Japão se prepara para uma transformação histórica na regulamentação de criptomoedas, com a Agência de Serviços Financeiros pronta para permitir que bancos domésticos adquiram e detenham ativos digitais, incluindo Bitcoin pela primeira vez — um movimento que pode posicionar a terceira maior economia do mundo como líder global na adoção institucional de criptomoedas.
A Agência de Serviços Financeiros (FSA) está revisando regulamentações que atualmente proíbem bancos de deterem criptomoedas devido a preocupações de volatilidade, segundo múltiplos relatos de veículos de mídia japoneses, incluindo Yomiuri Shimbun e Nikkei.
As reformas propostas permitiriam que bancos negociem ativos digitais usando a mesma estrutura que governa ações e títulos do governo, sujeitas a protocolos rigorosos de gestão de risco.
A FSA planeja apresentar a proposta em uma reunião futura do Conselho de Serviços Financeiros, um corpo consultivo do Primeiro-Ministro do Japão, sinalizando que a iniciativa alcançou estágios avançados de consideração política.
Da Proibição à Integração
As mudanças propostas representam uma inversão dramática das diretrizes de supervisão introduzidas em 2020, que efetivamente impediram bancos de deterem ativos cripto devido a preocupações sobre volatilidade de preços e riscos de estabilidade financeira.
Sob o novo framework, os bancos seriam obrigados a implementar sistemas abrangentes de gestão de risco antes de adquirir criptomoedas. Espera-se que reguladores estabeleçam requisitos de adequação de capital, índices de cobertura de liquidez e limites de exposição projetados para evitar alavancagem excessiva em ativos digitais altamente voláteis.
A FSA também está ponderando se permitirá que grupos bancários se registrem diretamente como "operadores de câmbio de criptomoedas" licenciados, permitindo-lhes oferecer serviços de negociação e custódia a clientes de varejo e institucionais sem estabelecerem subsidiárias separadas — um requisito sob a lei atual.
"Ao permitir que grupos bancários confiáveis entrem no ecossistema de criptomoedas, a FSA visa criar um ambiente cripto mais seguro e propício", segundo análise regulatória de observadores da indústria.
Revisão do Framework Regulatório
Central para a abordagem em evolução do Japão está a proposta de transferência de regulamentação de criptomoedas do Ato de Serviços de Pagamento para o Ato de Instrumentos Financeiros e Câmbio (FIEA) — a mesma estrutura legal que governa a negociação de valores mobiliários.
Esta reclassificação sujeitaria as criptomoedas a uma fiscalização substancialmente aprimorada, incluindo:
- Requisitos de divulgação aprimorados para emissores de tokens em ofertas públicas e distribuições secundárias
- Proibições de negociação com informações privilegiadas explicitamente cobrindo ativos digitais, com autoridade de execução concedida à Comissão de Vigilância de Valores Mobiliários
- Padrões de conduta mais rigorosos para intermediários de cripto, equivalentes aos operadores de Negócios de Instrumentos Financeiros de Tipo 1
A FSA indicou que muitos problemas dentro do investimento em cripto — incluindo white papers obscuros, divulgações imprecisas, operações não registradas e vulnerabilidades de segurança — se assemelham a questões tradicionalmente abordadas sob a lei de valores mobiliários. Ao aplicar mecanismos FIEA, reguladores visam "eliminar a assimetria de informações entre emissores e investidores" enquanto fornecem ferramentas de execução mais fortes.
A Comissão de Vigilância de Valores Mobiliários do Japão está desenvolvendo regras para penalizar a negociação com informações privilegiadas em criptomoedas, estendendo práticas do mercado de ações para ativos digitais. A comissão terá autoridade para investigar transações suspeitas, impor multas vinculadas a ganhos ilícitos e buscar acusações criminais para violações graves.
Impulso de Mercado Impulsiona Evolução Policial
A guinada do Japão para a integração cripto institucional ocorre em meio ao crescimento explosivo no mercado doméstico de ativos digitais. Segundo dados da FSA, o país registrou mais de 12 milhões de contas cripto registradas em fevereiro de 2025 — aproximadamente 3,5 vezes o número de cinco anos antes.
