O Fundo Monetário Internacional (FMI) fez um apelo a governos para que promovam cortes de déficit e contenham a trajetória da dívida, alertando que a disparada dos rendimentos dos títulos públicos está elevando de forma relevante o custo de financiamento, num momento em que a dívida global se aproxima de 100% do PIB – o nível mais alto desde o fim da Segunda Guerra Mundial.
Principais pontos:
- O FMI informou que o juro médio dos títulos de 10 anos do G7 subiu mais de 110 pontos-base entre fevereiro e setembro.
- Nos EUA, o gasto com juros deve superar 5% do PIB em 2031, alcançando proporção semelhante à das despesas com a Previdência Social.
- Técnicos do Fundo advertiram que adiar o ajuste fiscal tornará a correção futura mais dura e custosa.
Alerta do FMI sobre a dívida
O Fundo cobrou, na quarta-feira, que economias avançadas e emergentes reduzam gastos, fechem o rombo fiscal e estabilizem a dívida, enfatizando que a postergação do ajuste só amplia o desafio mais à frente.
Rodrigo Valdes, chefe do departamento de assuntos fiscais do FMI, e sua vice, Era Dabla-Norris, afirmaram em um post no blog da instituição que o aumento do custo de captação torna ainda mais urgente um plano crível de consolidação fiscal. Autoridades globais se reúnem em Bangcoc nesta semana para as reuniões anuais do FMI e do Banco Mundial.
Segundo o FMI, o rendimento médio dos títulos soberanos de 10 anos do G7 avançou mais de 110 pontos-base entre fevereiro e setembro, atingindo o maior patamar em quase duas décadas. A alta foi alimentada por preços elevados do petróleo, inflação persistente, demanda mais forte por investimentos e um crescimento impulsionado pela inteligência artificial acima do esperado.
As despesas de governos com juros devem atingir, em média, 3,7% até 2031, ante 2,3% em 2021. Nos Estados Unidos, o serviço da dívida é projetado para superar 5% do PIB em 2031, bem acima dos 2,8% registrados antes da pandemia e em linha com o gasto estimado com a Previdência Social. Em países de baixa renda, o pagamento de juros já consome mais de 15% da arrecadação tributária, contra uma média de cerca de 9% entre 2011 e 2019.
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Valdes defende consolidação fiscal
Em entrevista, Valdes afirmou que os resultados fiscais deste ano vieram piores do que o FMI projetava há seis meses e inferiores aos de um ano atrás. Segundo ele, a maior parte dos países está inclinada a gastar mais, e não menos.
Valdes foi direto: “Não há saída fácil para essa dinâmica fiscal.”
Dabla-Norris ressaltou que os países “precisam agir agora, especialmente aqueles com níveis elevados de dívida”, para abrir espaço orçamentário diante do aumento de gastos com defesa e envelhecimento populacional.
As economias avançadas também estão rolando mais dívida em prazos mais curtos, o que faz com que juros mais altos se transmitam mais rapidamente aos orçamentos públicos; perto de 30% da dívida do G7 e da Espanha vence em até um ano. Com a inflação ainda acima da meta, os bancos centrais tendem a manter as taxas em patamar elevado por mais tempo, observa o FMI.
O alerta aprofunda as conclusões do Fiscal Monitor de abril do Fundo, que previu que a dívida pública global chegará a 100% do PIB em 2029, um ano antes do que havia sido estimado no relatório de 2025. Esse documento projetava a dívida ligeiramente abaixo de 94% do PIB em 2025 e chamava atenção para a perda gradual do “prêmio de segurança” dos títulos do Tesouro dos EUA como um risco crescente.
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