Equipe legal da FTX contestou um pedido de $1,53 bilhão, protocolado pelos liquidatários do fundo de hedge falido Three Arrows Capital (3AC), argumentando que as enormes perdas resultaram das estratégias de negociação imprudentes e altamente alavancadas da própria 3AC.
Protocolado no Tribunal de Falências dos EUA para o Distrito de Delaware, a objeção formal da FTX descreve a reivindicação como "ilógica e infundada", afirmando que o fundo de hedge extinto agora tenta transferir o ônus de suas apostas fracassadas para o conjunto mais amplo de credores da FTX. A resposta intensifica a já complexa batalha legal entre duas das falências de maior destaque no crash da indústria de criptomoedas em 2022.
Na objeção de sexta-feira, os advogados da FTX argumentaram que a 3AC especulou agressivamente sobre uma subida de mercado que nunca se materializou. Quando os mercados de criptomoedas, em vez disso, despencaram violentamente em meados de 2022, foram as decisões de negociação da 3AC - e não qualquer irregularidade por parte da FTX - que precipitaram sua insolvência.
"Os liquidatários conjuntos pedem a este tribunal que obrigue outros clientes e credores da Exchange a arcar com o custo da estratégia fracassada da 3AC", afirmou a FTX no processo. "Esse pedido é baseado em uma premissa falsa que não possui mérito legal ou factual. De fato, a 3AC não deve nada."
Este desafio surge após os liquidatários da 3AC ampliarem sua reivindicação original de $120 milhões protocolada em junho de 2023 para $1,53 bilhão até novembro de 2024, alegando violação de contrato, falha fiduciária e enriquecimento injusto. Os liquidatários alegam que a FTX liquidou os ativos da 3AC para cobrir responsabilidades pendentes durante o colapso da plataforma em 2022, e que as transações foram manipuladas inadequadamente e deveriam ser consideradas evitáveis de acordo com a lei de falências.
Os números em disputa: $1,53 bilhão ou $284 milhões?
O cerne da disputa está em como a 3AC calculou suas perdas e se esses valores refletem com precisão os saldos de suas contas e danos reais. FTX alega que a 3AC deturpou tanto o valor quanto o momento de seus ativos.
Segundo a FTX, o cerne da reivindicação está em uma fotografia de 12 de junho de 2022, quando a 3AC supostamente possuía $1,59 bilhão em criptomoedas e um saldo negativo de $1,3 bilhão em fiat. A FTX contesta esses números, afirmando que o saldo real em criptomoedas era apenas $1,02 bilhão e que as responsabilidades em fiat eram muito menores, em $733 milhões.
Além disso, a FTX argumenta que o saldo disponível da 3AC no momento da liquidação foi de apenas $284 milhões e que quaisquer mudanças na avaliação posterior foram em grande parte resultado de contínuas quedas de preços e de $60 milhões em retiradas voluntárias feitas pela própria 3AC.
FTX também afirma que apenas $82 milhões em criptomoedas da 3AC foram liquidados, e que essa liquidação foi feita de acordo com acordos de margem e crédito para garantir a conformidade das contas - não para enriquecer a FTX. O processo insiste que essa ação realmente preservou o valor restante das contas da 3AC.
"Notavelmente, a liquidação de $82 milhões beneficiou a 3AC ao preservar o valor das Contas da 3AC. Através da liquidação, a 3AC deixou posições em deterioração em ativos digitais em favor de posições estáveis em moeda fiduciária", afirma o processo. FTX enfatizou ainda que o valor liquidado foi creditado na conta fiduciária da 3AC, mitigando o impacto das quedas de mercado contínuas que se seguiram à liquidação inicial.
Reivindicações da 3AC sobre divulgação atrasada, direitos legais
Em processos anteriores, os liquidatários da 3AC alegaram que a FTX havia atrasado a divulgação de informações cruciais sobre o status da conta e a atividade de liquidação. Eles argumentaram que se essas informações tivessem sido divulgadas mais cedo, isso poderia ter alterado a exposição da 3AC ou permitido que o fundo de hedge mitigasse suas perdas de forma mais eficaz. O Juiz Chefe John Dorsey concordou em parte, concedendo à 3AC o direito de prosseguir com sua reivindicação ampliada em março de 2025.
No entanto, a última objeção da FTX agora coloca a legitimidade dessa reivindicação em dúvida, preparando o cenário para um possível confronto no tribunal sobre quem deve arcar com a responsabilidade pelos bilhões perdidos no colapso do mercado de cripto. A 3AC tem até 11 de julho para responder à objeção da FTX. Uma audiência não evidencial está marcada para 12 de agosto perante a Juíza Chefe Karen Owens no Tribunal de Falências de Delaware.
A reivindicação de $1,53 bilhão contra a FTX não é a única ação legal em que os liquidatários da 3AC estão envolvidos. O fundo também apresentou uma reivindicação de $1,3 bilhão na falência em andamento da Terraform Labs, a empresa por trás da stablecoin falida TerraUSD e do token LUNA. O colapso da Terra em maio de 2022 foi um dos primeiros grandes gatilhos na crise em cascata das criptomoedas naquele ano.
Essas ações legais fazem parte de um esforço mais amplo dos liquidatários da 3AC para recuperar bilhões em perdas e satisfazer as demandas dos credores. Ainda assim, críticos dizem que o fundo está usando o sistema legal para reescrever a história e absolver-se da tomada de riscos alavancada que levou à sua derrocada.
Esforços de recuperação próprios da FTX continuam
Enquanto se defende de reivindicações maciças como a da 3AC, a FTX está simultaneamente tentando recuperar fundos de seu próprio império colapsado. Desde que entrou com pedido de falência do Capítulo 11 em novembro de 2022, a exchange lançou uma série de processos para recuperar ativos de ex-executivos, afiliados e entidades que receberam pagamentos duvidosos antes do colapso da exchange.
Até agora, a FTX recuperou vários bilhões de dólares em ativos e pretende começar a reembolsar credores já no final de 2025, dependendo dos resultados das reivindicações e liquidações de ativos em andamento. Os administradores da falência da exchange também venderam vários ativos não essenciais, incluindo participações em startups, propriedades imobiliárias e até peças do portfólio da falida FTX Ventures.
Se a FTX for obrigada a honrar a reivindicação completa de $1,53 bilhão da 3AC, isso impactaria significativamente o conjunto de fundos disponíveis para distribuição a outros credores da FTX. Especialistas legais sugerem que tais reivindicações poderiam reduzir percentuais de recuperação em geral e estabelecer um precedente para outras entidades colapsadas alegarem perdas que, supostamente, incorreram por meio de má gestão auto-infligida.
"Isso não é apenas sobre a 3AC versus a FTX", disse a advogada especializada em falências Rachel Kim. "É sobre se devedores e liquidatários podem retroativamente atribuir culpa por decisões de negociação que explodiram em um colapso de mercado e, então, buscar restituição de partes não relacionadas."
Batalha definidora de precedentes à frente
O resultado desta disputa legal pode estabelecer um poderoso precedente em casos de falência de criptomoeda. Pode determinar se exchanges ou contrapartes podem ser responsabilizadas pelas decisões de investimento de clientes institucionais - ou se esses clientes devem arcar com as consequências de suas próprias falhas de alavancagem e gestão de riscos.
À medida que o caso se dirige para a audiência de agosto, a indústria de criptomoedas estará observando de perto como o tribunal navega os complexos envolvimentos financeiros deixados no rastro do ano mais volátil do cripto até hoje.