Mais de 2 milhões de pequenas carteiras de Solana (SOL) com saldos entre 1 e 100 SOL continuam sem delegação, deixando uma parcela significativa do capital de varejo economicamente inativa e criando um gargalo estrutural para a segurança de longo prazo da rede, a formação de liquidez e as ambições de mercado de capitais, de acordo com a plataforma de staking premium nativa da Solana Tramplin.
Um estudo da plataforma constatou que menos de 560.000 carteiras na mesma faixa de saldo estão fazendo staking ativamente, revelando uma grande lacuna de participação justamente no momento em que a Solana se posiciona como a camada base para mercados globais de capital na internet.
O staking na Solana não é uma estratégia periférica de rendimento, mas um mecanismo central que protege o conjunto de validadores e alinha os detentores de tokens com a trajetória monetária da rede.
Grandes volumes de oferta não participante, portanto, representam mais do que simples inatividade de usuários: sinalizam peso econômico subutilizado em uma das blockchains de maior taxa de throughput do setor.
Capital de varejo presente, porém defensivo
A análise da Tramplin indica que o problema não é ausência de usuários, e sim inércia comportamental.
Investidores de varejo continuam mantendo SOL on-chain após os ciclos de alta e baixa dos últimos anos, mas muitos adotaram uma postura defensiva depois de grandes choques de mercado, incluindo os colapsos de FTX e Terra.
Em vez de sair do ecossistema, eles parecem ter reduzido a tomada ativa de risco e evitado estratégias que exigem gerenciamento contínuo.
Nos rendimentos atuais de staking, em torno de 5% a 7%, saldos menores geram apenas recompensas mensais marginais, muitas vezes de apenas alguns dólares, o que, segundo o relatório, é insuficiente para justificar o esforço de delegação e monitoramento de validadores para muitos usuários.
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Essa dinâmica tem implicações mais amplas para o desenho econômico da rede.
Saldos passivos não contribuem para a descentralização dos validadores, reduzem a proporção da oferta alinhada com a saúde de longo prazo da rede e limitam a profundidade da liquidez nativa on-chain.
Ativação, não adoção, como próxima fase de crescimento
As conclusões sugerem que a próxima fase de crescimento da Solana pode depender menos da entrada de novos usuários e mais da conversão de detentores atuais em participantes de longa duração.
Mesmo uma ativação parcial dessas carteiras não delegadas aumentaria a participação delegada, fortaleceria a camada de validadores e criaria capital mais estável alinhado com a trajetória de longo prazo da rede, segundo a Tramplin.
Essa mudança também marcaria uma transição do comportamento especulativo de negociação que dominou ciclos anteriores para um modelo de participação voltado à poupança, em que o staking funciona como um primitivo financeiro básico, e não apenas como uma estratégia de rendimento de curto prazo.
Um indicador de saúde da rede, não um problema de UX
A lacuna de participação vem sendo cada vez mais interpretada como um problema de eficiência de capital, e não como uma limitação técnica.
Embora a estrutura de contas da Solana signifique que as relações entre carteiras e stakes não sejam exatamente de um para um, a Tramplin afirma que a dimensão da disparidade entre detentores e delegadores ativos aponta para um padrão comportamental persistente.
Do ponto de vista do protocolo, uma maior delegação por parte do varejo melhoraria a distribuição da segurança econômica e reduziria a dependência de grandes stakers concentrados.
Do ponto de vista da estrutura de mercado, isso converteria saldos ociosos em capital produtivo que se acumula on-chain em vez de permanecer estático.
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