A comissária da Securities and Exchange Commission Caroline Crenshaw, uma das críticas mais contundentes da autarquia em relação ao setor de criptomoedas, deixará seu cargo em 3 de janeiro, deixando o órgão regulador com um painel totalmente republicano, pronto para remodelar de forma dramática a supervisão de ativos digitais oversight in the United States.
A saída, announced na quinta-feira pelo presidente da SEC Paul Atkins e pelos também comissários republicanos Hester Peirce e Mark Uyeda, marca o fim de mais de uma década de serviço de Crenshaw na agência. Ela se tornou um foco de controvérsias para o setor cripto por sua oposição constante às aprovações de ativos digitais e por sua firme defesa de ações de fiscalização agressivas.
Com a saída de Crenshaw, a comissão de cinco membros da SEC passa a ser composta inteiramente por indicados republicanos pela primeira vez em anos, uma mudança política que defensores das criptos afirmam que vai acelerar a reversão regulatória já em curso desde que o presidente Donald Trump retornou ao cargo em janeiro de 2025.
Um histórico de ceticismo em relação a cripto
Crenshaw se firmou como uma das vozes mais consistentes da SEC contra o afrouxamento das regras para criptomoedas, emitindo dissidências de alto perfil em decisões importantes de política cripto que renderam tanto elogios de defensores da proteção ao investidor quanto duras críticas da indústria de ativos digitais.
Em janeiro de 2024, quando a SEC aprovou fundos de índice de mercado à vista de Bitcoin (BTC) sob pressão de uma decisão de um tribunal federal, Crenshaw foi a única dissidente entre os cinco comissários.
Em sua dissidência, ela alertou que a aprovação colocava a agência “em um caminho desviado” e manifestou preocupações de que os produtos de Bitcoin à vista estariam sujeitos a fraudes e manipulação.
Crenshaw apresentou uma lista detalhada de preocupações com a segurança do investidor, que ia desde a supervisão insuficiente dos mercados de criptomoedas até a prática disseminada de wash trading, transações falsas projetadas para inflar artificialmente os volumes de negociação.
Ela alertou que investidores poderiam acreditar, equivocadamente, que a aprovação dos ETFs de Bitcoin pela SEC representaria um endosso ao ativo subjacente.
Oposição ao recuo na fiscalização de cripto
Mais recentemente, Crenshaw passou a se manifestar de forma cada vez mais enfática sobre o que caracterizou como o abandono, pela SEC, de sua missão de fiscalização do setor cripto sob a liderança do governo Trump.
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Em maio de 2025, quando a SEC apresentou um acordo com a Ripple Labs e dois de seus executivos, encerrando na prática um processo de fiscalização de anos que a agência vinha conduzindo na Justiça Federal, Crenshaw divulgou uma dura dissidência que revelou a profundidade das divisões internas sobre a política para cripto.
“Este acordo, juntamente com o desmonte programático do programa de fiscalização de cripto da SEC, presta um enorme desserviço ao público investidor e enfraquece o papel do Judiciário na interpretação das nossas leis de valores mobiliários”, escreveu Crenshaw wrote.
Ela alertou que a agência estava recuando em casos jurídicos sólidos “para evitar uma decisão que pudesse minar a nova missão aparente da autarquia de desmantelar nosso programa de fiscalização de cripto e corroer as proteções ao investidor”.
Observadores do setor descreviam Crenshaw como “uma cética vocal da indústria de ativos digitais e de sua conformidade”, o que a transformou em alvo de defensores das criptomoedas que pressionaram por sua saída ao longo de 2024 e 2025.
Falha na recondução selou seu destino
A saída de Crenshaw ocorreu após o Comitê Bancário do Senado cancelar, em dezembro de 2024, a votação de sua recondução, o que na prática encerrou suas chances de permanecer na autarquia além do fim de seu mandato.
O cancelamento veio depois de intensa pressão da indústria de ativos digitais e de parlamentares favoráveis às criptos, que a viam como um obstáculo ao objetivo declarado do governo Trump de transformar os Estados Unidos na “capital cripto do mundo”.
Comissão totalmente republicana sinaliza mudança de rumo
Com a saída de Crenshaw, a SEC passa agora a ser composta inteiramente por comissários republicanos – Atkins, que tomou posse após a renúncia de Gary Gensler em janeiro de 2025, juntamente com as comissárias Hester Peirce e Mark Uyeda, ambos conhecidos como reguladores pró-cripto que criticavam a postura de fiscalização agressiva de Gensler.
A composição política representa uma mudança dramática para uma agência que tradicionalmente mantém equilíbrio bipartidário.
De acordo com a prática usual, o partido do presidente detém uma maioria de 3 a 2 na comissão de cinco membros, com a representação do partido minoritário garantindo algum nível de continuidade regulatória entre diferentes governos.
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