O maior banco dos Estados Unidos, JPMorgan Chase, transferiu quase US$ 350 bilhões de sua conta no Federal Reserve para Treasuries dos EUA desde 2023.
O movimento demonstra como gigantes das finanças tradicionais estão reposicionando seus balanços à medida que o Fed corta juros.
Os depósitos do banco no Fed caíram de US$ 409 bilhões no fim de 2023 para US$ 63 bilhões no terceiro trimestre de 2025.
As posições em Treasuries dispararam de US$ 231 bilhões para US$ 450 bilhões.
O que aconteceu
O JPMorgan executou a transferência quando o Federal Reserve reduziu os juros para o menor nível em três anos neste mês.
O Fed elevou as taxas de quase zero para acima de 5% entre 2022 e o início de 2023 e começou a cortá-las no fim de 2024.
Bill Moreland, fundador da BankRegData, afirmou que o JPMorgan está “migrando dinheiro do Fed para Treasuries” porque “os juros estão caindo e eles estão se antecipando”.
O banco evitou grandes posições em títulos quando as taxas estavam baixas em 2020-2021, escapando de perdas que atingiram o Bank of America quando os juros subiram em 2022.
Os saques do JPMorgan compensaram os movimentos de caixa de mais de 4.000 outros bancos dos EUA somados.
Os depósitos totais dos bancos no Fed caíram de US$ 1,9 trilhão para US$ 1,6 trilhão desde o fim de 2023.
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Por que isso importa
A manobra permitiu ao JPMorgan travar rendimentos mais altos antes que a queda dos juros corroa os retornos.
Os bancos recebem juros sobre depósitos no Federal Reserve, um mecanismo implementado em 2008 para gerenciar a liquidez.
Esses pagamentos alcançaram US$ 186,5 bilhões em 2024.
O Senado rejeitou, em outubro, um projeto de lei que teria proibido esses pagamentos de juros.
O senador Rand Paul argumentou que o Fed estava pagando “centenas de bilhões de dólares aos bancos para manter dinheiro parado”.
Os republicanos Ted Cruz e Rick Scott apoiaram sua posição.
Os dados de Paul mostraram que os 20 maiores bancos receberam US$ 305 bilhões em juros sobre reservas desde 2013.
O JPMorgan recebeu US$ 15 bilhões em 2024, ao mesmo tempo em que registrou lucro total de US$ 58,5 bilhões.
A realocação reflete estratégias institucionais à medida que a política monetária muda de aperto para afrouxamento.
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