aumento dos preços de alimentos.
As três métricas de inflação permanecem acima da meta de 2% do BoJ, sugerindo que as pressões subjacentes de preços persistem apesar da desaceleração.
O Federal Reserve cortou os juros três vezes no segundo semestre de 2025, levando a redução acumulada desde setembro de 2024 a 1,75 ponto percentual.
Os mercados agora precificam mais dois cortes em 2026.
Ainda assim, foram os metais preciosos, e não as criptomoedas, que capturaram a atenção dos investidores ao longo de 2025.
O ouro disparou mais de 70%, superando US$ 4.500 por onça, marcando seu desempenho anual mais forte desde o fim da década de 1970.
A prata avançou aproximadamente 150%, atingindo máximas recordes acima de US$ 72 por onça.
A platina raliou mais de 150%, registrando seu maior ganho anual desde pelo menos 1987.
O Coinbase Premium Index do Bitcoin (BTC) caiu para o menor nível em um mês, sugerindo enfraquecimento da demanda institucional dos EUA apesar do cenário macro que historicamente favoreceu os ativos digitais.
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Por que isso importa
A divergência entre o desempenho dos metais preciosos e das criptomoedas em 2025 desafia as suposições sobre a demanda por ativos digitais em períodos de afrouxamento monetário e preocupações com inflação.
Ativos tradicionais de proteção dominaram as carteiras dos investidores apesar de três cortes consecutivos de juros pelo Fed.
Ouro, prata e platina atraíram o capital que poderia ter fluído para o Bitcoin em ciclos de mercado anteriores.
A mudança reflete a evolução das preferências dos investidores em um ambiente de incerteza econômica persistente.
Tensões geopolíticas, preocupações com desvalorização cambial e demanda industrial por metais criaram condições favoráveis para commodities tradicionais.
A narrativa do Bitcoin como “hedge” perdeu força à medida que os investidores demonstraram preferência por ativos tangíveis com aplicações industriais consolidadas.
O rali dos metais incluiu vetores tanto monetários quanto industriais.
A prata se beneficiou da forte alta da demanda na fabricação de painéis solares e na produção de eletrônicos.
A platina ganhou com restrições de oferta na África do Sul e mudanças nos requisitos de catalisadores automotivos.
A desaceleração da inflação no Japão pode oferecer suporte limitado para ativos de risco.
O compromisso do BoJ com novos aumentos de juros sugere que as condições monetárias no Japão continuarão apertando.
A alta dos juros japoneses tende a fortalecer o iene, o que pode pressionar ativos denominados em dólar, incluindo criptomoedas.
Investidores dos EUA exibiram menor apetite ao risco ao longo de 2025, apesar da política acomodatícia do Fed.
A preferência por metais em detrimento de ativos digitais indica ceticismo quanto ao papel das criptomoedas em períodos de incerteza econômica.
Os defensores do Bitcoin argumentam que o ativo exige horizontes mais longos para demonstrar correlação com mudanças na política monetária.
Críticos observam que o rali sustentado dos metais sugere que investidores em busca de proteção contra a inflação encontraram alternativas mais atraentes.
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