O volume de negociação à vista alcançou aproximadamente ¥1,9 trilhões (US$ 13,1 bilhões) em fevereiro de 2025, com a negociação de margem adicionando outro ¥1,5 trilhões. Depósitos de clientes mantidos por provedores de câmbio cripto registrados ultrapassaram ¥5 trilhões, sublinhando a escala da participação varejista.
A empresa de pesquisa Chainalysis relatou que o Japão liderou a lista de adoção de criptomoedas em 2025 com crescimento de 120% no número de usuários, tornando-o o mercado de crescimento mais rápido na região Ásia-Pacífico. Esse aumento seguiu-se a melhorias regulatórias que aumentaram as proteções ao usuário ao mesmo tempo que reduziram as cargas de conformidade.
O crescimento ocorre em um cenário de desafios macroeconômicos significativos. A dívida nacional do Japão está em aproximadamente 240% do PIB — entre as maiores relações dívida-PIB globalmente — potencialmente levando investidores a explorar alternativas aos instrumentos financeiros tradicionais.
Gigantes Bancários Lançam Iniciativa de Stablecoin
Paralelamente à evolução regulatória, as três maiores instituições financeiras do Japão estão colaborando em um ambicioso projeto de stablecoin que pode remodelar a infraestrutura de pagamentos corporativos.
Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), Sumitomo Mitsui Banking Corp. (SMBC) e Mizuho Bank — que coletivamente atendem mais de 300.000 clientes corporativos — estão desenvolvendo conjuntamente uma stablecoin atrelada tanto ao iene japonês quanto ao dólar dos EUA.
A iniciativa aproveitará a plataforma Progmat blockchain do MUFG, projetada especificamente para atender as rigorosas regulamentações financeiras do Japão. Progmat permite que bancos emitam instrumentos financeiros tokenizados em múltiplas blockchains públicas, incluindo Ethereum, Polygon, Avalanche e Cosmos, com planos para expandir para redes adicionais.
A Mitsubishi Corporation, com operações que se estendem por mais de 240 subsidiárias globalmente, será a primeira entidade a implementar a stablecoin para liquidações internas. A empresa visa otimizar transferências internacionais para dividendos, aquisições e transações com clientes — economizando em taxas e custos administrativos associados a pagamentos transfronteiriços tradicionais.
O consórcio espera lançar a stablecoin até o final do ano fiscal, com o objetivo de emitir aproximadamente ¥1 trilhão (US$ 6,64 bilhões) em stablecoins ao longo de três anos.
"Ao criar um token digital padronizado, eles visam reduzir custos de transação e acelerar pagamentos entre empresas," de acordo com relatos sobre a iniciativa.
Clareza Regulatória Permite Inovação
A abordagem abrangente do Japão para a regulamentação de ativos digitais — combinando integração bancária institucional, supervisão em nível de valores mobiliários e infraestrutura de stablecoin apoiada por bancos — contrasta com as abordagens mais fragmentadas em outras grandes economias.
O país trouxe regulamentações dedicadas a stablecoins para a execução em meados de 2023, limitando a emissão a bancos licenciados, agentes de transferência de dinheiro regulados e corporações fiduciárias, enquanto mandatando total respaldo e redenção paritária. Essa clareza regulatória permitiu que incumbentes experimentassem dentro de limites definidos.
Em agosto de 2025, a FSA aprovou a primeira stablecoin regulada em ienes do Japão da empresa fintech JPYC, estabelecendo um precedente para caminhos de conformidade. Outras empresas, incluindo Monex Group, revelaram publicamente planos para entrar no mercado de stablecoins, embora executivos reconheçam os significativos requisitos de infraestrutura e capital.
Olhando para o futuro, o Japão planeja introduzir fundos negociados em bolsa (ETFs) de criptoativos após a reclassificação FIEA. O framework regulatório para ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista está sendo desenvolvido em consulta com partes interessadas da indústria.
