Bitcoin (BTC) ETFs registraram quase US$ 1 bilhão em entradas em 21 de setembro, após a liquidação de US$ 262,3 milhões em posições vendidas em apenas uma hora, empurrando o BTC acima de US$ 84.000.
Principais pontos:
- Os ETFs à vista chegaram perto de US$ 1 bilhão em aportes durante o pregão à vista nos EUA, mas a alta do Bitcoin já havia começado no mercado de derivativos mais cedo naquele dia.
- Primeiro veio o short squeeze.
- Os dados disponíveis sugerem que a demanda por ETFs reforçou o movimento, em vez de ter sido o gatilho inicial do rali.
Short squeeze de Bitcoin
Dados da CoinGlass mostram que o Bitcoin tocou brevemente US$ 84.000 em 21 de setembro, nível não visto desde 31 de janeiro. A ordem dos acontecimentos é relevante.
Os fluxos de ETFs à vista são consolidados uma vez por dia e refletem negociações feitas durante o pregão em dinheiro dos EUA, que começa depois de horas de atividade já nos mercados asiáticos e europeus. Quando a demanda diária pelos ETFs pôde, de fato, se materializar, o Bitcoin já vinha em forte alta, à medida que posições vendidas em futuros eram forçadas a encerrar. Isso enfraquece a tese de que as compras via ETFs iniciaram o rali de segunda-feira.
O short squeeze liquidou US$ 262,3 milhões em posições baixistas em apenas uma hora, dando ao mercado de derivativos uma clara vantagem em relação aos dados de fluxos de fundos, que vieram depois.
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Sinais dos fluxos em ETFs
A demanda por ETFs continua sendo um fator-chave. A criação de novas cotas exige que os formadores de mercado comprem Bitcoin no mercado à vista, de modo que entradas persistentes podem adicionar pressão compradora depois que um rali já começou.
A análise da BeInCrypto aponta que, neste movimento específico, o timing indica os futuros como catalisador inicial, embora as evidências atuais não descartem a possibilidade de ETFs desencadearem ralis em outros momentos. A concentração de fundos adiciona outra camada à leitura. O iShares Bitcoin Trust, da BlackRock (IBIT), detém 785.640 BTC, mais de quatro vezes os 176.510 BTC do Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund, da Fidelity (FBTC).
Essa concentração pode fazer com que o total de entradas em ETFs pareça mais disseminado do que a distribuição real da demanda. O fluxo mais recente também veio após um período de atividade mais fraca nos fundos.
Os ETFs de Bitcoin à vista registraram saídas líquidas em cinco dos seis pregões entre 9 e 16 de setembro, enquanto o BTC recuava. O padrão se inverteu em 17 de setembro. Com a retomada da alta do Bitcoin, os fluxos em ETFs voltaram ao campo positivo de forma consistente, fazendo as entradas acumuladas superarem US$ 56,98 bilhões, enquanto o patrimônio líquido total somado de todos os ETFs de Bitcoin chegou a US$ 107,86 bilhões.
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