Bitcoin (BTC) – os traders de opções ainda estão pagando um prêmio por proteção de baixa depois que o preço caiu abaixo de US$ 78.000, sinalizando que as mesas de derivativos esperam mais problemas pela frente.
Viés das Opções de Bitcoin Permanece Defensivo
O token voltou a ficar abaixo de US$ 78.000 nesta semana após uma tentativa fracassada de testar as máximas recentes da faixa, e a empresa de análise Glassnode disse que seus dados de derivativos mostram um mercado preparado para fraqueza. A empresa observou expectativas comprimidas de volatilidade, demanda elevada por hedge e uma estrutura que pode amplificar uma queda para a região de US$ 75.000.
A volatilidade implícita de uma semana agora está perto de 31%, abaixo dos 39% vistos no início da semana, enquanto os contratos de prazo mais longo também recuaram levemente.
Isso sugere que o mercado está precificando um período mais calmo, não um cenário de alta.
O skew de 25 delta permanece firmemente em território de puts após a rejeição próxima a US$ 82.000, com o skew de uma semana chegando brevemente a 24% antes de arrefecer.
O índice de skew da Glassnode conta a mesma história, com a maior parte dos prazos abaixo de 1 e apenas o contrato de seis meses ainda mostrando prêmio para calls.
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Risco de Gama da Glassnode Explicado
A volatilidade realizada e a implícita estão se afastando, o que importa porque mostra quanta dose de medo ainda está embutida nos preços. A volatilidade realizada de um mês caiu para perto de 27%, enquanto a volatilidade implícita de um mês permanece mais próxima de 35%, deixando o prêmio de risco de volatilidade em níveis próximos às máximas recentes.
Em resumo, as opções continuam precificando mais movimento do que o token realmente entregou.
O perfil de gama adiciona o risco mais agudo.
A Glassnode identificou um grande aglomerado de short gamma perto de US$ 75.000, com cerca de US$ 3,2 bilhões de exposição negativa abaixo do preço à vista, uma configuração que pode forçar os dealers a fazer hedge de formas que reforçam a queda de preço.
A gama positiva perto de US$ 78.000 e US$ 80.000 pode, em vez disso, atuar como resistência, deixando o ativo preso entre fricção na alta e um acelerador para baixo.
Os fluxos semanais caminharam na mesma direção, com a compra de puts superando levemente o volume e a venda de calls elevada em 25,7% da atividade.
Oscilações Recentes do Preço do BTC
O posicionamento cauteloso segue um mês difícil para a maior criptomoeda. O token iniciou a semana perto de US$ 80.560, sofreu realização de lucros até meados de maio e então marcou uma mínima próxima de US$ 76.300 em 19 de maio, antes de se estabilizar.
A região de US$ 76.000 já se manteve por três semanas consecutivas, um nível que os traders passam a tratar cada vez mais como suporte genuíno, e não mera coincidência.
Um fechamento diário acima de US$ 78.000 seria o primeiro passo para reconquistar os US$ 80.000, patamar que muitos analistas dizem ser necessário para redefinir o sentimento mais amplo.
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