Dez grandes bancos europeus apresentaram na terça-feira a Qivalis, um consórcio com sede em Amsterdã que irá emitir uma stablecoin lastreada em euro, com lançamento previsto para a segunda metade de 2026. A iniciativa marca o esforço mais significativo da Europa para desafiar a predominância esmagadora dos ativos digitais lastreados em dólar americano no global stablecoin market.
ING, UniCredit e BNP Paribas anchor o consórcio, que também inclui Banca Sella, KBC, DekaBank, Danske Bank, SEB, CaixaBank e Raiffeisen Bank International. O grupo realizou uma coletiva de imprensa em Amsterdã em 2 de dezembro para anunciar formalmente o venture, que foi revelado inicialmente em setembro com nove membros fundadores.
Jan-Oliver Sell, ex-Coinbase Germany, será o CEO. Floris Lugt, líder de ativos digitais do ING, assume o cargo de CFO, enquanto o ex-presidente do NatWest, Howard Davies, irá chair a nova empresa.
O consórcio enfrenta uma tarefa desafiadora. Stablecoins lastreadas em dólar representam aproximadamente 90% do mercado total de stablecoins, que atingiu US$ 200 bilhões no início deste ano. A USDT da Tether sozinha detém cerca de US$ 150 bilhões em circulação, enquanto a USDC da Circle commands aproximadamente US$ 60 bilhões, de acordo com dados do setor.
O que aconteceu
A Qivalis está atualmente solicitando uma licença de Instituição de Dinheiro Eletrônico (EMI) ao Banco Central da Holanda, o que permitirá à empresa emitir dinheiro eletrônico sob as regulations financeiras europeias. Segundo Sell, o processo de licenciamento deve levar de seis a nove meses a partir da data do pedido.
O BNP Paribas juntou-se ao consórcio após o anúncio inicial de setembro, elevando o total para dez bancos distribuídos em oito países europeus. A escolha de Amsterdã como sede posiciona o empreendimento em uma jurisdição conhecida por sua regulação progressista de ativos digitais e pelo acesso direto ao banco central holandês para fins de licensing.
O cronograma de lançamento em 2026 se alinha com a implementação completa do regulamento europeu Markets in Crypto-Assets. O MiCA, que entrou plenamente em vigor em 30 de dezembro de 2024, fornece uma estrutura jurídica clara para emissores de stablecoins e exige gestão rigorosa de reservas, controles de combate à lavagem de dinheiro e padrões de transparência.
A stablecoin em euro da Qivalis mira casos de uso além da negociação de varejo. O consórcio espera que o token sirva para pagamentos business-to-business, gestão de tesouraria corporativa e settlements transfronteiriços. Cada banco membro poderá oferecer a seus clientes carteiras, custódia e serviços relacionados conectados ao token digital.
O anúncio ocorre em meio ao aumento da preocupação de formuladores de políticas europeus sobre soberania monetária na economia digital. A dominância de tokens atrelados ao dólar levantou questões sobre a capacidade da Europa de manter independência financeira à medida que os pagamentos digitais continuam a se expandir.
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Por que isso importa
A iniciativa Qivalis representa uma resposta estratégica ao desequilíbrio estrutural no mercado global de stablecoins, onde tokens lastreados em dólar capturaram praticamente todo o setor. Essa concentração tem implicações significativas para pagamentos transfronteiriços, que geram estimated cerca de US$ 120 bilhões em taxas de transação por ano.
O momento coincide com a adoção acelerada de stablecoins pelas finanças tradicionais. A fintech sueca Klarna anunciou em 25 de novembro que lançará a KlarnaUSD em 2026, construída sobre a blockchain Tempo da Stripe. A Ripple recebeu aprovação da Autoridade Reguladora de Serviços Financeiros de Abu Dhabi em 27 de novembro para sua stablecoin RLUSD, que agora serves como colateral verificado para empréstimos e negociações dentro do Abu Dhabi Global Market.
O surgimento de consórcios de stablecoins liderados por bancos reflete uma mudança mais ampla na postura institucional em relação a ativos digitais. Onde antes os bancos viam as criptomoedas com ceticismo, muitos agora reconhecem as stablecoins como infraestrutura para modernizar sistemas de payment.
A clareza regulatória do MiCA acelerou essa mudança. O marco exige que emissores de stablecoins mantenham 30% das reservas em bancos comerciais de baixo risco dentro da UE, proporção que sobe para 60% no caso dos maiores players. Esses requisitos de reserva visam prevenir crises de liquidez e garantir que as stablecoins funcionem como instrumentos financeiros confiáveis.
A estrutura do consórcio Qivalis permite que a stablecoin em euro se beneficie do alcance combinado e da credibilidade regulatória de dez grandes instituições financeiras europeias. Isso contrasta com iniciativas existentes de stablecoins em euro, que têm dificuldade para ganhar tração frente às concorrentes denominadas em dólar.
O sucesso dependerá de a Qivalis conseguir convencer empresas e consumidores a adotar pagamentos digitais denominados em euro em grande escala. O consórcio entra em um mercado em que os efeitos de rede favorecem fortemente as stablecoins em dólar já estabelecidas, que se beneficiam de liquidez profunda e ampla aceitação em corretoras de criptomoedas e plataformas de finanças descentralizadas.
A data de lançamento em 2026 dá à Qivalis tempo para construir infraestrutura e estabelecer parcerias, mas também permite que concorrentes fortaleçam suas posições. Diversas instituições financeiras dos EUA estão preparando seus próprios lançamentos de stablecoins após recente clarity regulatória nos Estados Unidos.
Para os formuladores de políticas europeus, a Qivalis representa um teste para saber se stablecoins reguladas e lastreadas por bancos podem conquistar participação de mercado relevante em um setor dominado por emissores privados. O desfecho influenciará abordagens regulatórias futuras e poderá determinar se a Europa manterá um papel significativo no cenário em evolução dos pagamentos digitais.
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