Kaspa, uma blockchain de prova de trabalho que utiliza arquitetura BlockDAG, atraiu interesse de mineração institucional da Marathon Digital Holdings e registrou mais de US$ 35 milhões em acumulação por baleias durante novembro, após uma queda de preço de 87% em outubro que testou a resiliência da rede.
A Marathon Digital, a maior empresa de mineração de Bitcoin de capital aberto nos Estados Unidos, anunciou em junho do ano passado que havia expandido as operações para incluir a mineração de Kaspa.
A decisão veio enquanto a empresa buscava diversificação de receita após o halving do Bitcoin em abril de 2024, que reduziu as recompensas de bloco para os mineradores.
Arquitetura Técnica e Desempenho
A Kaspa opera em uma estrutura BlockDAG (grafo acíclico direcionado) combinada com o protocolo de consenso GHOSTDAG, diferenciando-se das arquiteturas tradicionais de blockchain que seguem regras de cadeia mais longa.
A rede produz blocos a cada segundo, em comparação com o tempo de bloco de 10 minutos do Bitcoin.
Em outubro de 2025, a rede principal da Kaspa passou por um teste de estresse processando 4,62 milhões de transações em 2.100 segundos, alcançando uma taxa média de 2.200 transações por segundo, com capacidade de pico chegando a 4.836 TPS, de acordo com dados de rede publicados pelo projeto.
A estrutura BlockDAG permite que vários blocos sejam produzidos simultaneamente e incorporados ao livro-razão sem criar forks, possibilitando a taxa mais rápida de produção de blocos enquanto mantém mecanismos de segurança de prova de trabalho.
Estratégia de Mineração da Marathon Digital
A Marathon Digital citou a taxa de produção de um bloco por segundo da Kaspa como fator-chave em sua decisão de minerar o ativo.
A produção mais rápida de blocos teoricamente permite que mineradores ganhem mais recompensas de bloco em um determinado período de tempo, em comparação com os intervalos de 600 segundos entre blocos do Bitcoin.
A empresa não divulgou a porcentagem de seu poder de hash alocada para a mineração de Kaspa nem a receita gerada com a operação. O negócio principal da Marathon continua sendo a mineração de Bitcoin, com a Kaspa representando uma estratégia de diversificação em vez de uma mudança operacional central.
A Marathon Digital opera mais de 25 exahashes por segundo de capacidade de mineração de Bitcoin em meados de 2024.
A empresa não publicou alocações específicas de hardware nem métricas de lucratividade para suas operações de mineração de Kaspa.
Volatilidade de Mercado e Recuperação
O token da Kaspa experimentou forte volatilidade no mês passado, despencando 87% para US$ 0,028 durante o que participantes de mercado descreveram como um dos maiores eventos de liquidação da história das criptomoedas.
O token vinha sendo negociado próximo de US$ 0,09 em setembro de 2025 antes da queda.
Após o crash de outubro, o KAS se recuperou para US$ 0,057 em 28 de novembro, representando uma duplicação em relação às mínimas da queda, mas permanecendo aproximadamente 37% abaixo do pico de setembro.
O token figurou como o maior ganhador diário no CoinMarketCap em 27 de novembro, antes de recuar 6,3% nas 24 horas seguintes. A Kaspa atualmente mantém uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 1,53 bilhão, com cerca de 27 bilhões de tokens em circulação.
Atividade de Acumulação por Baleias
Dados on-chain indicam que oito endereços de carteira compraram mais de US$ 35 milhões em KAS durante novembro, à medida que o preço do token se recuperava.
A acumulação ocorreu enquanto o KAS registrava ganhos superiores a 15% no mês.
Os endereços de carteira não foram identificados publicamente, e o padrão de acumulação não confirma se as compras representam investidores institucionais, indivíduos de alto patrimônio ou grupos coordenados de compra.
A acumulação por baleias durante períodos de recuperação pode sinalizar confiança nos fundamentos de um ativo ou representar tentativas de influenciar o preço por meio de grandes compras.
As motivações específicas dos compradores de novembro permanecem não reveladas.
Status de Desenvolvimento de Smart Contracts
A Kaspa é categorizada por agregadores de dados, incluindo a CoinGecko, como uma “plataforma de smart contracts”, embora a rede atualmente não ofereça suporte à execução de smart contracts em sua camada base.
O roadmap do projeto faz referência à implementação de funcionalidade de smart contracts por meio de “based-rollups”, uma abordagem de escalabilidade de segunda camada que liquida transações na cadeia principal sem fragmentar a liquidez em múltiplas sidechains.
Em outubro de 2025, a Kaspa anunciou integração com a Dymension, uma rede modular de blockchain, para suportar infraestrutura de bridge.
O anúncio não especificou se essa integração habilita funcionalidade de smart contracts ou se serve como infraestrutura preliminar para futura implantação de based-rollups.
Economia de Mineração e Concorrência
O apelo da Kaspa para os mineradores gira em torno de sua frequência de produção de blocos.
Enquanto mineradores de Bitcoin competem por recompensas a cada 10 minutos, mineradores de Kaspa competem por recompensas a cada segundo, aumentando teoricamente a frequência de recompensas, mesmo que as recompensas individuais de bloco possam ser menores.
No entanto, a dificuldade de mineração da Kaspa se ajusta com base na taxa de hash da rede, de forma semelhante ao mecanismo de ajuste de dificuldade do Bitcoin.
O aumento na participação de mineradores eleva a dificuldade, reduzindo a probabilidade de qualquer minerador individual produzir blocos com sucesso, o que pode compensar a vantagem dos tempos de bloco mais rápidos.
A Kaspa compete com redes de prova de trabalho estabelecidas, incluindo Bitcoin, Litecoin, Ethereum Classic e outras, por hardware de mineração e poder de hash.
A rede também enfrenta concorrência de redes de prova de participação, incluindo Solana e Avalanche, que alcançam throughput de transações superior à capacidade já demonstrada pela Kaspa, sem exigir operações de mineração com uso intensivo de energia.
Atividade de Governança da Comunidade
Em novembro, a comunidade Kaspa conduziu uma votação sobre a liderança da principal conta de mídia social do projeto, @kaspaunchained. A proposta recebeu 95% de aprovação dos participantes, embora o total de eleitores não tenha sido divulgado.
A votação refletiu o engajamento da comunidade em decisões de governança do projeto, embora a Kaspa não opere um sistema formal de governança on-chain comparável ao de redes de prova de participação com mecanismos de voto ponderado por token.
Limitações Técnicas e Trade-offs
A arquitetura BlockDAG da Kaspa alcança produção de blocos mais rápida do que blockchains tradicionais, mas introduz complexidade na sincronização de nós e no consenso da rede.
Os nós precisam processar e validar múltiplos blocos simultâneos em vez de uma única cadeia, aumentando os requisitos computacionais para participação na rede.
O modelo de segurança de prova de trabalho da rede exige gasto contínuo de energia para manter o consenso, de forma semelhante ao Bitcoin. A Kaspa não publicou métricas de consumo de energia nem comparações com outras redes de prova de trabalho.
A ausência de funcionalidade nativa de smart contracts limita os casos de uso atuais da Kaspa principalmente a transferência e armazenamento de valor.
Até que based-rollups ou soluções alternativas de smart contracts sejam lançadas, a rede não pode suportar aplicativos descentralizados, protocolos de finanças descentralizadas ou padrões de tokens não fungíveis sem depender de infraestrutura de bridge externa.