Changpeng Zhao e Chamath Palihapitiya apontaram a privacidade como o problema não resolvido mais crítico das criptomoedas durante um episódio de duas horas do podcast All-In.
O que nem o podcast nem o artigo da Phemex que relatou seus comentários mencionaram: o próprio fundo de CZ fez um investimento de oito dígitos em uma plataforma de trading focada em privacidade poucas semanas antes.
O que eles disseram
Zhao argumentou que o livro-razão transparente do Bitcoin cria riscos concretos no mundo real para usuários em larga escala.
Ele citou um exemplo específico: se alguém reserva um hotel e seu endereço se torna publicamente rastreável on-chain, isso vira uma preocupação de segurança.
Palihapitiya foi além, dizendo que transações rastreáveis destroem a fungibilidade do Bitcoin (BTC), porque cada moeda carrega um histórico.
Ele chamou isso de razão pela qual continua cético em relação ao maximalismo de Bitcoin – a criptomoeda não pode funcionar como dinheiro digital se cada transação for matéria de registro público.
Ambos concordaram que a pseudonimidade se deteriora ainda mais quando as corretoras aplicam exigências de KYC, efetivamente vinculando identidades reais à atividade em blockchain.
A conclusão compartilhada por eles: sem privacidade em nível de protocolo, o uso de criptomoedas fica limitado à especulação e liquidação, em vez de se expandir para pagamentos do dia a dia.
O contexto financeiro
Em 13 de janeiro, a YZi Labs – o family office que CZ cofundou com Yi He depois de deixar a Binance – divulgou um investimento de “multi-8-figuras” na Genius Trading, uma plataforma de trading descentralizada focada em privacidade. CZ também se juntou à Genius como conselheiro.
A Genius usa computação multipartidária para dividir ordens entre centenas de carteiras, reduzindo a rastreabilidade on-chain de ordens grandes.
A plataforma já havia processado mais de US$ 60 milhões em volume durante seu beta e planeja lançar um protocolo público de privacidade no segundo trimestre de 2026.
A YZi Labs administra cerca de US$ 10 bilhões em ativos globalmente. O investimento na Genius não foi mencionado durante o podcast nem na maior parte da cobertura dos comentários de CZ sobre privacidade.
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Por que isso importa
O argumento sobre privacidade, em si, tem mérito técnico.
O desenho transparente do Bitcoin realmente cria riscos de vigilância, e analistas on-chain rotineiramente rastreiam movimentos de baleias, depósitos em corretoras e saldos de carteiras – como esta publicação cobre diariamente.
Mas, quando alguém com participação financeira de oito dígitos em infraestrutura de privacidade defende publicamente a privacidade como principal prioridade do setor cripto, esse contexto é essencial para avaliar o argumento.
CZ não é um observador desinteressado nesse tema. O debate sobre privacidade também não é novo.
Projetos como Monero (XMR), Zcash (ZEC) e várias implementações de prova de conhecimento zero existem há anos, e reguladores têm resistido de forma consistente a recursos de privacidade que consideram facilitar finanças ilícitas.
Se a privacidade em nível de protocolo e a conformidade regulatória podem coexistir continua sendo uma questão em aberto que nenhum dos dois oradores abordou.
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