A adoção corporativa de Bitcoin caiu bruscamente no quarto trimestre de 2025, com 65% das empresas de capital aberto agora mantendo BTC abaixo de seus preços de compra. As mineradoras de Bitcoin surgiram como the most consistent accumulators à medida que as compras de tesouraria diminuem.
O que aconteceu: compras de tesouraria
Empresas de capital aberto added 10.800 BTC em novembro após as vendas, abaixo dos picos do verão, de acordo com o último relatório de adoção corporativa da Bitcoin Treasuries. O número reflete compras brutas de 12.600 BTC compensadas por cerca de 1.800 BTC em vendas ao longo do mês.
A queda de 17,67% do Bitcoin em novembro empurrou a maioria dos compradores corporativos de 2025 para prejuízos não realizados. A desaceleração afetou empresas de tesouraria de ativos digitais com bases de custo mensuráveis, com base em dados de 100 companhias.
Pelo menos cinco empresas reduziram a exposição em Bitcoin em novembro. A Sequans Communications vendeu aproximadamente 970 BTC, avaliados em cerca de US$ 100 milhões, para reduzir obrigações de dívida conversível.
A Kindly MD alocou 367 BTC em investimentos estratégicos, enquanto a Genius Group vendeu 62 BTC antes de recomprar 42 BTC no início de dezembro.
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Grandes detentores, incluindo Strategy e Strive, foram responsáveis pela maior parte das adições líquidas durante o mês. As adições do quarto trimestre devem atingir ou ligeiramente exceder 40.000 BTC até o fim do ano, tornando-o o trimestre mais fraco de 2025 e alinhando-se aos níveis do terceiro trimestre de 2024.
Pete Rizzo escreveu que as empresas parecem estar se ajustando a um ritmo mais lento e seletivo, à medida que absorvem as compras recentes e reavaliam o risco.
Strategy had already added more than 10,000 BTC as of early Dec. 9, colocando as compras do quarto trimestre a menos de 5.000 BTC da meta esperada.
Por que isso importa: economia da mineração
As empresas de mineração agora ancoram as participações de BTC no mercado público, respondendo por cerca de 5% das adições de novembro e 12% dos saldos totais das empresas de capital aberto. Cango e Riot adicionaram 508 e 37 BTC provenientes da mineração, enquanto a American Bitcoin adicionou 139 BTC.
"Algumas empresas de mineração que geram seu próprio Bitcoin podem pagar menos em custos de energia e operação do que se comprassem BTC no mercado, o que pode ser um fator central no crescimento contínuo desse segmento", escreveu Rizzo.
A economia da mineração permanece pressionada, apesar de um modesto alívio.
O Hashprice Index caiu para US$ 34,8 no fim de novembro antes de voltar para cerca de US$ 39,4, enquanto mining difficulty eased para 148,2 trilhões, de um recorde de 155,97 trilhões seis semanas antes. O custo médio em dinheiro por BTC ficou em US$ 74.600, com o custo total chegando a US$ 137.800.
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