Reformas tributárias também estão no horizonte. O Japão planeja implementar uma alíquota de imposto fixa de 20% sobre ganhos de capital em lucros de criptomoeda em 2026, substituindo o sistema atual que tributa cripto como "renda diversificada" a taxas de até 55%. Essa mudança alinharia a tributação de ativos digitais com os títulos tradicionais e poderia aumentar significativamente a participação institucional.
Contexto Global e Posicionamento Competitivo
A postura proativa do Japão sobre a adoção institucional de cripto ocorre enquanto centros financeiros globais competem para estabelecer ambientes regulatórios favoráveis para ativos digitais.
Nos Estados Unidos, grandes gestores de ativos, incluindo BlackRock acumularam mais de US$ 100 bilhões em participações de criptomoedas, enquanto bancos como JPMorgan e Morgan Stanley agora oferecem exposição a ativos digitais para clientes ricos. Em julho de 2025, o Standard Chartered começou a oferecer serviços de Bitcoin e Ethereum a clientes do Reino Unido, citando "o crescente interesse em soluções digitais de ativos regulamentados".
Em contraste, a China mantém políticas restritivas sobre Conteúdo: Negociação e mineração de criptomoedas, enquanto a União Europeia continua implementando seu quadro regulatório de Mercados em Criptoativos (MiCA).
A abordagem do Japão de integrar criptomoedas na infraestrutura bancária existente enquanto impõe supervisão ao nível de valores mobiliários ocupa um meio-termo entre a proibição total e a regulamentação mínima.
"O Japão está demonstrando que bancos e blockchain podem trabalhar juntos sob regulamentações apropriadas", de acordo com análise de mercado. "Para empresas frustradas com pagamentos internacionais lentos e caros, isso representa um avanço significativo."
Linha do Tempo de Implementação e Desafios
Enquanto a FSA sinalizou a clara intenção de prosseguir com reformas bancárias, a linha do tempo exata de implementação ainda está sujeita a deliberação pelo Conselho de Serviços Financeiros e subsequente aprovação parlamentar.
Analistas da indústria acreditam que uma implementação oficial poderia começar já no segundo trimestre de 2026, assumindo que o conselho endosse o quadro e que os legisladores aprovem as emendas estatutárias necessárias.
Os principais desafios incluem:
- Calibração de risco: Determinar limites de exposição e requisitos de capital apropriados para as participações de criptomoeda dos bancos
- Padrões de custódia: Estabelecer estruturas seguras de hot e cold wallet que atendam às expectativas de segurança bancária
- Gestão de volatilidade: Criar estruturas para lidar com oscilações bruscas de preço sem desencadear preocupações com a estabilidade sistêmica
- Proteção ao consumidor: Garantir que investidores de varejo entendam os riscos quando os bancos oferecem produtos cripto
A FSA enfatizou que qualquer aprovação incluirá condições rigorosas sobre adequação de capital e gestão de risco antes que os bancos possam deter diretamente Bitcoin ou outros ativos digitais.
Considerações finais
As reformas abrangentes de criptomoedas no setor bancário do Japão sinalizam uma mudança fundamental na maneira como uma das maiores economias do mundo vê os ativos digitais — movendo-se da cautela para a integração estratégica.
Ao permitir que bancos detenham e negociem criptomoedas sob supervisão ao nível de valores mobiliários, lançar uma infraestrutura de stablecoin apoiada por bancos, e implementar proteções aprimoradas para investidores, o Japão está construindo um quadro regulatório que pode servir de modelo para outras economias avançadas que procuram equilibrar inovação com estabilidade financeira.
O sucesso dessas iniciativas dependerá fortemente da implementação e aplicação efetivas. Se o Japão puder demonstrar que instituições financeiras tradicionais podem participar com segurança nos mercados de criptomoedas, mantendo a proteção ao consumidor e a integridade do mercado, pode estabelecer um modelo para adoção institucional globalmente.
Por enquanto, participantes do mercado, formuladores de políticas e observadores da indústria em todo o mundo estão observando de perto enquanto o Japão traça um caminho para integrar criptomoedas em seu sistema financeiro mainstream.