Aproximadamente US$ 23,6 bilhões em opções de Bitcoin (BTC) irão expirar na sexta-feira, marcando o maior vencimento de opções de BTC da história.
O valor representa mais da metade do interesse em aberto total na Deribit, o maior mercado de opções de Bitcoin do mundo.
Na terça-feira, o Bitcoin era negociado próximo a US$ 88.000, abaixo da máxima intradiária de US$ 89.000 registrada anteriormente.
O vencimento ocorre em uma semana de negociação encurtada por feriados, período em que a liquidez de mercado normalmente diminui.
O que aconteceu
Os dados de interesse em aberto mostram forte concentração de opções de compra entre US$ 100.000 e US$ 120.000, sinalizando que os traders estão posicionados para alta.
As opções de venda se concentram em torno de US$ 85.000, sugerindo que esse nível representa um suporte-chave que está sendo monitorado de perto.
A relação put/call está em 0,38, indicando que os traders buscam mais exposição à alta do que proteção contra queda, apesar da volatilidade recente.
O vencimento deste ano, de US$ 23,6 bilhões, se compara a US$ 19,8 bilhões no ano passado e US$ 11 bilhões em 2023.
Formadores de mercado normalmente fazem hedge de sua exposição por meio de operações no mercado à vista até o vencimento dos contratos.
Essa atividade de hedge pode manter os preços próximos aos principais preços de exercício até que o vencimento passe.
Opções combinadas de Bitcoin e Ethereum (ETH) totalizando aproximadamente US$ 28 bilhões serão liquidadas na Deribit na sexta-feira.
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Por que isso importa
O momento coincide com a última semana de dezembro, quando os volumes de negociação normalmente caem, à medida que fundos fecham seus livros e traders reduzem exposição.
Ordens grandes podem mover os preços de forma mais agressiva que o normal quando a liquidez está reduzida.
Oscilações de preço próximas ao vencimento podem desencadear movimentos voláteis à medida que traders encerram posições e desmontam hedges.
O Bitcoin registrou oscilações de preço que ultrapassaram US$ 130 bilhões em valor nocional dentro de uma única hora de negociação nos Estados Unidos na semana passada, gerando liquidações em posições compradas e vendidas.
Os traders esperam que a volatilidade possa subir após o Ano-Novo, à medida que novos posicionamentos sejam estabelecidos após o reinício.
Dois catalisadores de janeiro se aproximam: uma decisão da MSCI em 15 de janeiro que pode afetar empresas com tesouraria em ativos digitais, e a retomada de fluxos de venda coberta de calls.
Os números recordes destacam o quanto o mercado se tornou guiado por instituições, com os fluxos de derivativos ditando cada vez mais a ação de preços.
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